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资本寒冬下 互联网医疗谁接盘?

《职业经理人周刊》
    移动医疗行业已经出现平安好医生、春雨医生、微医集团、丁香园、好大夫在线等一批“一线企业”。作为投资人,蓝驰创投合伙人陈维广表示,这些企业都融到很大规模的资金,量级都在3000万美元以上,有些已经过亿美元。但一个清晰的趋势是,有些企业在融B轮和C轮时面临挑战,所以不少企业也决定通过新三板渠道融资,还有成熟企业在拆VIE(可变利益实体)。“去年股市热,大部分移动医疗企业都拆了红筹架构,今年相对较少,因为很多企业认为中国资本市场情况不明朗,选择暂时搁置拆VIE计划。”

总体而言,新三板被认为是移动医疗公司较为理想的退出路径。北京博星证券投资顾问有限公司投资管理部副总监贺华平表示,根据证监会出台的新规,新三板将设置创新层,允许公募基金或私募机构进入,可以提高交易活跃度和流动性,这一效应可参考美国纳斯达克。“创新层中,如果按照盈利和收入指标再分精选层,其资本效应是相当于A股的。”

能与药企形成产业链的移动医疗类公司,还有并购的可能性。“如对干细胞和免疫疗法有研究的公司,以及做基因检测、慢病管理的公司,很多上市药企都是愿意布局的。”贺华平表示。

不过移动医疗在资本回收上的长周期,已经超出了大部分投资机构的承受能力。“移动医疗从2012年至今,仍少有挂牌新三板或上市的案例,和TMT行业相比是比较差的。”复星集团投资人士认为,“医疗是热点,移动医疗却难成热点。”

风口已过,游戏变成击鼓传花。“潮水退去,就会看到谁在裸泳。”万怡会展投资部总经理李敏表示,移动医疗行业风口投机的风险已经出现。春雨医生旗下的春风创投合伙人毕磊也表示,整个资本市场对移动医疗的态度已进入冷静期,赛道模式行不通了。“O2O都是烧钱项目,最敏感于资本压力。投资最怕没人接盘,现在讲故事秀团队的,肯定拿不到投资了。”

业内逐步达成共识的是,2016年-2018年,大量移动医疗公司将在资本寒冬中死去。有人认为,这正是并购的好时机,“看准好团队、好技术,就有整合机会”。

杏树林信息技术有限公司CEO张遇升表示,杏树林通过收购两个小团队的数据公司提升了病例数据和云众包处理的能力。“我愿意并购基于远程问诊的技术类公司和家庭检测技术类公司。”春雨医生创始人兼CEO张锐表示,对于“不缺钱”的春雨医生而言,资本寒冬降低了并购成本,是“期待已久的良机”。

来源:领团网
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