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习近平的“金砖时间”,可以给我们哪些期待?

2016年9月4日,金砖国家领导人非正式会晤在杭州举行,国家主席习近平、印度总理莫迪、南非总统祖马、巴西总统特梅尔、俄罗斯总统普京出席。新华社记者姚大伟摄
原标题:习近平的“金砖时间”,可以给我们哪些期待?                 
【学习小组按】
当地时间10月15日下午1时许,习近平乘坐的专机抵达印度果阿。应印度总理莫迪邀请,习近平将在这出席金砖国家领导人第八次会晤。
今年是金砖国家合作机制成立10周年。本次会晤的主题是“打造有效、包容、共同的解决方案”。会晤期间,金砖国家领导人将就金砖国家合作及其他共同关心的国际和地区问题深入交换看法,共商金砖国家合作发展大计。
关于金砖国家的合作机制,西方世界有不少质疑。我们应该怎样去看待这个合作机制?它将为世界经济走出低谷,改变世界治理格局产生怎样的影响?今天推荐一篇文章,供组员参考。
接下来两天的果阿,将受到世界瞩目。10月15日至16日,国家主席习近平将出席在印度果阿举行的金砖国家领导人第八次会晤。这是习近平主席访问柬埔寨、孟加拉国后的第三站,开启新一轮“金砖时间”。
“金砖国家就像5根手指,伸开来各有所长,攥起来就是一只拳头。”习近平主席在2015年第七次金砖国家领导人会晤上这样比喻金砖国家团结协作的力量。各方期待本次会晤金砖国家合作进一步深入。 …… [阅读全文]

希拉里-特朗普辩论:关心与乱

本届似乎是个例外——希拉里(Hillary Clinton)和特朗普(Donald Trump)将更多精力放在了“竞选州长”风格的个人攻击,和大而无当的政治正确上

美国总统候选人电视直播辩论自1960年9月26日尼克松(Richard  Nixon)-民主党的肯尼迪(John F. Kennedy)辩论首开先河,自1976年9月23日福特(Gerald Rudolph Ford, Jr.)-卡特(Jimmy Carter)辩论开启“3+1”(总统候选人3场,副总统候选人1场)模式,自1988年起改由中立、非营利机构“总统辩论委员会”(CPD)承办后,大体沿用着一脉相承的规则,其中第二场辩论被认为是“重中之重”,因为和第一、第三场的“话题制”不同,第二场采用所谓“市政厅辩论式”,即占总数一半的问题来自盖洛普民调挑选的、尚未决定投票取向的“摇摆选民”,剩下的一半则由主持人临场提出,通常会尽量选择公众和媒体最关注的话题。不仅如此,照不成文的管理,第二场不仅主持人会尽量挑选无倾向性的人选,甚至现场观众也是如此。鉴于这些尚未打定投票主意的“摇摆选民”往往是最终胜负的关键,两位候选人总是会使出浑身解数竭力争取这些选民的青睐,在辩论中煞费苦心地包装本方政治主张,并不遗余力抨击对方的,且这“第二场”也往往是三场中阐述本方竞选纲领最全面细致、指摘对方竞选纲领最无孔不入的一场。
然而本届似乎是个例外——希拉里(Hillary Clinton)和特朗普(Donald Trump)将更多精力放在了“竞选州长”风格的个人攻击,和大而无当的政治正确上。 …… [阅读全文]

全球转向积极财政政策

戴维斯:鉴于一些国家的货币政策已达到极限,具有供给侧特点的财政刺激方案开始出现,尤其是在日本和中国。

更新于2016年10月9日 05:31 支点资产管理公司董事长 、Prisma Capital Partners联合创始人 加文•戴维斯 为英国《金融时报》撰稿

积极财政政策明确地被重新提上日程。在数年来刻意地推行财政紧缩(旨在降低预算赤字并稳定公共债务比率)之后,2015年发达经济体的财政政策立场大致是中性的。现在有迹象显示,财政政策立场正转向略具扩张性,几个主要国家的政府似乎听取了凯恩斯主义经济学家关于增加基础设施支出的呼声。
在政府能够以低于零的实际利率为公共投资项目筹资之时,这似乎是一条显而易见的路径。即便是那些认为政府项目通常低效、浪费的人,也很难辩称公共交通、住房、医疗和教育项目的实际回报是负值[1]。
由于一些国家的货币政策看来已达到极限以及日本和欧元区仍然没有击退通缩威胁,我们看到具有供给侧特点的一揽子财政刺激方案开始出现,尤其是在日本和中国。
投资者开始问,鉴于新的政策组合将更有利于推动全球GDP增长,这种转向积极财政的趋势是否给了我们更看多股市、更看空债市的理由。这在方向上是正确的,但关键是不要高估这种转向的力度。
财政紧缩的阶段在2013年达到顶点,最终在去年结束。但直到现在,坚决宣布将实施更具刺激性预算政策的消息还是相当少的。2016年发达经济体的预算政策将略具扩张性,最新计划显示明年也将是这种情况。 …… [阅读全文]
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美国大选的表与里

程实:通过理清美国大选的表与里,投资者能筛除短期干扰,更前瞻、更客观地把握美国经济的长期趋势。

更新于2016年10月10日 06:41 工银国际研究部主管 程实 为FT中文网撰稿

囿于表象,一叶障目而不见泰山;把握本质,一叶知秋而通晓时局。2016年美国总统大选已进入冲刺阶段,系列电视辩论正将气氛推向高潮。本次大选的诸多热点话题,虽然短期内被津津乐道,但长期内并不会对美国经济产生太大实质影响。相反,镁光灯外的一些深层趋势,却正在悄然改变美国经济的前景。
美国大选,结果固然重要,然而,大选本身的长期影响可能更加重要。基于AD-AS理论模型分析美国大选的表层热点和深层趋势,无论结果如何,大选本身都将延缓结构性改革、增加货币政策不确定性并触发民粹主义风险,进而对总供给形成负面冲击,抑制美国全要素生产率的改善。我们希望,通过理清美国大选的“表”与“里”,投资者能够筛除短期干扰,更前瞻、更客观地把握美国经济的长期趋势。
新闻是浮躁的,理论是严谨的。我们将2016年美国总统大选纳入总需求总供给模型,以进行理论推演。从美国经济AD-AS模型可知(详见附图),主张大规模减税、减少政府干预的特朗普将导致短期需求曲线左移,支持增加税收、加强政府干预的希拉里将导致短期需求曲线右移。然而,在长期供给曲线垂直的情况下,无论短期需求曲线如何移动,美国经济的总产出均不发生变化。因此,从中长期看,大选结果对美国经济增长的实质影响非常有限。相应地,围绕竞选结果的诸多热点话题,虽然表面上备受瞩目,但实质上并不具有现实意义。具体而言,这些表层热点包括如下三个方面: …… [阅读全文]

“退欧魔咒”显现 英国寻求新市场

(原标题:“退欧魔咒”显现 英国寻求新市场)
自英国首相特雷莎·梅近日突然宣布实行“硬脱欧”以来,商业大佬质疑四起,政界指责纷纷,英镑甚至一度跌到了跟欧元“平起平坐”的落魄局面。在“吃软不吃硬”的英国市场压力下,英国政府最终在视移民管制高于单一市场准入的“硬脱欧”立场上软化,但这却没能令随之而来的“后遗症”消弭。此时此刻对于特雷莎·梅而言,带领英国飞向欧盟之外的天空似乎成了唯一的选择。
伦敦楼市:泡沫制造机停摆
时至今日,英镑早已不再是备受脱欧牵连的唯一“受害者”了。在今年年初还曾被冠名为“全球房价最负担不起的城市之一”的伦敦如今也印证了“繁华褪去”的现实。
根据房地产公司Acadata Ltd.和LSL Property Services Plc.上周六公布的数据,伦敦房价今年8月下跌0.6%至58万英镑(约合70.8万美元)。至此,该地区房价已是连续第五个月下挫,为自2008年金融危机以来持续时间最长的连跌。总部设于伦敦的房产顾问公司Savills预计,受脱欧影响,伦敦豪宅价格在今年将最终下跌9%。
瑞银集团的“泡沫指数”显示,由于海外买家热情高涨,伦敦拥有目前全球第二大估值过高的房地产市场,仅次于加拿大温哥华。然而在英国今年6月投票脱欧后,海外买家对退欧的恐慌加速了伦敦楼市所遭受的冲击,伦敦的楼市泡沫也因此显露破裂之端倪。
不仅仅是伦敦楼市,伦敦房租均价也出现六年以来的首次下滑。数据显示,7月伦敦住宅租金同比下降了0.5%至每月1280英镑。尽管降幅不大,但这一现象也足以暗示伦敦生活成本停止上涨的拐点。 …… [阅读全文]
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