IP产业：信任经济推升个人IP品牌成新宠，电商IP化趋势显现

个人IP拥导流优势，红人电商品牌崛起。以个人为核心的代言品牌和红人自有电商品牌崛起，它们超越部分传统电商品牌，在销量和粉丝量上更胜一筹。形成的社交、分享的新商业模式，不仅迎合新消费的趋势，并且解决了商家需求高性价比流量入口，平台欲构建新消费场景的问题。

信任经济：粉丝认同的是个人的时尚搭配方案、生活方式，继而信任个人IP品牌，成为品牌消费者。个人IP电商是以红人为核心，以社交平台为媒介，以互动、导购为方式，以信赖为基础而产生的线上交易。消费者需要过滤后的信息，意见领袖直接给予的穿搭指导迎合需求。社交平台是个人IP品牌的传播器，电商平台为其增加渠道。目前冷门领域的电商平台和意见领袖尚处蓝海，且自有品牌较少，未来细分领域个人IP品牌值得期待。以内容为中心的互动和直播等方式可维系消费者关系。另外，消费主力军不仅是新世代，年轻妈妈消费更强劲。她们偏好信任推荐的模式，参考第三方统计数据，81%的妈妈会参考熟人朋友或意见领袖的观点进而购买产品。

红人成电商瓶颈突破口。优秀的个人IP解决电商三大问题：流量导入、用户粘性、复购率。传统电商品牌以产品为中心，消费者搜索式寻找目标；个人IP品牌以内容为中心，消费者容易被“安利”。意见领袖对自有品牌及传统品牌在交易数据方面均有一定影响力。参考易观智库对蘑菇街平台数据的分析，红人店成交的订单比普通店在关键数据均有显着提高，尤其是复购率方面。红人电商品牌传达的内容不仅是衣服本身，更多的是穿搭品位、美妆护肤的指导。目前商业模式正趋向成熟，个人IP品牌数和粉丝量有望进一步提升，未来千亿市场可期。

投资建议

我们看好个人IP品牌电商模式成熟下为红人变现、为经纪公司带来佣金收入的投资机会，建议关注具有稀缺性和成长性的相关标的。华斯股份（002494）：投资入股参与个人IP产业生态圈。我们认为公司投资的方向顺应新消费的趋势，投资标的各方业务协同且具有潜力，因此看好公司未来能乘个人IP电商之东风，享新消费经济之红利。定增价格为16.18元/股。看好公司在个人IP产业生态圈布局的日趋完善和参投公司与微博和阿里形成的铁三角合作模式，未来参投企业的投资收益有望成为公司业绩新增长点。南极电商（002127）：内容营销和消费品授权双向实现IP变现。柏堡龙（002776）：稀缺的服装创意设计龙头，享受网红服装电商增长红利。华策影视（300133）：打造直播平台，聚集美妆红人价值。

风险提示

个人IP品牌因个人突发事件而受影响，如负面的新闻；

受宏观经济影响，个人IP品牌销量不达预期。