连续两年巨额亏损已成定局、已经两次被下调主体信用及债项信信用等级，华锐风电(601558.SH)发行28亿元的巨额信用债，已经走到了退市的边缘。

      华锐风电昨日公告称，日前收到公司债券评级机构联合信用评级有限公司(下称“联合信用”)公告，将公司和公司发行的两只债券，列入信用评级观察名单。在此之前，华锐风电公司和债项信用已经两次被下调。更为不妙的是，由于两年连续亏损预计达36亿元左右，在2013年年报发布后，其股票将被进行特别处理，其信用债也面临着退市的危险。

      华锐风电在公告中称，联合信用2月25日向其发出公告，决定将公司及公司发行的债券“11华锐01”、“11华锐02”列入信用评级观察名单。网站信息显示，早在2月19日，联合信用就已评级公告披露了此事。“11华锐01”“11华锐02”两个债券发行于2011年11月27日，共募集资金28亿元，其中25亿元用于偿还银行贷款、优化债务结构；剩余3亿元拟用于补充流动资金，改善资金状况。债券的到期日期为2016年12月27日。

      在此之前，华锐风电的主体信用及债项信用等级已经两次被下调。2012年9月，联合信用将华锐风电的上述两项信用等级从“AAA”调整为“AA+”，评级展望为负面。去年5月份，又再次被下调为“AA”，评级展望为稳定。

      中诚信高级分析师李燕向《第一财经日报》分析，信用主体和债项信用评级下调，一般都是由重大违约事件或偿债能力下降触发。而被列入观察名单，则是因为违约或导致偿债能力下降事件后续影响尚不明显，需要时间进行观察。

      华锐风电上述两项信用评级被列入观察名单，正是由偿债能力下降引发。自2011年1月上市后，华锐风电净利润已经连续三年大幅下降，累计净亏损已经超过31亿元。

      数据显示，2011年，华锐风电净利润即由上年的28.55亿元，猛降至5.98亿元，扣除会计差错1.68亿元，当年实际净利润只有4.3亿元。而2012年则巨亏5.82亿元，据业绩预告，预计去年亏损高达30亿元。

    “观察时间一般在3~6个月后，情况会渐趋明朗，届时再决定上调或下调。”李燕说。而从上述情况来看，华锐风电上述债券信用评级面临再次下调似乎不可避免。

      按照规定，若发行主体连续两年亏损，信用债券将被暂停上市交易。在2013年年报发布后，上交所将对该公司股票实施特别处理，并对上述债券停牌，且将在7个交易日内决定是否暂停债券上市交易。这意味着，在年报披露后，上述两只债券将面临退市的命运。

    “列入观察名单和退市，对债券来说都是重大利空，可能会对债券价格产生很大影响。”华泰证券固定收益部人士对本报记者称，退市之后就不能在竞价系统交易，基本上就丧失了流动性，持有人也会蒙受损失。

     在此之前，因评级下调，其上述两只债券价格曾大幅下跌。而在2月25日和26日，两只债券继续下跌，截至昨日收盘“11华锐01”报88.17元，“11华锐02”报83.09元，较高点时跌幅均达20%。上述华泰证券人士表示，若发行人仍有偿付能力，届时持有人仍然可以获得收益。

    债券评级下降直接影响到华锐风电的融资能力，由于资金紧张，华锐风电董事会已在2月25日决定取消4个募投项目，缩减3个募投项目规模，并将30.22亿元用于永久补充流动资金。按照6%的年利率计算，永久补充流动资金后一年可减少约1.81亿元的财务费用，但上述决定尚需股东大会审议。