今年以来，影视行业的并购大片持续热映，吸引了诸多资本目光关注。
　　在本月23日的公司调研会上，光线传媒（300251）董事长王长田对前去调研的机构人士透露，光线传媒将在四季度落实一些投资项目，并倾向于投资那些有独立上市能力的公司。

　　短短几天后，光线传媒便正式宣布：公司将以8.29亿元收购新丽传媒27.642%股权，而后者目前正处于IPO初审阶段。《金证券》记者注意到，此次交易新丽传媒溢价率高达586.16%，对照二级市场传媒股的估值，仍相对偏高。

　　痴恋IPO企业 光线为收购举债

　　根据光线传媒收购公告披露，10月25日，公司与新丽传媒、王子文签订《股权转让协议》，公司以自有资金82926万元受让新丽传媒股东王子文持有的27.642%股权。

　　公开资料显示，新丽传媒成立于2007年2月，是国内领先的精品电视剧生产企业，曾拍摄《北京爱情故事》、《失恋三十三天》、《辣妈正传》等多部知名作品。

　　从持股情况来看，新丽传媒目前的主要股东包括曹华益（持股32.776%）、王子文（持股27.642%）、曲雅倩（持股15.264%）和喜诗投资（持股9.59%）。这也意味着，如果光线传媒顺利拿到上述27.642%股权，将获得新丽传媒二股东的身份。

　　“光线传媒手头资金充裕，公司也一直有并购的想法。光线未来的并购方向很广，游戏、影视、视频技术、广告等领域都有可能涉及。”一位熟悉光线传媒的机构人士对《金证券》记者表示，该人士也参加了23日光线传媒的机构调研会。

　　虽有收购雄心，但高达8亿多的现金仍令光线传媒捉襟见肘，不得不走上举债的道路。财务数据显示，截至三季度末，光线传媒拥有货币资金10.74亿元。这表示本次收购完成后，公司账面现金将降低至2.45亿元。

　　《金证券》记者注意到，光线传媒在公布收购公告的同时，也披露了发行短期融资券的计划，拟通过短融获得7.5亿元融资，用于补充流动资金。

　　六倍溢价过高？ 二级市场用脚投票

　　对于此次入股，光线传媒方面寄予厚望：公司可以加强在电视剧领域的战略布局，与公司的电视剧投资业务形成良好的互补。“在我们看来，继公司2012年收购欢瑞世纪影视传媒4.6%的股份、投资几部电视剧的少数股权后，收购新丽传媒股权将助力公司制作并发行更多的电视剧。”高盛高华证券分析指出。

　　然而，这一“利好”消息却在二级市场受到冷落。光线传媒昨日复牌后，公司股票低开高走，随即一路下跌，直冲跌停。直到午后，该股才重新拉升，最终收跌0.44%。

　　《金证券》记者注意到，虽然高盛高华证券看好此次收购，但仍维持对光线传媒的“中性”评级。对此，上述机构人士坦言，“目前传媒股估值存在泡沫，光线此时收购新丽传媒，交易价格有偏高的嫌疑。”

　　影视股高溢价并购并不新鲜。此前，长城影视借款江苏宏宝，华谊兄弟收购张国立旗下的浙江常升影视股权等影视股并购案例，都曾因高估值受到市场质疑。线传媒也在收购公告中承认，对照市场上整体水平，新丽传媒的溢价率仍然相对偏高。金证券记者 陈岩