周五，随着继银行之后的又一大权重板块巨头券商股 的沉沦，红盘再成泡影，收市时红盘个股仅696只。这样，节后归来的四个交易日，大盘四连跌，周线下跌1.64%。如果不计周四和周五在收盘时分别发动石 油与银行拉抬指数的影响，大盘的下跌幅度远不只此。至此，已有超过千只个股，价格低于大盘在2016年1月份标志性波段低点2638点的位置。这从另一大 板块，即创业板指数已能看出。本周创业板指数下跌1.76%，收于1818点，早已跌破2016年年初的最低点，距离2015年最低点1779点已不足40点。

本周五也进入到立夏的季节，在传统的5月，有“五穷”的谑称，股市当前的表现，似乎意味着今年这个火热的夏季依然火不起来，刚过去一周就有了“穷”的预兆，反而像是寒冬的到来。事实会是如何？投资者如何挺过这个“冬天”？

如果想要中国股市的行情如同欧美股市 近月来迭创历史新高，那目前肯定是一个梦，但对于未来也许不是梦。从去年险资举牌受监管起，再到今年一系列的包括并购重组、借壳、高送转、次新、雄安板块 等等炒作行为的监管，我们已能嗅到市场的火药味。顺藤摸瓜后，监管层面终于延伸到金融领域。作为经济的命脉，经济要动金融必先行。金融稳，经济稳；金融 活，经济活。所以，既然监管的重拳已伸入金融领域，那表明改革已进入到深水区。反过来说，当金融领域的问题得到了肃清，那经济才会真正走向稳、活和热。这 样，中国股市，与债市、期市、汇市，甚至包括楼市一起，也进入到了最后一跌。

我们先来看看金融中银行保险证 券三大板块的表现。2016年年初至11月末，大盘所谓的“慢牛”，很大层面是归功于三大金融板块的一路上行的。但是，进入2016年12月后，三大板块 开始出现分化，其中，银行板块在2016年12月12日见顶，此后在2017年3月末再创新高，再之后出现了一路走低；保险板块则在2016年12月1日 见顶后，2017年2月17日反抽但未创新高，此后一路急跌，至4月20日见底，近两周暴发出一波行情；券商板块则在去年12月2日后频创新低，目前的位 置处于2016年3月份的位置。

股市一般会提前于经济运行与监管运行而动，在经济见底与监管动作出现之时加速下滑，在经济复苏与监管行为升级时开始见底。从上述运行情况来看， 我们发现，问题最严重的是券商板块，在近年来，关于券商方面出现的问题举不胜举，至今仍是时时有新闻见诸于媒体，所以说，这个板块的下滑还将持续。而最有 争议的保险板块，正是在举牌事件之后对一些诸如人事方面的东西已陆续水落石出，这才有了4月20日后的率先见底。余下的是银行，4月20日起与保险板块同 样有一波反抽，但力度明显不如保险，致使此后马上再回落，直到今天，在北京银行(601169,股吧)、民生银行(600016,股吧)等一路新低后，才出现了强力反弹。所以，我认为，银行板块的基本面在监管层面出现的利空而引发的下跌，也即将水落石出，渐近尾声，将会继保险板块后，开始见底企稳而大反弹直至反转。

股市稳，从某方面来说也代表着金融稳；而大盘的慢牛，则依靠的是金融板块的企稳。随着券商板块本周五开始进入到窒息般的最后一跌，那么它跟随银 行板块开始企稳的日子就不远了。金融板块稳定了，那代表着股市的稳定。至于创业板指数，目前可以忽略不计。因为强监管意味着金融加速去杠杆，流动性必将严 重收缩，此时，由中小散户与游资情绪主导着的中小创，在无追涨跟风潮的吸引下，他们必然会跟风杀跌，这是一种本能的反应，与中小创本身的价值无关。当金融 股稳定，大盘稳定后，中小创同样会再度进入中小投资者追涨的跟风潮时期，从而又带动着创业板指数的反扑性上涨。

综上所述，笔者认为，正式进入夏季的下周，股市已开始酝酿着反弹。反弹的标志是，券商股加速下跌后开始企稳，银行保险股率先开始反弹。此时，中 小创还会面临一定的恐慌，但这里将是今年的最后一跌。所要注意的是，近期的持续性热点还没有形成，监管层面所带来的利空还未结束，所以这里会是一个反反复 复磨底的过程。做为大资金来说，可以适当布局金融股以待秋天的收获；而中小投资者，要充分认知当前市场的风险，理解当前个股的巨幅波动，从而操作起来要灵 活，仓位要有控制，在此前提下，可以适当参与超跌的一季报业绩优质的次新股，处于前沿的人工智能、医疗健康等新兴产业股，以及低吸国家战略性的雄安新区中小盘股与区域性国改概念股。