你听到了吗？中国移动(China Mobile)的4500万iPhone用户正在为这家公司获得4G牌照而欢呼。消息公布后，中国移动及其竞争对手的股价在昨日早盘交易中猛涨。但获益最大的还是中国移动——以用户数量计（目前为7.4亿，还在继续增加中），它是世界第一大移动网络运营商。

中国移动一直被迫使用中国自主研发的3G网络，这对它非常不利。这种网络与一些手机不兼容，尤为关键的是，与iPhone不兼容。中国移动的4500万iPhone用户只能凑合使用2G网络和Wifi。这是8年来中国移动股票市盈率大大低于本地区同行的原因之一——其预期市盈率为11倍，而电信股整体的预期市盈率为15倍。

中国移动的竞争对手——中国联通(China Unicom)和中国电信(China Telecom)拥有与iPhone兼容的3G网络，但这一优势受制于两点：它们规模较小、以及中国目前无法携号转网。中国移动预计将很快与苹果(Apple)达成合作协议。中国移动潜力巨大，尤其是它引用巴克莱(Barclays)的数据称，其iPhone用户数据消费量比3G用户平均消费量多四分之一。

接下来，中国移动需要投资开发4G网络。这项工作已经开始，但任务艰巨，中国移动的资本支出将继续保持在高位。2014年投资额预计将为约1900亿元人民币（合310亿美元），与2013年基本持平，这一水平比2008年至2012年的平均投资额高出逾一半。后期折旧费用将增加，也将拉低利润增长。

此外，监管机构改变游戏规则的风险依然存在。中国政府希望三家移动网络运营商相互竞争。这意味着，政府可能对中国移动设置一些障碍，方式或许是削减其能向竞争对手收取的网络使用费，以平衡三家的竞争力。今年迄今为止，在中国移动、中国联通和中国电信的合计利润中，中国移动占四分之三，因此要平衡三家的竞争力还要花些功夫。