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   不是财务追着业务跑，而是财务带着业务跑。CFO作为价值管理和战略管理的工程师，旨在推动企业价值最大化，需要为业务指明方向。

　　文/孔洁珉

　　2008年10月，杨忠良驾车上班的路线六年来第一次改变，不再一路向北，而是沿长安街向西直奔五棵松的慧科大厦。记者见到杨忠良的这一天是他履职北京科净源环宇科技发展有限公司(以下简称“科净源”)CFO的第100天。

　　一年多前的2007年8月13日，国内“卫星导航定位”概念第一股——北斗星通(002151)成功登陆深交所，上市首日遭到资金爆炒，每股12.18元的发行价一度涨停，最后收盘于58.58元，盘中最高至62.99元，大大超出各券商分析师所预测的22元至30元左右的价格区间。这令一手打造北斗星通上市的CFO杨忠良一度成为北京海淀高新技术开发区的“名人”，而就是在这个辉煌的顶点，杨忠良却选择了“激流勇退”。

　　上市情结

　　离开北斗星通，杨忠良的行为颇让人“匪夷所思”。他的离去，让北斗星通高层难以接受，直至今年10月才在承诺三个条件后获得批准：第一，继续担任北斗星通的战略顾问；第二，将两个未完成的大项目负责到底；第三，继续担任北斗星通海南分公司的董事。

　　如果是仅仅在公司pre-IPO时期加盟而扮演“临门一脚”角色的CFO，功成身退倒也司空见惯，但是作为与公司共同成长，有了很深感情的杨忠良在这个时候选择离开，实属罕见。面对外界疑惑，杨忠良坦言，自己也在思索，“主要还是在于我的心结——成就事情，而非经历事情。”

　　2000年，杨忠良开始关注我国创业板市场的建立和发展，并曾受训于原中国人民大学教授韩志国，自此以后促成了杨忠良由关注财务运营到开始重视资本市场的转变。“2002年以后，我一直没有断掉推动企业上市的情结。”

　　推动企业上市成为杨忠良孜孜以求的目标。2002年9月，杨忠良正式加盟北斗星通。创建于2000年的北斗星通当时还处于创业阶段，净资产不过千万元，人员30余人，但杨忠良在心里却暗暗将致力于北斗星通上市作为职业生涯的阶段性目标，“这也是我放下心态从原有职位到北斗星通担任财务经理的最大精神动力。”

　　经过2004至2005年两年的快速发展，北斗星通已经步入同行业的前列。恰在此时，杨忠良判定长达五年的低迷股市应该开始反弹了，于是2005年8月，正式在公司内部抛出上市的想法，并动员周儒欣和总经理赵耀升参加了深圳交易所中关村(3.15,-0.11,-3.37%,吧)管委会在北京昌平举办的企业上市培训班，“在会上周董非常兴奋，他从没有想过自己的公司也可以这么快上市，气氛一下子就提了起来。”

　　获得公司高层的响应，杨忠良开始积极准备上市计划。2006年4月8日，北斗星通完成改制。2006年8月，北斗星通首次向证监会相关机构提出申请，“但仅仅因为缺少一个季度的财务数据，我们只能将上市计划延迟。”同年9月，IPO重新启动，在筹备上市的过程中，杨忠良表示自己一直在“与时间赛跑”，“因为上市会干扰到公司正常的运营，牺牲业务时间，必须争取最快成功、尽早恢复经营的正常状态。”

　　最终，北斗星通创下了100天上市的神话。“我并不排除偶然因素，但这的确是必然结果。25天完成招股书，不到三天完成反馈意见(证监会要求10天之内)，这些过程非常辛苦，写招股书的25天里，我们一直住在公司附近的宾馆里，没有回过家，每天凌晨4点睡觉；曾经一天四次去证监会，最后干脆在证监会对面租个房子。”回忆当初上市的情形，杨忠良颇为感慨。

　　此次上市对杨忠良的另一个重要感悟是，企业与中介机构合作时一定要坚持主导地位。“必须制订严格的时间表，换时间进度周密计划，尽管上市准备过程中遇到很多困难，但我坚持必须在3月底前完成申报，经过大家的努力，最终赶在3月29日将材料报出。仅这一天就有59家公司申报，经过大家的努力，申报晚天将材料报出，上市就可能晚无数天，时间点非常重要。”

　　“我可能永远都不会忘记2007年7月9日深交所的股票发行上市审核会上等待宣布结果的情景，从上午9点开始到下午1点的四个小时，是我和周董渡过的最紧张的时刻。”虽然距离标志上市成功的这一天已经一年有余，回想起当时的情景，杨忠良依然难掩内心的激动。

　　北斗星通的成功上市，在杨忠良看来是是一个使命的完结，而加入科净源是另一个最大使命的开始，在杨忠良看来，上市肯定已经不是惟一目的，“上市只是更好体现公司价值的手段，作为CFO，我非常希望遵循企业的发展规律，能够为社会再提供一家优质的上市公司。”

　　价值管理者

　　目前的科净源公司已经参与了多项奥运项目的水处理专项设计，包括奥林匹克森林公园、国家游泳馆、国家体育场(鸟巢)、奥运自行车馆、奥运击箭馆、国家大剧院、广州大学城、西安大学城、奥林匹克运动员公寓、南京奥体中心、天津奥体中心等等。借力于奥运项目，科净源的名气已非昔日可比。但是谈及目前科净源上市的最大问题时，杨忠良表示，除了资本市场不景气以外，品牌价值还是一个问题。

　　科净源在污水处理、景观环境水体治理、给水处理等方面拥有32项专利技术及设备，主编了该行业的国家标准《射频式物理场水处理设备技术条件》、《全自动钠离子交换器技术条件》。“我们资质很好，但是没有树立起相应的品牌形象。”

　　目前杨忠良正在着重推进公司的大项目、国家级项目，“这对树立行业内的地位非常有效。” 对于花很大精力投入到品牌推广这项看似与财务无关的工作，杨忠良颇有感慨地表示，“一直以来财务不能发挥巨大作用，就在于不能直接创造价值，CFO要将自己提升至价值管理的高度。”

　　其实在北斗星通期间，杨忠良就已经努力令自己成为企业的“价值管理者”。他帮助公司承担了国家863计划“北斗卫星综合信息应用服务”课题研究、北斗民用商业化示范工程“北斗卫星海洋渔业安全生产与交易信息服务应用示范工程项目”等国家级项目，并因此先后帮助公司获得科技部创新基金支持、中小企业创新基金支持、国家发改委支持等财务补贴收入。除了资金上的“实惠”外，企业还因此于 2007年12月获得“2007年度信用良好企业”荣誉证书”，在中关村信用促进会设立的中关村企业信用评级中由ZC2上升至最高级别ZC1。

　　一个公司的价值主要体现在品牌价值上，包括产品品牌、信用度等，科净源也要经历这样一个过程。杨忠良坚信的逻辑是，通过提升企业价值带来企业品牌价值的提升，最终完成再次价值提升的循环。

　　“空降兵”的生存策略

　　北斗星通董事长周儒欣出生于河北农村，就读于南开大学数学系，毕业后被分配到国防科工委，成为一名技术军人，迈上了从事卫星导航系统研究的第一步。周儒欣于2000年辞职“下海”并创办了北斗星通，制定了以“做卫星导航定位产业化领先者”为愿景目标的公司发展战略。作为国内较早从事卫星导航定位业务的开拓者之一，北斗星通当年即成为加拿大NovAtel公司中国惟一合作伙伴。

　　2002年3月北斗星通拿到了有史以来最高的一份订单——980万元。由于是在发展初期，北斗星通并没有较高专业水平的财务人员，虽然了解国家对于高新技术的免税和津贴优惠政策，但却不知如何运用。在公司与税务局之间疲于奔跑半年后，仍然无果。在这个时点上，周儒欣交给新加盟的杨忠良的第一份工作就是解决980万元的税收问题。久拖未决的问题，杨忠良仅在两个星期之内就交出一份令公司满意的答卷。一个月之后的一次出差中，周儒欣对杨忠良表达了自己的高度认可。

　　之后，杨忠良着重做的第二件事就是解决公司的融资问题。除了三辆车，当时的北斗星通没有任何固定资产，从银行贷款的可能性几乎为零。几经周旋，杨忠良最终通过“企业股东的个人无限连带责任”外加“财务负责人责任”的方式为公司引进了第一笔银行贷款。利用这笔资金先是为公司购置了房产，并为2004年公司的快速发展期奠定了坚实的基础。“其实当时公司并没有融资的需要，但是CFO需要具备战略眼光，给企业发展预留空间，在不急需的时候先把融资的渠道铺开，等到有急需要的时候就比较从容了。”杨忠良几板斧赢得了公司上下的认可，从而很快融入了公司的创业团队。

　　“财务对于刚成立的公司其实颇为重要，一个公司应有三辆马车构成，即创办人、市场负责人和财务负责人，财务往往是后来的‘空降兵’。作为‘空降兵’，一定不要着急，掌握‘退一步，进两步’的技巧，让老板有平衡的余地。”

　　此外，杨忠良强调，虽然财务是CFO的基本功，但是却不一定是惟一切入点，作为一个推动者，CFO一定要注重个人积累方方面面的资源，以便在公司需要的时候派上用场。

　　不同于北斗星通，科净源是国内从事专业水处理技术及设备研制、开发、生产、工程承包及工程咨询的专业水处理公司。杨忠良加入时，科净源的发展程度远高于当时的北斗星通。“但是另一方面我的沟通能力也已经上升了，对民营企业的发展环境有了更深的理解，能够更快的找到自己的定位、体现自身价值。”

　　从“上天”卫星导航到“下海”水治理，跨越两个看似风马牛不相及的行业，杨忠良却认为，转行只需抓住两个关键点。一是了解赢利点，例如科技行业的赢利点是自主知识产权和技术可信度；二是熟悉不同行业的业务模式。“CFO快速融入公司，一定需要几板斧。”杨忠良意味深长地说。

　　无论是北斗星通还是科净源，杨忠良践行的原则一直没有改变：不是财务追着业务跑，而是财务带着业务跑。采访当天下午，杨忠良即要赶去出差进行一个大项目洽谈，“现在出差很频繁，但是前景很乐观，今年可以实现合同翻番的目标。”杨忠良为科净源定下的目标是两年内再翻两番，2010年达到6亿元。“一般而言财务是保守的，这个目标令公司很多人认为我有些激进，但我认为，CFO作为价值管理者，旨在推动企业价值最大化，需要为业务指明方向。其实这些目标都是建立在科学的分析和缜密的财务数据之上的。”

　　通过自己20年的职业历程，杨忠良认为CFO即企业价值管理和战略管理的工程师，“我，其实还在路上。”