周五中国股市上证综指终于结束此前连续八日的跌势,小幅收升0.64%。经过连续的下跌后,做空动能得到释放,短期内出现技术性反弹在意料之中,不过考虑到近期市场负面因素过多,尤其是周四股市大跌,完全破坏了之前多方的阵脚,使得1949点以来的反弹变了味道,因此,对于后市研判前,还需掌握未来中国经济走向和政策导向。
目前困扰中国股市的最主要的两个因素,一是,最新经济数据显示中国经济复苏动力薄弱,在投资、内需难有亮点以及地产调控的情况下,复苏似乎遇到了前所未有的阻力;二是,美联储削减量化宽松规模计划,导致全球流动性预期趋紧,而国内资金面,自端午节前,中国银行间货币市场拉起流动性警报,回购利率飙升。
面对上述局面,现阶段股市中不少有影响力的投资策略分析师的最新观点,也由之前的复苏论转变为期盼政策刺激论。但是,从实际情况看,二季度中国经济增长继续减缓并没有逼出管理层的刺激经济措施。可见,新一届政府对于经济下滑的容忍度有了显著的提升,经济思路的转变导致政府更能容忍经济放缓所产生的阵痛,经济转型、加强市场化将是未来发展的主基调。从近期出台的一些政策就可以看出上述管理层意图。
一方面,收紧流动性非常坚决。近期中国央行通过公开市场操作发行央票及进行正回购操作,不断强化流动性收紧预期。面对当前相当多金融机构资金链十分紧张的局面,虽然节后央行罕见暂停公开市场操作收手观望,但是流动性收紧态度并未转变。
此外,重视市场化,逐步减少政府有形之手的干预。如节能家电补贴计划5月底结束,政府并未延长优惠时间,令相关企业不敢盲目扩张产能,过分追求企业规模,引导它们通过技术创新、增值服务等手段达到市场占有率的提高,而非一味依靠政府扶持。
从新一届政府的经济思路不难看出,除非GDP增速下滑到7%之下、失业率大幅恶化,否则新的刺激经济政策或许不会出台,中国的产业升级、调整结构已经悄然开始。投资者只有及时转变传统经济思维,才能清晰的看到未来中国经济走向以及政策导向,这样才能更加有利于投资。
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