债务阴云压头——全球复苏遇险阻
国际货币基金组织刚刚发布的《世界经济展望》更新报告预警说:持续发酵的欧债危机给全球经济复苏带来严峻挑战。该机构预测,全球经济将在今明两年分别增长3.3%和3.9%,比上次报告的预测值大幅下调0.7和0.6个百分点。
世界银行发布的报告则称,世界经济目前“非常困难”。欧元区主权债务危机影响已传导至全球,形成“强势逆风”。一旦危机加剧,世界经济形势或比2008年至2009年金融危机深重期更差。
而联合国机构发布的《2012年世界经济形势与展望》报告认为,2012年十分关键,世界经济可能实现缓慢复苏,也可能再次滑向衰退。
三大国际机构对2012年世界经济形势预判总体“偏空”。有专家指出,美欧债务困局特别是欧债危机、主要新兴经济体增长是否出现反转,以及地缘政治不确定性,将成为今年的主要风险因素。
欧债危机之所以成为首要风险,在于其如果“不治”,会侵蚀尚不稳固的欧美金融体系,引发新一轮金融风暴。今年,欧元区主权债务融资需求近2万亿美元之巨,而且在第一季度就面临偿债高峰。希腊将在3月迎来又一轮“大考”——约184亿美元债务到期。届时,希腊能否偿债,市场与政府之间如何博弈,将成为欧债危机演进的又一个焦点。
进退间,欧债危机近期出现些许缓和迹象。在欧盟层面,刚刚结束的新年首次峰会就“财政契约”、欧洲稳定机制以及促进就业和企业融资等议题达成一致。从危机策源地看,希腊与债权人债务减记谈判有望近期取得突破。此外,意大利、西班牙和法国等国前不久顺利发行国债,融资成本有所下降,市场担忧情绪稍有缓解。
进入2012大选年的美国经济也是欲振还休。数据表明,半年来美国经济有所恢复,但债务压力明显、房地产不振、失业率居高、投资增速放缓等负面因素依然存在。国际货币基金组织预测美国今年经济增速为1.8%,依然低于潜在增长水平。
对于已经成为全球增长引擎的主要新兴经济体而言,“稳增长”则成为2012年的核心议题。在发达经济体势衰之下,主要新兴经济体增长形势如出现逆转,世界经济“二次探底”几率将大增。此外,伊朗核问题近期有升级迹象,这类地缘政治事件如演变为危机,或将大幅推升原油价格等,使本就复苏艰难的世界经济平添负累。
深层矛盾凸显——新疾旧患激变革
世界经济长期“北高南低”;600万亿美元虚拟经济与60万亿美元实体经济背离;美元作为一国主权货币与其全球交易、结算和储备货币的角色冲突;欧元区货币与财政政策割裂……
危机爆发、繁荣退去,世界经济,特别是发达经济体的深层次、结构性矛盾凸显出来。这些矛盾相互交织作用,呈现复杂多变景象。
对发达经济体而言,危机背后是金融机构、企业、家庭乃至政府的过度杠杆化。虚拟经济与实体经济背离,金融体系的内爆反噬实体经济。而在应对危机的过程中,金融体系的“大窟窿”变成公共债务的“大泡泡”,旧患未去新疾又生。然而,一些经济学家指出,去杠杆化、去债务化绝非易事,或将持续10年乃至更长时间。
在被学者所形容的全球化“黄金10年”之中,信贷的急速扩张令世界经济实现较快增长,但也透支了增长潜力,掩盖了深层次矛盾。横向看,世界经济南北失衡未因全球化明显改善,鸿沟反而加大;纵向看,一些发达经济体错失结构性调整良机,危机爆发导致民众福利水平倒退。
尽管目前各界对于危机是否源于难以回避的经济周期,以及能否自我复原还有争议,但可以看到,本轮危机激发的变革之力日益显现,一些积极趋势为未来格局重构埋下伏笔。过去一年,以购买力平价计算,发达经济体和新兴经济体在全球经济中的比重首次达到平衡。世行行长佐利克表示,无论是从经济数据上还是从观念和态度上,危机都使世界发生了“重大变化”。
从增长源泉看,美欧日带动转由新兴经济体拉动。世界经济多极化之势日隆,经贸、金融、投资和货币格局的重构加速。新兴经济体地位上升,成为维护国际金融稳定、促进世界经济调整的重要力量。
从增长模式看,强调金融发展与实体经济匹配,资源消耗型转向绿色持续型。在这方面,发达国家正在调整过度透支的消费支出模式,新兴经济体则逐步摆脱过度倚重出口模式,扩大内部市场,提升产业级别。
从增长目的看,各国都在思考如何兼顾效率公平,实现包容性增长的重大课题。刚刚结束的达沃斯世界经济论坛年会上,论坛创始人施瓦布就提出,应发展以人才、开拓和创新精神为中心的“人才主义”,引领经济、社会进步;提倡以合作为中心的“合作实力”。
深层矛盾凸显——新疾旧患激变革
世界经济长期“北高南低”;600万亿美元虚拟经济与60万亿美元实体经济背离;美元作为一国主权货币与其全球交易、结算和储备货币的角色冲突;欧元区货币与财政政策割裂……
危机爆发、繁荣退去,世界经济,特别是发达经济体的深层次、结构性矛盾凸显出来。这些矛盾相互交织作用,呈现复杂多变景象。
对发达经济体而言,危机背后是金融机构、企业、家庭乃至政府的过度杠杆化。虚拟经济与实体经济背离,金融体系的内爆反噬实体经济。而在应对危机的过程中,金融体系的“大窟窿”变成公共债务的“大泡泡”,旧患未去新疾又生。然而,一些经济学家指出,去杠杆化、去债务化绝非易事,或将持续10年乃至更长时间。
在被学者所形容的全球化“黄金10年”之中,信贷的急速扩张令世界经济实现较快增长,但也透支了增长潜力,掩盖了深层次矛盾。横向看,世界经济南北失衡未因全球化明显改善,鸿沟反而加大;纵向看,一些发达经济体错失结构性调整良机,危机爆发导致民众福利水平倒退。
尽管目前各界对于危机是否源于难以回避的经济周期,以及能否自我复原还有争议,但可以看到,本轮危机激发的变革之力日益显现,一些积极趋势为未来格局重构埋下伏笔。过去一年,以购买力平价计算,发达经济体和新兴经济体在全球经济中的比重首次达到平衡。世行行长佐利克表示,无论是从经济数据上还是从观念和态度上,危机都使世界发生了“重大变化”。
从增长源泉看,美欧日带动转由新兴经济体拉动。世界经济多极化之势日隆,经贸、金融、投资和货币格局的重构加速。新兴经济体地位上升,成为维护国际金融稳定、促进世界经济调整的重要力量。
从增长模式看,强调金融发展与实体经济匹配,资源消耗型转向绿色持续型。在这方面,发达国家正在调整过度透支的消费支出模式,新兴经济体则逐步摆脱过度倚重出口模式,扩大内部市场,提升产业级别。
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