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视频网站越烧越亏深套数十亿风投 上市空间有限
       面对迟迟难见盈利的视频网站,数十亿元的PE、VC资金中的大部分恐怕只能被深度套牢。 
        3月11日,土豆与优酷签下的100%换股协议,宣判了土豆即将退市的命运,而这距离土豆2011年8月17日登陆纳斯达克尚不足7个月。3月12日至13日,土豆网股价应声上涨176.15%,报收于42.50美元/股。 
  面对“流血上市”、上市不足7个月后又选择退市的土豆,原雅虎中国CEO谢文在接受本报记者采访时坦陈:“此次土豆与优酷的合并是土豆的投资人推动的。”因为亏损的土豆一直未能给其投资人提供一个理想的套现机会。 
  而此时此刻,也许有众多风投正在艳慕土豆投资人得以套现的洒脱,因为并非所有投资视频网站的PE、VC资金都可以获得这样的套现机会。 
  来自ChinaVenture的统计数据显示:2002年—2011年,包括软银集团、IDG、红杉中国、三井投资在内的多家投资机构,分76次向包含优酷、土豆、乐视网、聚力传媒在内的38家视频网站投资10.18亿美元。其中,投向土豆网、优酷网、酷6网(微博)及乐视网(300104.SZ)这四家已上市的视频网站资金达4.51亿美元,另有5.67亿美元(折合约36亿元人民币)资金仍押注在“在野”视频网站上。  …… [阅读全文]
PE套利模式终结:市场化PE投资前移 国有PE离场
     最新迹象显示,PE(私募股权,下同)在企业上市前突击入股,然后借助高市盈率发行赚取高收益的盈利模式已经一去不复返。
  “二级市场的市盈率自从2011年上半年以来就一直下跌,创业板的市盈率更是如此,这让很多PE去年的高估值投资项目今年很有可能发生亏损。”优势资本创始人吴克忠曾这样告诉记者,PRE-IPO投资的这种PE套利模式将很难继续在市场当中存在。
  记者了解多家PE机构发现,对于PE未来盈利模式的转变,市场化的PE早已经布局应对,并不惧这种变革;那些国有背景的PE正在选择远离这个“战场”,比如中信产业基金近期收购绿叶制药。
  Pre-IPO受阻 PE套利模式结束
  从IPO审批制取消的传言,到如今已经实施的证监会对于PE投资IPO项目(尤其突击入股)的监管要求,从最早的拉长锁定期,到终级追溯式核查,再到严控“公务员、银行人员、中介人员及亲属”等四类人成LP或股东,及至最新的“完全式”信披及“适格性”(即合适的资格)核查。这些均让PE突击入股的通道受阻,其借助一二级市场之间的差价获取高额利润的盈利模式也宣告结束。
  最近过会企业的招股说明书显示,包括对于股东之一的PE机构,证监会也从多方面对其进行监管,比如信息要求完全披露,包括PE基金的基本信息、财务状况、投资项目列表等,也追溯核查的GP(普通合伙人)、LP(有限合伙人)中法人、自然人的背景简历等。 …… [阅读全文]
视频第二梯队两难境地:融资艰难又遭成本高压
      在同质化程度很高的国内视频行业,疯狂的融资热情正遭遇市场的无情打击,多家公司的上市计划纷纷停摆,估值大幅跳水。而在优酷土豆外的第二梯队中,中小型的视频公司失去募资机会后,资金链吃紧正让其难以放手投入品牌营销、版权方面的建设,与大品牌的竞争似乎越发进入了恶性循环。
  PPS公司总裁徐伟峰在接受记者采访时称,“现在的视频行业已经不适合初创企业进来了。中小型企业要么上市,不然就选择和已经上市的公司合并。事实上,从2010年初,就有规模较小的视频公司试图融资或卖掉。”
  募资寒冬第二梯队募资窗口变小
  经历了2010年至2011年间的行业疯狂膨胀,如今许多视频行业的从业人员纷纷抱怨行业 “最好的时候”已经过去。
  2010年12月8日,国内在线视频公司排名第一的优酷网正式登陆纽交所,股票代码为YOKU,融资的总额达到2.33亿美元。不到一年,2011年8月,目前排名第三的土豆网成功以 “股票代码:TUDO”的名字在美国纳斯达克(微博)交易所上市,一举融资1.74亿美元。加上乐视网在深圳创业板上市、酷6借壳曲线上市。一时间“上市筹钱”似乎成为行业风向标,视频行业沉溺在一片乐观的上市风之中。
  “没有1亿(元)资金,就别玩视频网站。”优酷网CEO古永锵曾用如此评断视频网站的特点,如今看来这一论断一语中的。
  优酷、土豆之后,国内视频行业中包括PPlive、激动网、六间房、奇艺、PPS、搜狐视频等10余家企业先后传出上市预期,然而至今却无一家新近登陆资本市场的成功案例。 …… [阅读全文]
电商两极:国内B2C赔本赚吆喝 外贸B2C闷声发大财
  在电商圈里有一个流传甚广的笑话。老婆问做电商的老公:“你们公司盈利吗?”老公回答:“我们是电商。”老婆不解:“你们能盈利吗?”老公重复:“我们是电商。”老婆很坚持:“你们什么时候盈利?”老公有点不耐烦“不是说了嘛,我们是电商。”
  时至今日,“做电商不盈利”几乎已经成了很多人的一个共识,就连天使投资人薛蛮子都曾放言:“如果现在谁能给我找出一家赚钱的电子商务B2C公司,我就叫他爷爷。”
  但就在“内贸型”电商圈正遭遇“资本寒冬”的这一片萧索景象之下,在远离热闹的资本圈、远离媒体追逐目光的广深两地,却真的聚集着数十家可以被称为“爷爷级”的电商B2C公司。他们将各种各样带有鲜明“中国制造”特色的产品通过一份份国际快递、一个个邮政小包或是一箱箱货柜发往世界各地。在他们的眼里,电子商务B2C从来都不是一场在资本圈和媒体面前的作秀表演,而是一座潜藏已久并正待开启的亿万金矿。
  圣诞老人,一直都是中国人
  还记得美国商业记者萨拉·邦焦尔尼在《离开中国制造的一年》一书开头处的描述么?
  中国,这个曾在她眼中“远在7000英里之外,太远了,看不到,也没感觉”的国度,却在她死命把“中国”推出全家生活的过程中才被发现“竟然已经靠得那么近了”。“中国”,在DVD播放机上散发着幽蓝的光,在客厅一角圣诞树下垂着的灯泡和玻璃球上闪闪发亮,在她脚上穿着的条纹袜子上蹭得她脚痒痒,甚至在她起身清点圣诞节礼物并将其分为中国和非中国两类时,结果中国25,非中国14。 …… [阅读全文]
连锁酒店遭侵权 折射行业品牌化趋势
  近日,格林豪泰侵权案引发酒店业界热烈讨论,星程、如家、汉庭等知名连锁品牌均有相似遭遇,日前记者采访了星程酒店集团CEO邵兵,邵兵表示被山寨也可能是喜报,印证了品牌的价值,折射出酒店业品牌化趋势,同时,也凸现了不少行业问题。
  喜忧参半:证明品牌价值和连锁趋势
  据悉,多家酒店连锁品牌都曾遭遇过商标侵权事件,有的是酒店名称完全相同或读音相近,有的是LOGO图案容易混淆。以星程为例,在苏州地区就发现过“星程快捷酒店”,经查证并无加盟过星程品牌,其行为侵害了注册商标使用权,造成公众混淆和误解。
  星程酒店集团CEO邵兵感慨,目前中档酒店市场正处于崛起时代,尚未形成成熟的品牌化、连锁化格局,作为国内最大的中档酒店集团,星程被山寨从某种程度上而言说明了星程的品牌价值获得了市场越来越多的认可,同时也表明中档酒店市场品牌化是大势所趋,凸现了三、四星级单体酒店经营不善盈收堪忧的问题,正是因为受到高低端连锁品牌的市场挤压才急于搭上中档品牌的顺风车。
  维权难:折射行业问题
  同时,山寨侵权也折射出不少行业问题。其中之一就是维权难。法律专家指出,品牌方和山寨方必须在商标和图形LOGO方面有相同或相似之处,且从事同业、存在竞争关系,山寨方通过混淆公众而获利,品牌方可依法追究法律责任要求赔偿及停止侵害行为。但是,山寨酒店往往地处异地,尤其是不发达区域,给取证调查带来不便和高昂成本。再加上商标注册有属地原则,山寨酒店也可能在当地注册了公司名和商标。 …… [阅读全文]
中企海外能源矿业并购数量金额双增
近期频发的并购案例表明,中国企业正在加快海外资源布局的步伐。2月17日,中国五矿收购A nvil矿业有限公司100%的股权一案宣告完成,作价约13.3亿加元。2月2日,国家电网以3.87亿欧元成功购得葡萄牙唯一的国家级能源传输公司———国家能源公司(R E N E )25%股权,成为央企首次进入欧洲国家控制的电网公司的标志性交易。2月21日,中海油以14 .67亿美元的价格完成了对图洛石油公司在乌干达三个勘探区各1/3的权益的收购,该交易是2月交易金额最大的案例。
此外,今年1月宣布资源并购的企业共有8家,吉林吉恩镍业股份有限公司、中国石油、中石化、中国黄金、中国中化等国内大型公司都位列其中。
来自C hinaV enture投中集团的最新数据显示,今年2月,中国并购交易市场回暖趋势明显,其中制造业、能源及矿业的案例数量居前,而在交易规模方面,能源及矿业高居榜首,完成交易规模121亿元,占比达46%。
清科集团研究中心最新数据显示,2012年2月共完成9起海外并购案例,披露金额46 .52亿美元。这些并购案例主要分布在能源及矿产、金融、机械制造等六个一级行业,其中4起分布在能源矿产行业。在2011年全年,中国海外并购市场保持强劲的增长势头,其中,能源及矿产是海外并购领域里最为活跃的行业,并购案例数量为21起,占海外并购案例总数的19.1%,同比增长31.3%;同时,从披露金额的并购总金额来看,能源及矿产行业规模仍然是最大的,为147.2亿美 元 ,占 海 外 并 购 总 金 额 的52.4%,同比增长63.07%。 …… [阅读全文]
医药B2C企业看好“京东模式” 盼得到资本支持
  时隔8个多月,刚刚改名为天猫的淘宝商城将一度被喊停的医药馆重新启动。与去年6月初次亮相稍有不同的是,天猫医药馆的复出尽管颇为低调,但仍受到业内零售企业的广泛关注。个中原因,并不是因为天猫给业内带来了令人眼前一亮的新东西,而是行业看到了医药B2C快跑的希望。
  不必讳言,在2011年前,网上药店作为零售终端的新生事物,但朝气不足,发展较缓,整个销售盘子并不能引起行业的重视。自去年以来,大型电商巨鳄的涌入,网上药店页面改版、管理升级等动作频频,医药B2C重新吸引了业内人士的眼球。不乏观点认为,在大型电商如淘宝、京东的支持和推动下,2012年后医药B2C将迎来快速发展的黄金时间,一批网上药店领跑者将从中诞生。
  从淘宝到天猫
  如果说,去年淘宝、京东、当当等大型电商向医药B2C伸出橄榄枝,引起了业内的轰动。那么,如何汲取大型电商的成功经验与资源,则是今年网上药店经营者们比较关心的问题。
  2011年6月20日,淘宝商城医药馆第一次在互联网里亮相,当时只有复美、金象、九洲、开心人、云南白药5家网上药店进驻。尽管半个月后,淘宝医药馆就被注册地的浙江省食品药品监管部门喊停,但据淘宝商城副总裁陈俊介绍,医药馆在试运营阶段取得不错的成绩,3个星期内就达到了50万的用户访问量。
  此后,大型电商进军医药B2C的热情持续升温。京东与九州通携手,合资成立了京东好药师电子商务平台。当当网CEO李国庆则一直与业内网上药店接触。而淘宝也加快着手解决政策的瓶颈。中国海王星辰连锁药店CEO张福祥指出,在未来5年内,会有更多像京东商城这样的电商大鳄强势进入药品行业。 …… [阅读全文]
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中国制造高端化:核心技术突破刻不容缓
   “自主创新”、“核心技术”、“品牌意识”成为本届两会的热点词语。对于中国的制造业来说,要想从低端化向高端化转变,核心技术的突破在当前的形势下显得比任何时候都紧迫。
  大而不强
  “如果在这一轮国际经济产业结构大调整的背景下,我们不能够抓住机遇,加快产业转型升级,突破核心技术,那么我们的机械工业在未来将非常被动。”全国政协委员、中国机械工业联合会会长王瑞祥在接受本报记者专访时说。
  实际上在2010年,中国就已经成为世界制造业第一大国,“中国制造”遍布全世界。从机械领域来看,在数量上也取得了突飞猛进的扩张。据王瑞祥介绍,2000年全国机械工业制造产值仅为1.44万亿,但到2011年的总量就已经达到16.89万亿,是2000年的12倍,增长速度可见一斑。其中汽车制造连续两年突破1800万辆,抢占世界第一市场;我国的发电设备制造业稳居世界第一,产量占了世界总产量的50%。
  中国机械工业制造在数量和产能上已经稳居第一。但是在王瑞祥说,“实事求是地讲,我国整个机械制造行业大而不强的局面还很突出,与机械工业强国的距离还很大,主要体现在自主创新能力不强,核心技术积累不够、尖端技术缺乏,在绝大多数基础零部件方面,我们还要依赖进口。”
  他告诉记者,在机械装备工业中的高端制造这方面,我国与发达国家相比,还有明显的差距,在很大程度上,我国的企业只能依靠数量、中低端产品和低价格优势竞争,缺少在国际市场打拼的竞争能力。 …… [阅读全文]
房地产信托集中到期 房企应从三方面应对资金风险
    随着房地产企业2011年年报的陆续公布,房企的资金安全问题又开始被广泛关注。一些媒体也指出2012年是房企债务到期高峰。与此同时,房地产信托也将在今年二季度迎来兑付高峰,明年三季度到达峰值。在房地产企业资金链紧绷的同时,房企应从布局、 投资和产品等三方面来应对这样的危机。
  房地产信托行业整体风险可控,但中小企业存资金压力
信托产品的“命门”是到期兑付时间刚性,即必须准时兑付。因此房地产信托面临的最大风险不是房价下跌,而是销量下降会直接影响资金流动性,进而影响准时兑付。房价从09年快速反弹后,继续温和上扬,致使调控政策由形式逐渐转向实质并愈加严厉。随着政策的加剧和持续,调控效果逐渐显现。限购令、提高开发贷审批条件、利率上调、房产税,这些因素的持续发酵,导致市场对于开发商流动性趋紧稍微预期强烈。
不过从信托到期资金占全国房地产行业销售收入的占比来看,2012年集合类房地产信托本息到期占房地产行业销售收入的3.75%;若考虑千余亿的单一类地产信托到期占房地产销售收入的5.55%; 2012年本息合计到期规模约占房地产销售收入的6.04%,预示房地产行业整体兑付压力不大,风险可控。CRIC重点选取监测的15家具有房地产信托的上市企业,通过对比这些企业的销售回款、自有资金储备及债务结构,研究这15家企业的兑付压力。显示,大型企业偿付能力基本不存在问题,中小型企业到期偿还本息还存在较大的不确定性。 …… [阅读全文]
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