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投资需掌握中国经济新思路

周五中国股市上证综指终于结束此前连续八日的跌势,小幅收升0.64%。经过连续的下跌后,做空动能得到释放,短期内出现技术性反弹在意料之中,不过考虑到近期市场负面因素过多,尤其是周四股市大跌,完全破坏了之前多方的阵脚,使得1949点以来的反弹变了味道,因此,对于后市研判前,还需掌握未来中国经济走向和政策导向。
目前困扰中国股市的最主要的两个因素,一是,最新经济数据显示中国经济复苏动力薄弱,在投资、内需难有亮点以及地产调控的情况下,复苏似乎遇到了前所未有的阻力;二是,美联储削减量化宽松规模计划,导致全球流动性预期趋紧,而国内资金面,自端午节前,中国银行间货币市场拉起流动性警报,回购利率飙升。
面对上述局面,现阶段股市中不少有影响力的投资策略分析师的最新观点,也由之前的复苏论转变为期盼政策刺激论。但是,从实际情况看,二季度中国经济增长继续减缓并没有逼出管理层的刺激经济措施。可见,新一届政府对于经济下滑的容忍度有了显著的提升,经济思路的转变导致政府更能容忍经济放缓所产生的阵痛,经济转型、加强市场化将是未来发展的主基调。从近期出台的一些政策就可以看出上述管理层意图。
一方面,收紧流动性非常坚决。近期中国央行通过公开市场操作发行央票及进行正回购操作,不断强化流动性收紧预期。面对当前相当多金融机构资金链十分紧张的局面,虽然节后央行罕见暂停公开市场操作收手观望,但是流动性收紧态度并未转变。
另一方面,据CCTV周五报导,环保部《全国大气污染防治行动计划》本月或出台。明确环境治理目标时间表,从另一个角度显示新政府要下决心彻底改变过去以环境换取GDP的粗放增长方式,尽管难度不小,但方向起码正确。 …… [阅读全文]

中国经济增长的挑战及动力

    回眸2012年,重新振兴制造业的浪潮遍及全球,英国的奥运经济短暂受到全球关注,在美国、俄罗斯等产粮国减产的影响下国际粮价大幅上涨,经济呈现出全球性增长衰退、新兴国家也未能幸免,愈演愈烈的欧债危机在多国引发多次群众性示威游行,美国政府长期保持的AAA信用评级前景展望也被标普公司从“稳定”降至“负面”、其债务悬崖难题引起全球广泛关注;中国经济既没有出现硬着陆,更没有出现崩溃,而是实现了持续的经济增长,可以说是全球经济最大的亮点。
  按照奥巴马的说法,“美国经济正处于复苏期间”。欧元区经济衰退的迹象并未显著好转,可以说:欧洲虽好,但已老旧,经济活力严重不足,亟需通过大规模基础设施建设提振经济、改善民生。日本依赖流动性泛滥的扩张性货币政策,并不会有效改善国民经济的窘境,反而有可能使得情况更加糟糕。中国经济增速虽然连续7个季度处在下行状态,从2011年一季度的9.7%跌落到2012年三季度的7.4%。但相比欧洲负增长,日本零增长,美国2%的增长,巴西、印度3%5%的增长,7.8%已经是全世界最好的增长速度。在我国内需拉动经济增长的份额中,消费占55%,投资占50.5%,外需是-5.5%,消费对经济增长的贡献率自2006年以来首次超过投资,这是一个重要的经济成就。
  结合我国经济区域不均衡的发展国情,2013年乃至未来较长一个时期,中国经济的最大优势就是省域经济将明显加速,成为中国经济持续增长的重要力量。首先,伴随党的十八大后大多数省市主要领导的更替与履新,我国省域经济将进入新领导、新思路、新战略、新发展的战略性增长阶段的转换时期,呈现出明显的“换马效应”。其次,我国省域经济将在东慢中好西快发展格局的基础上,凸显出:东部发达省份将逐渐进入个位数增长时期,“创新与转型”是主要的增长特征;中部省份增速将介于个位数与两位数之间,仍然处于“做强与创新”相结合的增长时期;西部省份将进入两位数高速增长时期,“做强与做大”是西部经济的显著特征;从过去几年的真实经济增速及对2013年增长目标的预期来看,东部省份的经济增速大多数是以个位数为主,而中西部省份目标增速基本上保持在两位数以上,西部省份的目标还要更高一些;如以沪穗为代表的发达省份增速进入8时代,以两湖为代表的中部省份瞄定10时代,以贵陕为代表的西部省份则普遍预计在12时代。最后,伴随各类开发区、新区建设的整体提速,我国省域经济很有可能迎来新一轮大规模的加速发展时期。特别是中西部省份已经形成的追赶型发展态势所蕴含的增长动力将进一步释放,发挥劳动用工成本、资源以及土地等生产要素价格相对低廉的优势,借助国家较为积极的促进西部开发开放的各种政策机遇,实现更为强劲的经济增长。从而使省域经济的快速发展、均衡化发展很有可能成为2013年乃至今后较长时期中国经济增长的最大亮点。 …… [阅读全文]

奥林匹克商业智慧 创造扭亏为盈奇迹的尤伯罗斯

现代奥林匹克运动始于1896年,但最初的奥运会收入主要来自门票和捐赠。从上世纪70年代开始,奥运会才逐步找到成型的商业模式。到1984年,全面实现扭亏为盈。
  1896年,雅典首届奥运会
  组委会面临严重的经济困难,希腊慈善家阿维罗夫无偿提供重资修建体育场。一些公司如柯达等也提供资金支持,以取得在纪念品上做广告的权利。
  1972年,第20届慕尼黑奥运会
  创新的奥运会
  经营亮点:
  ●首次以动物作为标志,设计了一只小猎狗作为吉祥物,增加了收入;
  ●慕尼黑奥运会也是首次发行彩票的奥运会,这为慕尼黑带来了1.19亿美元的收入。
  ●慕尼黑奥运会是一个经典的后奥运时代场馆运营案例。在奥运会之后,慕尼黑奥林匹克体育场先后成为了著名的德甲劲旅拜仁慕尼黑和慕尼黑1860球队的主场,作为两支世界顶级球队的主赛场,经营起来自然是财源滚滚。
  1976年,第21届蒙特利尔奥运会
  蒙特利尔陷阱20亿美元的债务
  1.25亿美元预算,而实际开支达到24亿美元,蒙特利尔的纳税人花了20多年的时间才把债务还清。
  主要失败原因:
  ●充当项目经理的市长缺乏专业知识;
  ●利用率低且不切实际的建筑设计;
  ●奥运会项目不是经过招标形式,因此不能控制造价;
  ●未提前确定运动会组织和设施建设的成本界限就动工。
  1980年,第22届莫斯科奥运会
  受抵制的奥运会耗资90多亿美元
  1984年,第23届洛杉矶奥运会 …… [阅读全文]
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资本账户开放:好主意,坏时机

唯其地位重要,方能引发争议,资本账户开放即是如此。
资本账户开放与否,始终是中国金融改革棋局上关键步骤,近年随着人民币国际化呼声四起,更是处于争议中心。
对此市场意见主要分两派,一派认为应力推推行中国资本账户开放,当下时机成熟,甚至是一个战略机遇期,监管部门以及不少市场人士持有这一观点;另一派则认为中国应该审慎对待资本账户开放,以维护中国宏观经济与金融市场稳定,从学界到市场亦有不少人士持此观点,此前FT中文网亦刊发中国社科院余永定、张明、张斌三位对此评议,他们认为中国有必要进一步完善资本项目管理,但大幅放松对短期资本流动的管制需要格外审慎。
所谓资本账户开放,按照IMF的定义,意味着取消对跨国界资本交易的控制、征税和补贴,其终极目标在于资本账户实现完全自由化。但实践与理论往往并不同一步调。中国资本账户开放从90年代开始酝酿,几经反复,不少学者认为资本账户开放并不等于资本账户可兑换,而资本账户可兑换的定义也各有看法,中国央行行长周小川曾撰文提出资本项目可兑换并不意味着对外债不加管理、也不等于放弃对跨境金融交易进行监测和控制,更进一步,国际异常波动时对资本项目中的短期、投机性资本流动进行适当管制也是合理的。

现实问题在于,中国资本项下开放并非封闭,而且资本管制的有效性也颇受质疑,热钱来袭之声每每出现。中国央行高官亦多次表示按照IMF标准,中国资产账户相关项目中约有8成已经自由化或实现部分自由化。根据中国人民银行调查统计司课题,中国资本账户40个项目中,认定为基本可兑换为14个,部分可兑换为22个,不可兑换部分主要来自资本和货币市场工具交易、衍生品及其他工具交易部分,仅为4个。 …… [阅读全文]

中国给欧洲“上课”

时不时会出现一些小小的巧合,不无益处地提醒我们新的地缘政治地图是什么样。前几天就发生了这样的巧合。习近平到美国与巴拉克•奥巴马(Barack Obama)会晤。与此同时,中国政府向欧盟(EU)发起了一轮猛烈抨击。对于欧洲人来说,这是一次相当不安的经历。
当美中两国首脑在阳光下漫步在棕榈泉市“阳光之乡”(Sunnylands)庄园,勾勒习近平所称的“新型大国关系”时,《人民日报》(People's Daily)发表了一份措辞尖锐的评论,突出表达了中国对欧洲冷淡得多的态度。习近平向仍是当今唯一超级大国的美国的领导人所展现的那种客气的尊重,在发给美国在大西洋彼岸的盟友的信息中完全找不到。
评论的作者笔名为“钟声”,这个名字在普通话里发音与“中国之声”一样。这件事的起因是中国与欧盟委员会(European Commission)之间围绕中国据称倾销太阳能电池板的日益激烈的贸易争端。不过,这篇评论表达的情绪超出了针对欧盟贸易专员卡洛•德古赫特(Karel De Gucht)的愤怒。
这段评论提醒欧洲,在这个重新排序的世界里,欧洲的实力正在衰落:“时代变迁和实力消长,并未消除某些欧洲人根深蒂固的居高临下心态。”这句话的意思是说,一个实力不断衰落的大陆应该明白自己的地位。否则,“中国不愿意打贸易战。但贸易保护主义做法不可能不遭到反击。”在中国政府眼里,这种对抗中,谁会取胜是毫无悬念的。为了促使欧洲人清醒过来,中国政府对从欧洲进口的葡萄酒启动了反倾销调查。 …… [阅读全文]
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