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专户投资 百万富翁们的“私人定制”

文:韩旭/漫画:祁祺
  手拿100万的人,他们在投资什么?有人去银行选择百万级理财产品;有人在信托门前犹豫,到底投100万还是300万?因为收益不同;也有人毫不犹豫做了私人银行客户,开始自己的全球资产配置;还有人,干脆开了专户,走在了投资的前沿。
  专户到底帮你投什么
  所谓专户,就是基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人,由有资质的金融机构担任资产托管人,为资产委托人的利益,运用委托财产进行投资的活动称为专户理财。通常,若想成为专户客户,一般基金公司要求客户委托资产为100万元。
  据兴业全球基金(微博)专户投资部副总监王海涛介绍,其公司的专户产品主要集中在四类投资领域:一是“步步高”系列。主要以可转债为投资标的。由于可转债具有典型的“股债”双性,往下有债性保护,往上有股性带来增长,可谓“下有底,上有望”,而且可以通过质押回购适当增加杠杆来加强收益;二是定增系列,这属于“以时间换空间”的产品,以相对市价的较大折扣来充分补偿流动性限制和时间风险,并获得收益。其中,被市场认可的是他们的定增策略:首先是产品与市场需求的迅速衔接,一般一周时间即可完成产品设计、产品募集和证券账户开户;其次是投研团队内配置专门人员从事定增类股票的研究,从上市公司提出增发预案就开始紧密跟踪,有时长达一年多时间。过去几年来其在定增领域创下的声誉,并不是运气使然;三是灵活配置系列,在二级市场投资股票,相比于公募产品,其有利之处在于仓位限制较为灵活,一般不设最低仓位。 …… [阅读全文]

P2p平台激增 风险控制是关键

据不完全统计,2013年至今,中国跑路、关闭、诈骗或歇业的问题P2P平台达122个,投资者被套牢资金逾20亿元。中国P2P市场仿佛一个围城:未入局者想分一杯羹,而攻城掠地者却渴望携款跑路。
  文/一禾
  根据零壹财经6yue 19日发布的《中国P2P借贷服务行业白皮书(2014)》(以下简称“白皮书”),截至2013年年底,全国各类线上P2P(“P2P”是以互联网作为平台撮合借款人和个人投资者之间的交易)借贷平台的数量接近700家,较之2012年的110家增长了5倍多,年度交易额约为1100亿元,较之2012年的100亿元增长10倍。
  频现跑路平台
  线下运营的P2P借贷平台,其增长率与线上相当,成交额较大的5家P2P公司借贷总额在600亿至800亿元左右。“与2012年相比,整个P2P行业有8倍左右的增长。”零壹财经研究总监李耀东表示。
  在P2P借贷行业交易额猛增的同时,行业的风险也在加剧。据零壹财经统计,2012年之前,P2P借贷平台倒闭的总数量约为20家,而在2013年一年的时间,问题平台的数量就超过此前倒闭平台总数的3倍,达到70家左右,其中2013年11月更为问题平台的集中爆发期,单月出现严重问题的平台高达41家。
  一方面,在高额利率的诱惑下,疯狂攀升的成交量、蓬勃出现的新进入者,共同书写了资本市场的炫目成绩。2014年前5个月,中国P2P行业总成交量为699.18亿元,新成立P2P平台220个。 …… [阅读全文]

结构性理财产品:馅饼还是陷阱

在股市长期低迷的情况下,银行理财产品成为消费者理财的新宠。不过,在银行理财产品中,开始被各银行争相发行的结构性理财产品却成为“最不靠谱”理财产品的代名词。银率网近日发布的统计显示,今年一季度到期的结构性理财产品的平均实际收益率仅为4.82%,低于非结构性理财产品5.15%的平均实际收益率,更远低于其7%以上的平均预期收益率。
  高收益成画饼
  2013年1月,苗先生在恒生银行理财经理何小姐的推荐下购买了“步步稳”系列理财产品。苗先生一次性投入411万元,一年投资期满后,亏损41.1万元,亏损本金10%。
  恒生银行发布的信息显示,“步步稳”系列理财产品是部分保本的结构性理财产品,挂钩标的主要以基金、股票为主,多数产品投资期限在一年左右,收益类型为保本浮动收益,但是保本比例为90%。也就是说,最坏的情况下产品可能会亏损10%的本金。
  记者查阅产品说明书后发现,该产品分4个季度观察日,一旦产品满足提前到期条件,投资者将获得之前累积的投资回报。分别存在的潜在回报率可能是 7.5%、5.625%、3.75%和1.875%。
  7.5%的预期高收益最终带来的却是亏损,苗先生的遭遇并非个例。根据银率网的统计,一季度共有564款结构性理财产品到期,其中挂钩基金和股票的结构性理财产品的平均预期收益率分别高达11.57%、9.75%。但是,有32款结构性理财产品未达到最高预期收益率,其实际收益与预期最高收益率的平均差值为4.17%。超过一半的未达标产品是挂钩股票的结构性理财产品,占比达56.25%。 …… [阅读全文]
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熊市基民生存之道:不当饥民当鳄鱼

与牛市基民无论买入任何基金都能够获取不错收益的情况相反,在熊市中,尤其是持续时间较长的熊市,基民们很有可能屡买屡套。其实,在熊市中,基民要向鳄鱼学习,一般情况下只是仔细观察,绝不轻举妄动。一旦出现较好的机会,则迅猛出击,务必将猎物吞之而后快。 
  信诚基金的研究人员明确表示,债券型基金是陪伴投资者熬过寒冷冬季的最佳选择。而中海基金理财专家则建议,投资者不妨借鉴传统中医理论中的“四诊法”,即“望、闻、问、切”来“把脉”今后的投资机会。 
  “望”,即考量A股的估值水平及未来宏观经济政策调整等信息,以此来确定是否值得行动。目前大盘蓝筹股的平均市盈率已经到了15倍左右,而央行已经开始降息,许多有利于股市的政策正在陆续推进。这意味着宏观环境正在发生某种转变。一些能够有效抵御金融风险的企业已具有中长期投资价值,因而能够灵活地配置股票的新基金可能会具有某种增长潜力。 
  “闻”,是近距离地考察投资对象体质。在基金业绩报表出台后,认真分析其投资策略以及投资品种,观察其最新的净值变动情况,是否能够跑赢大盘或是比较基准,其重仓股是否具有较好的增长潜力,基金的现金资产是否充沛,公司是否有完整的产品链能够让投资者及时调整投资策略等等。 
  “问”,投资者应关注该基金背后的基金公司,包括投资管理团队的实力、稳定性,对未来市场走势的判断等要素,综合评定之后,选出合适的基金。  …… [阅读全文]

对冲股指期货 提升封闭式基金套利空间

封闭式基金是目前市场上比较适宜用来对冲即将推出的股指期货的基金产品。这一点则缘于它在交易所交易的机制——买卖价格和自身净值双重定价机制下,封闭式基金产生的折价率可以使它和股指期货之间形成风险更小的套利空间。 
  背后的逻辑很简单:投资者可以在当期以当前价格(因为折价率,这一价格往往低于基金净值)买入未来某日到期的封闭式基金,同时卖出相同到期期限的股指期货。通过这样的操作,到期之日的大盘风险就被锁定。如果股指上涨,期货亏钱,但封闭式基金净值上涨可以获取收益;如果股指下跌,股指期货获利,封闭式基金净值下降,但由于封闭式基金存在净值和买入价格的折价率,此时净值的损失只会降低折价率,使得净值更接近买入价格。折价率相当于第二道保护伞,给基金留出了获利空间,也规避了大盘下跌造成的系统风险。 
  一个新的问题就是:如何找到到期日相同的封闭式基金和股指期货?众所周知,封闭式基金的到期日都较长,而按照国际市场经验,股指期货推出初期交易的主力合约不会超过1年。在这样的情况下,可以选择到期日近的封闭式基金,或者通过对股指期货的移仓来配合封闭式基金。  …… [阅读全文]
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