“寂静之声”(The Sound of Silence)不只是西蒙和加丰克尔(Simon & Garfunkel)这支组合的热门老歌，它已经成为缺乏波动性的全球金融市场的主题曲。
不论是外汇、债券、股票还是石油，各类资产价格均是风平浪静。
当前寂静的景象凸显出2007年危机之后央行家对金融市场以及经济的卓越掌控。灾难得以避免，但经济新闻的刺激性也明显降低。
“波动像是市场消化时发出的声音，”瑞银(UBS)波动性问题专家拉闵•纳基萨(Ramin Nakisa)表示，“如果没有隆隆的响声，那是因为没有新信息：没有导致波动性显著增强的冲击，也没有方向性的变化。”
市场平静或许是政策制定者梦寐以求的，但也暗藏危险。波动性确保了市场纪律，尤其是在投资者借钱购买投机性资产方面。目前投资者似乎缺乏节制，令许多央行家感到担忧——即便寂静是央行的行为造成的。
来自央行的资金洪流——美国、日本和英国的央行购买政府债券，欧洲央行(ECB)向银行提供贷款——推动主权债券收益率持续走低。在借款成本普遍暴跌的背景下，即便是苦苦挣扎的公司也能以更低的利率再融资。
“这都要归结为同一个事实：良性的信贷环境，违约率低，”贝莱德(BlackRock)全球首席投资策略师拉斯•克斯特里奇(Russ Koesterich)表示，“即使美联储(Fed)在缩减资产购买规模，货币环境仍然十分宽松。”
由于欧洲央行上周进一步放松货币政策，借款成本将在更长时间内处于历史低位。“央行购买资产，在‘前瞻指引’(forward guidance)中表示将继续购买资产，而且当它们停止购买资产时，利率仍将长期维持在低位。这种情况下，市场发生大幅波动是没有道理的，”法国巴黎银行(BNP Paribas)全球利率策略主管劳伦斯•穆特金(Laurence Mutkin)表示。 …… [
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在钓鱼岛（日本称尖阁诸岛）争端导致中日关系紧张时期，华泰汽车(Hawtai Motor)推出的宝利格爱国版SUV(Boliger Patriot)看上去就像用中国国旗整个包裹了起来。2012年9月上市的这款车型在红色车身上点缀有黄色的五角星。
当时，日本政府从本国私营业主手中买下钓鱼岛一些岛屿，引发了中国多地的抗议，期间出现打砸日本车事件。
然而，这种明显希望借力于民族主义激情的做法并没有产生多大效果。根据China Auto Web编纂的数据，总部在北京的华泰汽车去年销量不到2.9万部，在调查的73个汽车品牌中排在第50位。
宝利格爱国版在购买自韩国现代集团(Hyundai)的技术基础上设计而成，并借鉴了保时捷(Porsche)卡宴SUV(Cayenne SUV)的多种设计元素。它在市场上的失败，为那些声称中国汽车业政策已经失败的人提供了进一步的口实。中国汽车业从30年前开始向外国投资开放，但至今仍然没有创立出拥有国际竞争力的品牌，这与日本和韩国汽车产业的成功形成了鲜明对比。
按照这种说法，中国大型国有汽车集团被困在了“天鹅绒棺材”里，也就是它们与跨国汽车巨头之间的合资企业。这些国有汽车集团从合资企业中轻而易举地获得了红利，却未能从中学到打造成功品牌的经验知识。
而中国的民营汽车企业——通常被称作“五大”——目前也处境艰难。今年一季度，长城(Great Wall)、吉利(Geely)、长安(Chang'an)、奇瑞(Chery)和比亚迪(BYD)的销量同比下跌了10%，相比之下，德国、美国和日本品牌的增长幅度则在15%到20%之间。业绩上的鲜明对比，被伯恩斯坦(Bernstein Research)分析师称为“非比寻常的差异”。 …… [
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京东本周成功登陆纳斯达克，成为以市值计算中国第四大互联网公司。它的上市也是迄今中国企业在美国资本市场最大规模的IPO。紧接它脚步的，将是马云的阿里巴巴——风投圈里已盛传阿里巴巴将于8月8日在美上市。
至此，我认为，中国电商行业未来十年的发展格局已逐渐清晰。
PC端电商战争已结束：阿里、京东、唯品会胜出
美国时间5月22日，京东在美国纳斯达克正式挂牌上市，收盘价报20.90美元，较发行价上涨10%，市值达约286亿美元。按市值计算，京东仅次于“BAT”（百度、阿里巴巴、腾讯）。
京东上市之路之所以顺畅，是因为美国投资人认为，京东的“正品+物流+IT系统”模式和亚马逊(Amazon)非常相似。鉴于亚马逊在美国长期受到追捧，“中国亚马逊”的故事一听就懂，投资者认购踊跃，认购总额达京东募资额15倍。京东首次公开募股融资17.8亿美金，加上向腾讯私下配股，总募资额超过30亿美金。
IT行业有个“第一第二法则”，即行业前两名加起来，将占到80%以上的市场。这个规律在搜索、社交等主要互联网领域都已被广泛验证。
至此，阿里巴巴、京东，加上排名第三的唯品会，已经构成中国电商的“基本面”。PC平台级的电商战争已经结束。除了少数高利润品类的垂直电商，如聚美优品，剩下的电商，要么难以再做大体量，要么将被巨头整合吃下。
移动电商波诡云谲：京东、腾讯率先登陆
随着手机、平板电脑等移动智能设备席卷全球，移动电商的战争才刚刚开始。巨头们快速布局，但打法各有不同。 …… [
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中国经济不断放缓，打击腐败的行动，以及网上购物的兴起，日益蚕食中国某些传统零售商的盈利，对鞋店和超市等实体商店的销售造成冲击。
鞋业连锁百丽国际(Belle International)和超市运营商华润创业(China Resources Enterprise)本周报告低迷的盈利时，均将其归咎于经济增长放缓。
“随着经济结构调整逐步深化、经济增长常态放缓，消费者信心持续低迷，消费意愿不强，”百丽在一份提交给香港交易所(HKEx)的公告中表示。
在中国各地拥有逾两万门店的百丽，是西方运动品牌如耐克(Nike)、阿迪达斯(Adidas)和彪马(Puma)的重要分销商。其鞋类业务的营收在截至2月份的14个月里增长5%，该公司称这一增幅比往年显著降低。
曾同意将乐购(Tesco)中国零售业务并入一家合资公司的华润创业，也在首季度财报中提到中央政府打击挥霍性支出的行动。
“于回顾期内，国内宏观经济增长放缓压力持续，零售市场呈现增速放缓态势。”该公司表示，“中央厉行节约，高级商品销售普遍受到影响。”
该公司零售业务的利润同比下跌逾10%，至4.71亿港元（合6100万美元）。
在周一的香港股市，百丽股价下跌2.2%，至每股8.06港元，华润创业下跌2.6%，至每股22.35港元。
中国经济增长放缓和政府主导的节约运动，已经拖累了全球各地企业的盈利，特别是在奢侈品行业。今年早些时候，饮料生产商保乐力加(Pernod Ricard)、人头马君度(Rémy Cointreau)和帝亚吉欧(Diageo)在报告令人失望的盈利时，均提到在华销售额下降。 …… [
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2014年巴西世界杯足球赛将于本周打响。正所谓四年一届不负君，这不负的不仅是相似的时间、球队和激情，还有投资者的金融行为。世界杯以其全球性的影响力和由此产生的经济、情绪效应，在未来有一个多月的时间内，将扰动全球资本市场。
自1954年以来，全球股市频频遭遇“世界杯魔咒”。美国标普500指数在过往15届世界杯期间，仅有3次上涨，下跌概率达到80%。仅看举办月6月，该指数的平均跌幅为1.62%。尽管样本有限，但也存在较为合理的解释。世界杯期间人们会放慢工作节奏去观看球赛，甚至有些国家会在世界杯热门比赛日放假，方便国民看球。基金经理们也倾向于削减波动率大的头寸，腾出盯盘时间来看球。此外，世界杯的广告效应和各类商机并未激发主办国股市强劲上涨。近五届世界杯主办国的股市在赛事结束一个月后平均上涨1.14%，涨幅有限。
“世界杯魔咒”是否同样困扰中国？
答案正好相反。1990至2010期间的四届世界杯，上证综指的涨幅分别是0.83%， 17.22%，13.44%，-3.08%。上涨概率75%，平均上涨幅度达到7.10%。一个趣味性解释是，由于时差关系，中国球迷基本是在夜间观看赛事直播，而欧美国家球迷多是在白天工作时间看球，看球时间不同对工作的影响也不一。
笔者统计了最近五届世界杯期间全球股市的表现后发现，在白天工作时间直播赛事的国家的股市，在比赛期间下跌3.5%以上，而在夜间观球的国家的股市却在比赛期间平均上涨近0.8%。所谓的“世界杯魔咒”似乎也与观球时间有关。 …… [
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