欧元区在过去两年处于动荡之中，在未来数年也将持续动荡。安邦特约经济学家钟伟表示，迄今欧元区面对生死考验，没有表现出意愿，没有达成框架，更没有果断行动，而是喋喋不休的争吵和应付。欧元区何去何从，恐怕是未来一二代人才能作出的抉择。

　　如果欧元区逐渐崩溃，世界将会怎样？

　　我们现在处于什么阶段？钟伟称，如果将景气周期划为衰退－复苏－繁荣－高涨四个阶段，那么美国处于复苏初期，中国和其他金砖国家处于衰退初期，欧元区和日本处于衰退初中期，澳大利亚和中东等资源国处于高涨末期，随着能源等大宗商品的疲弱，资源国也将逐步跌入衰退。因此，人们不难发现全球主要经济体没有任何一个处于繁荣状态，无人繁荣。美国虽然走在了最前列，但也只是复苏初期，其复苏前景仍然一波三折。

　　欧元区在哪里？在大厦将倾倒的前夜。钟伟称，我们必须理解的是，与次贷危机不同，欧债危机象征着一种不可逆转的衰落、次贷危机后，美国仍然是全球霸主，尽管能力受限但创新活力仍然旺盛。欧债危机后，欧元区极有可能像一个放大版和蹩脚版的日本，很难再拥有目前其在国际体系中的地位，中国则将取而代之。欧元区的逐渐崩溃预言着欧美体系的终结，而美中体系的浮现，使中国第一次具有了和平崛起的可能性。

　　欧元区将如何逐渐崩溃？目前对欧元区的未来命运有许多种推测版本，例如最劣者退出（希腊等南欧国家）、最优者退出（例如德国和北欧国家）、以及有序重组的缩小版欧元区等等。对欧元未来命运的设想越多，越反映出欧洲政治家迄今没有以决断力给出重整欧元旧河山的清晰可信的框架。逐渐崩溃的短期和长期的最好路径无非两种，一种是债务货币化，欧元区国家短期内推出欧元的量化宽松政策，并发行泛欧债券（euro-bond），使欧元无论利率还是汇率都大幅疲弱；另一种是欧元区从长期迈向更紧密的邦联制，成员国让渡更多的国家主权，邦联框架为成员国承担更多的义务。如果欧元区走上了其他道路，那么从短期到长期的过渡进程，欧元将更脆弱和不可信任。

　　在欧元逐渐崩溃之际，全球经济长期将如何？钟伟认为，美国短期经济复苏更艰难，但中长期前景更明朗。以数字化制造为特征的第三次产业革命浪潮有可能发生在美国，制造业的3D化、服务化和本土化将逐渐明显。但在此之前，受制于美元升值、全球贸易和投资的萎缩，美国经济短期内复苏之路将更不平坦。中国的增长转型将更富有机遇和挑战，钟伟预期，中国有可能在2025－2030年间取代美国成为全球最大的经济体，但在此之前，中国外向型发展道路受阻，制造业去产能化的痛苦，新兴产业难以寻找突破口的困惑，将使中国经济经历类似1998－2002那样的煎熬。发展中大国尤其是金砖国家的经济增长将日益分化，合作中包含着更多的冲突。

　　在欧元逐渐崩溃之际，全球经济短期将如何？不难预见欧洲将持续地释放避险情绪，资金持续流出欧元区，持续抛弃疲弱且不可靠的欧元资产。但全球能容纳这些避险资金的资产池是有限的。结局可能是，在未来2－3个季度内日元持续走强，美元指数也不断走强，以美元标价的大宗商品颓势明显，人民币兑美元可能不升反贬。全球资本市场仍有继续下行的风险，全球贸易和投资可能陷入低迷期。

　　在欧元区逐渐崩溃之际，区域关系如何演变？考虑到美中主导未来世界的格局，美国重返亚太的力度将不断增强，美国将迫使中国成为已有国际政治经济秩序的遵从者，而不是挑战者，以此降低中国崛起对国际体系的巨大冲击。欧洲南北分化，有较多移民和多元文化的南欧国家将因为经济困窘而左倾化；要求增长、就业和均贫富；相对富裕和保守的德国和北欧国家将右翼化，对外的保守和排斥有所抬头。

　　最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

　　钟伟预期，欧元或许仍将存在，但其在国际金融体系的地盘和地位将显著收缩；德国马克或许将重新出现，但其重要性不会超越目前的日元。美国和美元对世界的基石地位日益强化，中国和人民币被寄予的希望和投射的怀疑将同样显著。短期内，全球经济金融体系将持续承受考验，这种考验比次贷危机更严峻；长期内，必须坚定地看多美国经济和第三次产业革命。