昨日，一则“九鼎人事地震、医药合伙人禹勃率队出走”的信息颇受市场关注。而据本报采访了解，禹勃目前尚未正式办理离职手续，但其与九鼎团队在医药基金发展方向上的分歧已经难以调和。禹勃率下一步将与中融信托共同成立中融健康资本管理有限公司，从事医药行业的并购。而在这一事件背后，则折射了当下医药行业并购机会风起云涌的现状，PE合伙人寻找更大的金融平台去参与医药业产业整合。

　　九鼎合伙人禹勃单飞

　　禹勃2009年加入九鼎，2010年九鼎成立专门的医药投资基金，前后两期基金规模约10亿元，禹勃主导医药领域的投资。他曾主导投资万隆制药、尔康制药(300267)（300267.SZ）、方盛制药等项目。除了医药基金，九鼎其他多只基金也投资医药企业，目前在医药行业的上市前投资已经超过40家。

　　但禹勃已经不满足于上市前的参股投资。九鼎合伙人康青山对本报记者称，今年初禹勃提出转型以医药行业并购为主，并成立专门的医药并购基金，这遭到其他合伙人的反对。“老基金是和LP约定做pre-ipo项目的，现在不能更改合伙协议；而成立新的医药基金，又会和老基金产生利益冲突，老LP必然会有意见。我们内部争论得很激烈，但不可能新设一只医药并购基金，脱离现在的核心业务。”

　　在发展方向上的冲突令禹勃决定单飞。早前他曾对媒体称，大规模的并购投资时间点已经成熟，未来两三年所有投资资金会聚集在并购市场里。“国内四五千家药企，减少到一千的过程中，会有上万亿的交易机会。”

　　禹勃的新平台很可能是中融信托。由于信托具有牌照优势，可以通过信托设计进行杠杆融资，即通过债权结合一部分自有资金组建合伙企业去做标的并购。尽管还未正式离职，甚至包括在九鼎管理公司的持股是否退出等问题都还没提出来，但难以掩饰的创业冲动已经令禹勃将新浪微博认证身份改为了“依托金融平台-专注医药医疗资产投资管理”。

　　医药产业整合风起云涌

　　去年，工业和信息化部制定的《医药工业“十二五”发展规划》提出，到2015年，销售收入超过500亿元的企业达到5个以上，超过100亿元的企业达到100个以上，前100位企业的销售收入占全行业的50%以上。主要品种销售前20位企业占80%以上市场份额。这意味着资源将会逐渐向大企业靠拢。

　　由于国内中成药、化学药过去5~7年间经历了一个快速发展期，而去年开始，新版GSP、新版基药目录先后出台，各省也将要出台新版的医保目录，这意味着没有进入目录的很多中小医药企业将无法承担过多的成本，或是被竞争“逼死”，或是被其他企业并购。

　　在天津某医药上市公司的一位投资人士看来，不仅在中成药、化学药领域存在并购机会，在连锁药店、医药商业公司乃至中药材种植都存在并购的机会。“医药行业已经发展到了产业链整合的阶段。”

　　今年上半年，医药上市公司的并购节奏明显加快，并购案例超过20个。包括华润三九(000999)（000999.SZ）收购山东临清华威药业，仁和药业(000650)（000650.SZ）收购东科麦迪森制药，上海医药(601607)（600617.SH）控股收购东英药业，上海莱士(002252)（002252.SZ）收购邦和药业，乐普医疗(300003)（300003.SZ）收购新帅克制药等等。

　　而在禹勃看来，未来医疗健康领域的并购会集中在三个方向：一是医院的并购，包括高端医疗、病种清晰的专科连锁以及现有医疗资源的综合整合方案；其次是医药企业的整合；第三是医药行业每年有上千亿规模的固定收益产品。