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CFO 商业评论
资管公司参与并购实务探究

作者:通力律师事务所 夏亮、范强
近年来, 出于宏观市场环境、监管环境等因素的考虑, 各类资产管理公司(本文所述资产管理公司主要包括信托公司、基金公司子公司等, 下同) 纷纷谋求业务转型, 业务发展重点由传统的房地产、政信类等融资类项目或通道类项目转向主动管理的投资类项目。监管部门亦鼓励资产管理公司的业务转型发展, 例如中国银监会办公厅在《关于信托公司风险管理的指导意见》(银监办发[2014]99号)中就明确提出, 信托公司应探索转型方向, 大力发展真正的股权投资, 鼓励开展并购业务, 积极参与企业并购重组, 推动业务转型等。市场上资产管理公司参与并购基金作为其探索业务转型的实践方向之一正逐渐成为热点并受到资产管理业界广泛关注。笔者近期为数家资产管理公司参与“PE+上市公司”并购基金[1]提供了法律服务。下文笔者将结合实务经验就并购基金以及资产管理公司参与并购基金的操作要点等进行简要分析, 以期对资产管理公司参与并购基金业务有所裨益。

一. “PE+上市公司”并购基金的概述


中国证监会在2015年3月6日新闻发布会[2]的答记者问上就“PE+上市公司”并购基金的结构、特点等进行了详细解答, 对当前市场上“PE+上市公司”并购基金的运作模式进行较为全面的总结。基于该答记者问, 笔者将“PE+上市公司”并购基金的结构、运作机制及特点等情况归纳如下:
并购基金的结构并购基金结构可以采取有限合伙型、公司型或契约型, 实践中通常采取有限合伙的法律形式。PE机构与上市公司共同对并购基金进行管理。PE机构为有限合伙企业的普通合伙人(GP)并兼任基金管理人; 上市公司可担任有限合伙人(LP), 也可与PE机构共同担任普通合伙人或基金管理人; 上市公司指定的关联方可参与出资, 成为基金普通合伙人或有限合伙人; 剩余资金通常由PE机构负责对外募集。 …… [阅读全文]
 
CFO 焦点企业
恒生电子HOMS,会是下一个余额宝?
7月13日)早间,据媒体报道,证券监管当局突访恒生电子杭州办公大厦,约谈多位高管,负责恒生HOMS系统的相关高管是本次重点约谈对象。

当日午间,马云发表微博称自己毫不知情,躺枪。

晚间,中国证监会13日晚间公告称,当天证监会组织稽查执法力量赴恒生电子(600570)股份有限公司(下称恒生电子),核查有关线索,监督相关方严格执行证监会的相关规定。

一石激起千层浪,一个上市公司,居然收到证监会如此待遇,马云本人也亲自(或许是公关)回复。下面,笔者将带大家这三角——证监会、马云、恒生电子,是如何唱这台戏的!

一、恒生电子是如何成为马云的囊中之物
早在去年四月份,马云就通过其控股的浙江融信(马云持有浙江融信99.1365%股份,谢世煌持有浙江融信0.8635%的股份),完成了一次对恒生集团的收购。

交易完成后,浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子 20.62%的股份;而同时恒生电子创始人及现高管团队只有持有恒生电子约 10%的股份。 …… [阅读全文]
 
CFO 职场观察
职场颜值:谁的蜜糖,谁的砒霜?
三十岁的郭临风(化名)身高1米82,体重66公斤,身材挺拔,肤色白净,浓眉大眼,与韩国当红艺人朴忠栽 (艺名Junjin)有几分相像。每当身为销售的他西装革履地出现在客户面前,约谈都不会冷场,即使不见面通电话,客户也愿意多聊一会儿。

几乎所有的客户——不论男女——都要打听郭临风结婚与否,有的甚至会当面询问,其中不乏那些想给别人牵线的“月下老”。最开始郭临风并不在意,但问的人多了,他特别反感,之后才慢慢习惯。

郭临风从小学起就知道自己长得帅、颜值高,上中学的时候,他在同学中间是一个男神级的人物,追他的女孩络绎不绝。工作八年来,他从一名普通的销售员晋升为一家全国性公司大连分公司的销售部大客户经理。他在大客户经理这个职位上一做就是四年,很享受这个状态,甚至为此拒绝了一些别的晋升机会。

“大客户经理比较随意,见客户我也喜欢,不必天天待在办公室。”郭临风告诉猎聘网,“颜值的确带给我自信,在工作中也更受欢迎,对我的业绩会有微妙的影响。颜值会是优势,绝对会。” …… [阅读全文]
供职30年,我从世界上最成功的人身上学到的十件事
本文作者Patricia Sellers在《财富》杂志(Fortune)工作的30年,一直在“上成功课”,他曾经向许多CEO、亿万富豪和其他杰出人物讨教过他们成功的秘密。以下是他学到的10点教益,其中包括一些显而易见的道理。但这些建议具有普适性,能够给不同读者以启迪。
最好的职业建议具有普适性。它不仅适用于一家《财富》500强公司(Fortune 500)的CEO,还适用于一位渴望考上好大学的孩子。
上周,当我在艾伦敦中央天主教高中(CCHS)发表演讲时,我尝试着达到这一标准。1978年,我就是从这所学校走出宾夕法尼亚州,开启了一段激动人心,让我非常满意的生活和职业旅程。我对聚集在罗克尼厅参加新一届学生会和班级干部就职仪式的学生说,在《财富》杂志(Fortune)工作的30年,我一直在“上成功课”。 …… [阅读全文]
 
CFO 焦点人物
鼎晖投资董事总经理王霖:康弘上市背后 行业隐形冠军
过去十年,鼎晖成就了蒙牛、双汇、奇虎360、百丽等行业企业,现在这些行业格局基本成型。但在一些市场规模本身不大的行业,比如文具行业,总共100亿左右的市场,晨光文具的销售额能够达到30亿,公司也有200亿的市值。
2015年6月25日,在成都康弘药业集团股份有限公司(简称“康弘药业”)上市答谢晚宴上,当主持人以“康弘药业董事”的Title点到王霖时,习惯了“鼎晖投资创始合伙人”称谓的他一下子懵了,然后又立刻释然,并礼貌地向众嘉宾问好。“我们已经一家人了”,王事后说。

四年前,就是在他的主导下,鼎晖投资旗下鼎晖维森、鼎晖维鑫、天津鼎晖、鼎晖元博和上海鼎青等5家机构以3.4亿人民币投资康弘药业,持有该公司10%股份。这是康弘药业唯一的一轮融资,这轮融资也只有鼎晖一家进入。 …… [阅读全文]
CFO 猎头职位
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