你是“眼球型”投资者吗?5月16日晚,在股价经历连续两个涨停板后,贵州红星发展董事会发出公告,否定了从网络传播到媒体报道的有关该公司将成为万达商业私有化回归后借壳目标的猜测(报道标题为《彭博:万达商业地产继续推进私有化计划!红星发展值得重点关注!》),并向投资者提示公司股价异动后存在的风险。没想到5月17日股价继续涨停,公司只好申请股票停牌以待核查。不久,下面这张趣图在微信和微博广泛传播开来,说红星发展的股价是得益于最近热播电视剧《欢乐颂》,女主角安迪在剧中帮助老板收购红星集团。有朋友评价说,如果电视剧里收购的公司叫做“黑豹”,那山东黑豹的股票也会大涨。我跟帖打趣说:正在上映的《美国队长3:英雄内战》里新出场的超级英雄黑豹好酷帅,也会推动股价大涨的。段子手的想象力令人佩服,大家还记得类似的段子吗:奥巴马赢取加州选票和澳柯玛股价反弹;石化油服大涨30%以后,段子手说其拼音缩写SHYF和不久前分析师提到的“诗和远方”一样;2014年4月1日,伊利股份逆市上扬2.28%,段子手言之确凿:上个周末微博中“伊利不哭”、“伊利挺住”的字眼激增,如果交易系统监控到包括“伊利”在内的微博数量暴增且都是正面信息,就会自动买入。 对此,券商和基金人士双双否认,“没有这样的交易策略,这属于网友过分臆想。” 虽然很难相信红星发展股价真的和《欢乐颂》有关,但我们必须承认 “眼球型”投资者广泛存在。他们并不遵从标准投资学教科书倡导的基本面、技术面和估值分析(见下图),而是根据新闻热点,朋友圈茶余饭后的闲谈,某些股票价格和交易量的异常变动来进行短期和冲动性的投资。金融学的主流理论“市场有效说”认为,公开的新闻和历史数据会在瞬间被市场价格所吸收,比如公司盈利增加会使得股价在理论上增加10%,那么股价就真的会在极短的时间上涨10%,而接下来的价格变动则是由其他因素造成。不管大家相不相信,支持性的证据说不完数不尽。 …… [阅读全文] | |
万亿的市场投资人都不屑一顾?掌握这五点他们就乖乖掏钱了“上万亿的市场,为啥投资人还是觉得小?”这是创业者小 A 问我的一个问题。“他们不会是想要把我的点子拿走,找个别的团队做吧?” 他提问的时候垂头丧气,甚至怀疑那些投资人是不是在故意刁难他。但与此同时,众多的投资人又确实在私下交流中抱怨,苦于找不到足够大的市场进行投资。 那到底什么样的市场才算过关呢?(市场:“怪我咯?!”) 对于创业者来说,这里其实有两点要注意: 1)你是否真正理解你所处的市场? 2)你是否能够合理表达并说服别人? 于是,为了搞清楚为什么投资人不喜欢小 A 的这个 “上万亿” 的市场,我帮他做了一次实战演习。这个演习主要围绕关于市场空间的讨论...(以下所有数据均为虚构,如有雷同?你就拿它去创业吧。) 一)Total Addressable Market (TAM) 潜在市场规模“我们要做的是在线电商的生意,打算做自己的民族服装互联网品牌。你看现在中产阶级消费崛起,国内有很好的制造能力,却没有自己的品牌,钱都白白让国外的那些商家赚走了。所以,我们觉得这里有个很好的机会,打算切入这个市场。根据网上查询的数据,预计这是一个总共有 2 万亿的服饰市场。所以机会非常大。” 小 A 如此说。 这就是小 A 心中所想的上万亿市场的由来,但多半的投资者听到这里心里就已经会开始打退堂鼓。为什么?因为从这段话我们就可以看出来小 A 对自己的市场情况和数字是没有概念的。小 A 做的事情是随便在网上找了一个感觉贴切并且足够大的数字扔出来,而投资人做的是计算 Total Addressable Market(TAM),也就是真正的潜在可以达到的市场规模。 …… [阅读全文] |
IBM投资者忠告:不是野心家,最好别创业了一、如何追求差异化和创新其实从宏观层面来说,创新非常重要,为什么这么说?我们讲一个国家的经济由两个重要因素决定:一个是人口红利,一个是生产效率。 我们首先来谈谈人口红利。美国为什么过去几十年都是世界强国,处于霸国地位? 第一,美国有稳定的人口结构。移民政策决定了全世界每年有大量优秀的年轻人带着技术、专业、梦想涌到这个国度,给它输送新鲜的血液,让它人口结构非常稳定。 第二,美国一直是提倡创新的国家,他在政府服务、税收设计、监管层面等,都给创业带来了一个很好的孵化效果。 中国城市的老龄化日益严重,人口红利已经失尽了,这点是毋容置疑的事实。二胎政策出台有它的必然性和必要性,因为国家需要新生人口来创造生产力。 在没有人口红利的情况下,我们唯一能撬动的就是生产效率。什么决定了生产效率?创新。以前十个人干的事情现在五个人干,五个人干的事情将来就是一个人干,未来有可能就是一个机器人、一条阿尔法狗。技术将极大地解放人类的生产力,进而创造更多的智慧和经济价值。 我很高兴,在整个中国经济结构调整当中,我们作为 VC 能承担一些社会责任。VC 的社会责任是通过我们的专业性来判断哪些是创新,哪些能帮助行业提升生产效率,哪些能对利益再分配有所优化,并通过资本的力量加以扶持和催化。因此,我们不仅承载了创造良好财务回报的责任,同时还承担了一部分的社会责任。 再回到微观层面。大家都是创业者,每个创业者都觉得自己项目很好,都想来拿钱,怎样才能拿到钱?首先,投资人会问你,你这个项目跟某某项目差异化在哪里。为什么这么说? …… [阅读全文] |
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