⊙华商基金[微博]管理有限公司副总经理

田明圣

米兰昆德拉在他的《生命中不能承受之轻》中说：“人类一思考，上帝就发笑。”上帝为什么发笑？因为人类的智慧非常有限，无论对任何事物，都只能看到某一面，并且只能看到这一面的表层，不能透视无遗。

这句话应用到投资上也一样，我们不可能了解所有的一切，但是却可以回归到人类需求。社会由人构成，人的终极目标是不断改善生活质量，提高“幸福感”，由物质到精神。

追溯改革开放三十年，我们的社会处于的是工业化过程，不断积累数字、创造财富；当我们实现温饱，我们应该开始反思：究竟是继续拼命工作赚钱幸福还是轻松平和陪伴孩子享受生活幸福？

如果说中国改革开放的三十年是一种追求“量”的发展模式，那么这样的发展逻辑将会走到一个尽头，接下来追求的将是“质”的飞跃。也就是说我们要追求更高端的产品、更安全的食品、更好的品牌，老百姓也会相应增加文化教育及旅游的支出。发展路径将会从创造财富到使用财富，然后获取更高生活质量。

那么，我们或许从中找到投资的逻辑。当人们从追求温饱到追求高品质的生活，然后逐渐追求精神生活，这个过程让市场从单一的制造业、能源行业的繁荣发展到消费类、医药行业及文化产业的百花齐放。

当然这些领域的企业良莠不齐，如何区分？投资如同人生，只要找准价值观，然后安定从容地做好规划，就容易接近成功。具体来说，就是选择那些具有长期投资价值的行业，然后认真调研，从中选取优质企业，并用规范化的数据评测企业发展，同时还要自己认同企业的价值观和盈利模式，这样的投资才是长效而踏实的

因此我们要了解企业短期目标规划，未来三五年的目标规划与实施步骤，目标与实际情况是否匹配，是否达到阶段性的目标等。通过这些问题的探讨，可以对公司管理者形成一个更直观的认识。

    清晰的判断可以换来对绩优股长期持有的信心，华商领先企业基金这几年来为投资者带来了长期的投资回报，据银河数据统计，2012年该基金就摘得混合型基金冠军（可比基金43只），2013年以37.53%的收益率在43只偏股混合型可比基金中排名第3位。其实，评判企业的价值，尤其长期价值，主要看管理团队，如果好的管理团队即使身处不好行业，也一定会努力去改变，最终经营更好的行业；相反，如果不好的管理团队，即使干了最好的行业，也一样发展不好，最终被别人取代。

回到眼前，今年的宏观经济还将延续平稳增长的态势，大的系统性波动难以出现。投资方面，地产和基建投资仍是拉动经济增长的主动力，但增速将有所放缓，如果垄断领域向民营资本放开的进程加快的话，私人投资领域将涌现出新的增长点；消费方面，去年受三公消费支出限制影响，消费增速有所放缓，但大众消费领域增长依然强劲，今年消费对经济贡献度将有所增强；而出口方面今年受益欧美经济的复苏拉动会好于去年。

基于对经济的判断，我们认为今年股市将是承前启后的一年，市场虽缺乏整体系统性的机会，但是会不断孕育希望和新的增长点，市场仍将延续结构性牛市特征。