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真正“走心”的财富投资术你知道多少?

《职业经理人周刊》
这几天学界最热的话题莫过于诺贝尔奖了,尤其振奋人心的是,在经济学领域“陪跑”多年的学者终于得到了肯定——今年,诺奖被授予美国经济学家、芝加哥大学教授理查德·塞勒(Richard Thaler),以表彰其在行为经济学领域的贡献。
于是,大家纷纷翻出其经典作品《助推》。这本前美国总统奥巴马的枕边书,早在2009年即首版,奥巴马在竞选期间还用到了书中理论。此外,作者塞勒也是行为经济学开创者,可见其地位之高。不过,《助推》出版后并没有让塞勒马上得到诺贝尔奖评选委员会的青睐,而是时隔近8年后方才斩获诺奖,大家都感叹,这个诺奖有点晚。不过“好饭不怕晚”,他的书也因此沾了诺奖的边,在被冠以“2017年诺贝尔经济学奖获奖作品”的名号之后迅速登上畅销书榜。看来,人和书都有各自的好时节。
想必这几天听烦了已经听过了塞勒行为经济学的一些理论,但你知道吗,塞勒还是个“股神”。在“陪跑”的这些年里,他除了钻研学术,也没耽误赚钱,塞勒经营的基金公司规模高达37亿美元。
今天,小编就想重点提炼塞勒在书中关于财富管理和理财投资的观点,并与大家分享。
投资首要解决的问题?
投资者面临第一个问题是认清自己承担风险的能力,其次选择一种合理的股票与债券混合投资的方式(也包括诸如房地产之类的资产),并做出合适的资产分配决定。
如何确定最佳投资比例?
不要受短期波动的影响。凡·温克尔家族的投资传统是:在投资后马上“睡”20年。这招意在强调面对股市周期性波动,投资者一定要沉稳。因为从历史上看,股市价值从未比20年前还低。
审时度势调整自己的投资策略。一种办法是根据投资金额和持有资金的占比变化,改变自己的分配决策。
如何用好的组合推进理性投资?
即便最聪明的投资者有时候也会迷失方向,最终只能依靠经验法则。塞勒介绍了一个关于经验法则的例子是“1/n论断”——当面对n项选择时,应当对每个选择都均匀用力,即在每个篮子中放进相同数量的鸡蛋。
诺奖获得者的理论和观点是通过多年积累、研究经济行为,并分析模型得来的。而对于读者来说,获得知识最好的方式则是看到精华内容后,通过总结和讨论来不断地进行知识的更新换代。
雪球CEO方三文,自雪球创办以来和众多雪球用户一起分享信息,公开调仓记录,一起聊天,总结出适合互联网时代的投资方法,并答疑解惑。
例如:懒人、笨人也可以投资?
当然可以!
简单说来,买什么,多少钱买进,什么时候买,是困扰大家选股和资产配置的“经典三问”。但是,只有极少数的顶尖投资者才有选股能力,只有极少数的幸运儿偶尔有择时能力。
解决上述问题的方式有两个:
一个是通过学习和训练使自己有选股或者择时能力,另一个是承认自己没有这两种能力。显然,针对这个世界上绝大多数的普通投资者,第二个方式更现实。如果选取了第二个方式,投资者能做什么呢?
①要配置,不要下注
最简单的资产配置是股债配置。长期来看,股票的回报是要高于债券的,但对于大多数投资者来说,一定要配置一定比例的债类资产。这是为什么呢?问题在于股票的波动性远远大于债券。波动本身并不是风险,但是波动的幅度和周期可能超出投资者心理承受能力,最后很可能迫使其在股市的底部放弃投资退出市场,造成不可弥补的亏损。
适当的债类资产配比能使整个组合的波动降到让投资者舒适的水平。具体股债各占多少呢?结合中国证券市场的波动特征,大部分投资者的股债配置建议是2 :8。在美国市场上做的股债平衡策略,通常股和债占比大致均等,为什么中国市场上是2 :8 呢?原因非常简单,中国股市的波动远远大于美国股市,如果按5 :5 配置的话,组合波动仍然会大得超出投资者的承受能力。如果按2:8的比例做好配置,但随着市场运行股和债的价格发生波动,进而导致它们实际的配比跟原始配比(2:8)出现偏差,这个时候投资者可以利用再平衡的办法恢复原始配比(2:8)。大量的实践证明适度的再平衡可以创造额外收益。
②股价过高怎么办?
如果你担心股价过高,但又不能确定股市泡沫什么时候破灭,那么有一个办法是持有股票的同时配置一些债券和黄金,接下来,股价有可能真掉头向下,那么债券和黄金仓位能够缓解整个投资组合的下跌;当然也有另一种可能,股价继续上涨,那么没事,你还有股票仓位可以分享股价上涨所带来的红利。
③人民币贬值怎么办?
如果你担心人民币贬值,那么有一个办法是持有人民币资产的同时配置一些非人民币资产,接下来,人民币真贬值的话,非人民币资产可以缓解整个投资组合的下跌;当然也有另一种可能,人民币没有贬值反而升值了,那么你仓位里还有人民币资产。这种可能性的确存在,例如日本资产泡沫破灭以后,日元就持续升值。
对绝大多数非专业投资者来说,对单边趋势下注都是很危险的,针对不同的可能性进行配置则是可行的。总结一下,就是放弃选股,做资产配置;放弃择时,做定投。


来源:《您厉害,您赚得多》
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