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CFO 商业评论
企业融资弹性:融资结构及策略选择
企业的融资弹性
文/ 刘国忱
在经济生态圈中,企业的位置比较特殊,它既是货币资源的提供者,又是货币资源的使用者、占用者和消耗者,而企业用贷能力与还贷能力的平衡和正常循环,恰是衡量企业财务风险的流动性指标,这取决于企业全部现金流对信贷市场的依赖程度。中国的宏观调控是货币学派占主导地位——通过人为调控贷款流量和行政控制利率,直接影响金融机构,间接影响微观经济组织,所谓的钱多与钱荒、钱贱与钱贵都是央行(配之以银监会)-商业银行-企业之间相互博弈的多重状态。
由于中国本土企业股权融资一直处于狭小空间之内,债务融资是企业扩张发展的主要依赖,银行信贷松紧直接联动着实体经济的起落兴衰,今年“620钱荒”风潮,暴露了我国企业长期以来直接依赖银行信贷被动适应资金市场的最为脆弱的一面;银行紧缩会直接造成实业大量的不良贷款,从而银行账面拨备加大,银行效益下滑,股价市值应声缩水;银行宽松会使贷款效率低下,助长过剩产能,引发行业泡沫,最终也会形成大面积坏账,甚至导致金融危机爆发。
企业的高杠杆高负债,金融机构的高息差和不断膨胀的影子银行,央行信贷闸口的忽松忽紧,政府融资平台负债过度和偿债无力,股票市场的融资无望等五大力量交织缠绕,使我国经济运行的复杂程度大大超过以往,企业身在其中很难摆脱相关外部力量的持续冲击,惟一要做好的是少犯错误,强身健体,提高抵抗力——即企业要测度好融资弹性,力戒盲目投资的惯性,保持在经济周期中的生存自主性。 …… [阅读全文]
 
CFO 焦点企业
宜信高成长企业债:VC式债权融资 杠杆风险不对等
    风险投资在国内已有10多年的发展历史,但是囿于民间资本的投资方向,获投企业通常以轻资产为主,艰于获得银行(行情 专区)贷款支持,以至于往往被迫屡次进行股权融资。而对于高成长性企业来说,股权融资的代价往往过于高昂。
    此前,宜信公司与华创资本低调联合推出了一款名为“高成长企业债”的借贷产品,旨在以相对较为简易的方式,在不稀释创业者股权的前提下,为企业提供债权融资支持。在该项目中与宜信“牵手”的华创资本,是目前唯一的一家合作VC.
    宜信方面表示,该产品除了可以用于企业获取流动资金、项目融资、质押融资之外,更大的想象空间在于,可以在企业MBO甚至杠杆并购交易中成为关键金融工具。
    事实上,宜信财富此产品对很多有债权融资需求的企业确有裨益,但若成为并购市场上的杠杆工具,宜信仍面临着风险不对等、渠道建设等难题,天图资本高级合伙人王岑认为,Venture Lending在国内有其刚性市场需求,金融产品的创新值得鼓励,但必须意识到其局限性,债权融资很难成为机构和企业间的主流打法。 …… [阅读全文]
 
CFO 职场观察
教你走好7步棋
    没有人会反对工作是为了赚取报酬,但是曾几何时,谈薪水却变成工作里最难开口的一件事。专家指出,长期来看,工作的第1个10年,应该是学习期,工作的第2个10年,是可以看到薪资明显攀升的成长期,而第3个10年,是可以望见个人薪资最高峰出现的收成期。
    没有人会反对工作是为了赚取报酬,但是曾几何时,谈薪水却变成工作里最难开口的一件事。你心里是否也曾有过这样的困惑:“按公司规定”难道真是唯一的标准答案吗?
    有一个趣的调查。875位接受调查的人力资源主管中,60%表示会在面谈时对薪水保留一些弹性,只有30%说绝对不能调整,其余10%要视对方的态度而定。另外一个调查则发现,高达80%的人力资源主管是愿意跟面试对象好好沟通薪水的。他们甚至并不排斥要进行一点“谈判”。以下是职场加薪攻略中的7个关键点。 …… [阅读全文]
有效控制情绪,终结职场冲突
    当你跟同事发生了冲突,你们俩都气得失去控制了,你也几乎用尽方法解决问题却毫无成效。这个时候,你该怎么办?当你的情绪还陷在当时的情境无法自拔,那么最好的策略并不是去处理你无法控制的事情,而应该把终点放在那些你能控制的事情上。
    职场潜规则1. 你对未来的计划。
    仔细想一下,对目前的你来说,什么才是最重要的,然后在接下来的一段时间里采取一个让你觉得比较舒服的策略。也许你的计划是要离开目前的工作环境,又或许你觉得留下来才会对你的职业目标有所帮助——因为你需要公司提供的优渥的福利,最起码得拿一封最好的推荐信。对自己想要的将来有个清晰的了解,这会帮助你更轻松地度过当前比较艰难的局面,同时也能让你把注意力放在冲突以外的地方。 …… [阅读全文]
 
CFO 焦点人物
民生电商董事长尹龙:走出与阿里京东不同的模式
“未来,民生电商将走出与阿里巴巴[微博]、京东等不同的模式。”民生电商董事长尹龙在接受《21世纪经济报道》记者采访时表示,民生电商将同时着手B2B、B2C两种模式。“未来,B2B是核心,小微企业也是核心。民生电商的核心目标是尝试解决小微企业融资难。”
尹龙认为,目前,大家看到的阿里巴巴只是电子商务的第一阶段,而接下来,电子商务会迎来新的高级阶段。
承袭民生两小战略
民生电商的当家人尹龙,下海之前是银监会创新监管部副主任。年近不惑的他缘何下海,给大家不小的疑问。
尹龙告诉记者,自从2003年进入银监会,直在从事金融创新方面的工作,如电子银行、第三方支付、网络支付等等,对互联网金融的创新并不陌生。并且,也一直希望有机会,能够进行互联网金融的实践。
“传统金融是变短为长,变小为大。而互联网金融是变短为短,变小为小。在互联网时代,传统金融也会要做出变革。”尹龙表示,传统形式下,银行可以将大量的活期存款变为长期的存款,进行放贷。将各个存款人的钱集聚起来,贷款给一个人。而互联网时代,方向变了。
尹龙认为,随着利率市场化改革、互联网渗透的推动,银行必然需要转型,来赢得竞争。目前,阿里、京东等电商平台覆盖的人群主要是80后、90后。“当这些习惯了互联网服务的年轻人成为银行高端、核心客户时,银行也需要做出改变。”尹龙说,目前,银行的核心高端客户主要是60后、70后,电商的冲击小一些。但未来就不一定。
从2010年开始,一些银行开始着眼于未来10年的布局。其中,民生银行董事长董文标颇具远见,提出了“两小战略”。
这“两小战略”指的是小区金融、小微金融。小微金融指的是以产业集群、市场为主,打造小微企业金融服务模式;小区金融则以高端客户人群为主,打造现代金融生活圈。
CFO 猎头职位
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