宏观政策何去何从？很大程度上取决于对经济形势的基本判断。

　　 在7月1日举行的清华大学中国与世界经济论坛上，专家预测，中国经济将呈现U型回升的基本态势。基于此判断，大部分专家都认为，政策不应该走2008年大规模刺激的老路，而应将“稳增长”与制度改革、“调结构”、“惠民生”相结合，宏观政策应“主财政辅货币”。
　　
　　紊乱的国际形势下仍有积极因素
　　
　　 清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在会上指出，虽然国际经济形势比较乱，但在紊乱的国际形势下，仍然有一些比较积极的因素。其中，美国经济增长虽然有一些不确定性，但直到目前为止，美国经济都还是比较稳健的。欧洲的形势虽然非常混乱，但欧洲最终将走向一体化，欧元仍将是国际主要货币之一。
　　 李稻葵指出，中国经济已经出现了U型回升的基本态势。主要有3个论据：一是出口将在下半年出现一定的回升，全年增长率将接近13%；二是固定资产投资已经出现一定的回升，全年将会达到22%的增长速度；三是房地产的投资总量在今年并没有出现巨大的下滑，与正常年份相比，房地产投资的总量还是处于高位，今年前5个月，房地产投资占GDP比重为12%左右，基本上达到过去若干年的平均水平。
　　 清华大学中国与世界经济研究中心预测，我国GDP增速将在2012年第二季度达到7.9%的低点后触底反弹。
　　
　　宏观政策应“主财政辅货币”
　　
　　
　　 李稻葵认为，基于对中国经济U型回升趋势的判断，政策调整不应回到2008年和2009年的老路上去。李稻葵建议：对外，应该对欧债危机的最终格局有正确的判断，作为经济大国，应该在欧债危机结束之前，在这个格局中占有一定的地位；对内，“稳增长”必须与长期经济问题的解决相结合，一是与制度改革相结合，在放开民营企业投资方面有所作为，二是与“调结构”相结合，通过发展新型产业，强制性地淘汰落后的生产能力，三是与促进民生相结合，可以在水利建设等方面加大投资。
　　 对于宏观政策，国内著名证券研究专家吴晓求主张“财政政策为主，货币政策为辅”，而不能走2008年貌似财政政策为主实则货币政策为主的老路。吴晓求认为，财政政策的核心首先是要减税，其次应该调整财政支出的结构和规模。
　　 在货币政策上，吴晓求认为，M2保持14%左右的增速就足够了。

　　把经济下行压力转化为转方式动力
　　
　　 国家统计局总经济师兼新闻发言人姚景源认为，要把经济下行的压力转化为转变经济发展方式的动力。危机的作用在于淘汰落后产能，实现经济结构的优化。为什么这些年我国转变经济发展方式没有实质性的进展？“危机一来，政府就马上出台政策，全都保护起来，大家全卧倒，风声一过又全起来了，旧的生产方式和经济结构又重新摆在我们面前。”
　　 吴晓求认为，如果经济能维持7%～8%的增长速度，就不要采取刺激政策。经济增长本来是存在周期的，试图把经济增长中必然出现的周期熨平掉而保持匀速的增长，是不可能的。经济周期本身可以起到淘汰落后产能的作用，经济萧条将促进下一轮的经济增长和创新。“干预经济的外部力量不应过于强大”。
　　
　　链接?央行大规模逆回购1430亿
　　
　　 7月3日，央行在公开市场进行了1050亿元14天期和380亿元7天期两笔逆回购操作，向市场共注入了1430亿元流动性，以缓解5日银行准备金缴款的压力。分析指出，若市场资金面持续紧张，7月中下旬降准的可能性增大。
　　
　　汇丰PMI创7个月新低
　　
　　 7月2日，汇丰公布的6月份中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为48.2，较6月初值上升0.1，创7个月以来新低。业内人士分析指出，6月份汇丰PMI数据一方面说明当前经济仍然较为疲弱，另一方面也预示着经济正在筑底，很可能在三季度展开弱势反弹。
　　 数据显示，二季度汇丰PMI均值为2009年第一季度以来最低。根据汇丰公布的PMI，中国制造业指数已经连续第八个月处于低于50的萎缩状态。
　　 汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，从数据上看，部分行业开始出现通缩的苗头。“主要是现在工业品出厂价格指数呈现负增长；同时商品库存较高，需求却不足，只能使价格出现进一步下降，呈现通缩苗头。总的来说就是全球经济有效需求不足造成通缩苗头。”
　　
　　6月信贷投放料低于预期
　　
　　 据媒体报道，截至6月29日，工建中农四大国有银行6月新增贷款不足1900亿元，低于前5个月2000亿～2500亿元的水平，其中，工建中三行新增贷款分别约550亿、500亿元和300亿元。不仅如此，四大行最后一周贷款投放不足700亿元人民币。
　　 此前，市场普遍预测，6月信贷将超万亿。

　　美国6月非农就业料增9万人
　　
　　 最近的调查显示，美国6月非农就业岗位可能增加9万个，失业率料持平为8.2%。虽然从表面上看，这一数据仍然糟糕，但却已经优于5月份6.9万个岗位的增幅。此前，5月份的增幅也创下了一年来的最低纪录。
　　 相比过去6个月的数据，6月份的就业状况报告可能更能让人掌握劳动市场的真实状况，因为季节性波动因素在当月基本应当得到消除。此前，异常的暖冬天气可能导致企业在冬季增加了招聘人数，并进而挤占了本应在春季才推出的就业岗位。