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中国外资规模下降的十大原因

《职业经理人周刊》

商务部国际贸易经济合作研究院副主任白明:近期中国的利用外资规模下降是诸多因素交织在一起造成的。通过观察不难看出,现阶段利用外资规模的下降主要归结于十大原因。

中国商务部近日公布的数据显示,7月我国实际利用外资金额为75.8亿美元,同比下降8.7%,单月吸引外资规模创2010年8月以来的新低。从2012年前7个月来看,全国新批设立外商投资企业13677家,同比下降12.3%;实际使用外资金额666.7亿美元,同比下降3.6%。不难看出,利用外资规模的下降已不是偶然出现的个别月份的项目“空挡期”,而是渐成趋势,因而需要加以深度分析与宽度展望。

外资规模下降的十大原因

近期中国的利用外资规模下降是诸多因素交织在一起造成的,需要从多方面加以宽度分析。通过观察不难看出,现阶段利用外资规模的下降主要归结于以下十大原因:

一是分流因素。除了印度、巴西、俄罗斯等新兴经济体国家成为跨国公司战略布局新的热点外,后发经济体如越南、柬埔寨等国的劳动力成本优势较中国更强,有些跨国公司如耐克、阿迪达斯等已将工厂搬到这些国家。

二是汇率因素。人民币汇率经过持续升值后币值已很高,同等外资进入中国折算成人民币金额有所减少,影响了外商来中国投资的积极性。

事实上,自从2005年7月人民币汇改启动以来,人民币对美元汇率已经有当初的1美元兑换8.27元人民币升值到现阶段的1美元兑换6.34元人民币左右,升值幅度达23.3%。

三是导向因素。伴随着中国转变经济增长方式,我国对利用外资的结构也在不断优化,对低端产业投资比较谨慎,而对高端投资欢迎但自身又没有完全具备投资配套环境。正所谓腾笼容易换鸟难,这也某种程度上造成了外商投资减少。

改革开放初期时,我们对吸引外资有很多优惠政策,现在,各地吸引外资的优惠土政策都被进一步规范了,而许多地方在继续重视招商引资过程中更加强调要“招商选资”,特别是反对一些高耗能、高污染的项目在当地落户。

四是市场因素。由于受到国际金融危机以及接踵而至的欧债危机的冲击,中国的对外贸易发展的外部环境受到很大影响。

据中国海关统计,2012年7月月中国的出口贸易额仅增长1%,不考虑春节因素,这是中国出口自2009年来的新低。

对于国际产业分工微笑曲线中间部位的加工制造环节而言,外资企业在我国的制造业中占有很重要的地位。显然,出口形势不好也影响到在华外资企业的业绩,加大了一部分后续外资来华的犹豫程度。

五是周期因素。中国经济进入调整结构阶段,现在经济增速低预期让高预期的外资不愿意来了。

六是机会因素。现在股市低落,房地产被限制,那些投机性外资来中国的积极性差了。

七是牵制因素。经历了国际金融危机的冲击,美国也在不断反思以往过度依仗发展虚拟经济的做法,“美国版”的转变经济增长方式进程业已启动,再工业化的展开必然会对美国制造业在中国的投资起到拦阻作用。

八是空间因素。随着国内企业竞争力的不断加强,特别是随着民营企业迅速发展,国内对单纯意义上的外来资本已经“不差钱”了,而如果没有带来有效渠道、先进技术等可供互补的稀缺资源,外资企业在中国的发展空间也并不大。

九是要素因素。近期土地供应趋紧、劳动力成本不断上升,国内市场需求还没有完全释放,使我国吸收外资的竞争优势有所弱化。

十是融资因素。经历了国际金融危机与欧债危机的冲击,国际上一些金融机构也在提高资本充足率,准备在中国投资的国外企业也面临着“融资难”的问题。

中国对外资保持吸引力的十大优势

对于近期利用外资规模的减少既要重视起来,又不要过度恐慌。外资或外企有进有出是很正常的事。

就如同钱钟书先生在小说《围城》中所描述的那样,城里的人想出去,城外的人想进来。国际资本同样不是一潭死水,是流动的,利益才是根本。

最近的一项由联合国贸发会议等国际权威机构开展的调查表明,中国仍是全球最具吸引力的投资东道国之一。

而中国美国商会、中国欧盟商会、日本贸易振兴机构2011年发布的调查报告亦显示,受访的美国、欧盟、日本企业中,近两年有扩大在华投资意愿的企业比例分别高达83%、59%和67%。

无论从政策、技术能力、劳动力成本、产业配套体系等很多方面,中国对外资依然具有吸引力。

一是成本考虑。与主要发达经济体比较,中国劳动力成本总体上还不算很高。虽然现在较以往有所提高,但劳动生产率也在提高。况且,中国的中西部地区依然存在着大量剩余劳动力,吸引着富士康等大型企业在中西部地区转移。

二是市场考虑。中国有庞大的市场,这是任何国家不可以替代的,外商来中国投资具有“近水楼台先得月”的好处。作为全世界人口最多的发展中国家,扩大内需也必然会对外资企业带来更多在华开展商业活动的机会。

随着中国的人均GDP超过5000美元,中国的消费升级节奏加快,老百姓的消费潜力也逐渐显现出来,这对看重中国市场的境外资本无疑会有更大诱惑力。

三是规模考虑。由于中国有产业聚集优势,来中国投资可以把企业做大,做大后就会形成规模经济,可获得成本降低的机会,竞争力就强一些。

四是配套考虑。中国有相对完整的制造业体系,特别是有庞大的、优质的对接产业,能把各个项目资源配置起来。

五是成长考虑。中国经济总体稳定,虽然“十二五”期间的平均经济增长速度目标有8%调低至7%,但在未来相当长时间内都将处于世界领先地位。

六是前景考虑。随着中国发展战略新兴产业,将来可以获得更多与国际高技术产业对接的机会,像巴菲特投资比亚迪就是在新能源领域寻求投资机会的典型案例。

七是方向考虑。中国利用外资政策从改革开放以来一直坚持不变,现在强调的是如何更好地利用外资,如何站在全球视野下更好地配置资源。

八是环境考虑。中国的国内政局稳定,政策法规不断完善,政府部门为投资者提供服务过程中的办事效率不断提高,也增加了外来投资者的信心。

九是载体考虑。随着各地不断加大园区建设力度,园区的高端要素集约化特征更加明显,客观上夯实了利用外资的承接载体。

迄今为止,苏南地区的很多园区都有一些世界上的著名企业入住,许多企业被列为世界500强,客观上提高了园区在国际市场上的竞争优势。

作为国家级开发区,在吴江经济技术开发区落户的企业有日立、NEC、SKC、英格索兰、卡特彼勒、GS加德士等12家世界500强企业,近百家在美国、日本、韩国、台湾等地上市的企业,总投资超过1000万美元的企业达到350家,总投资超过1亿美元的企业达到40家。

十是硬件考虑。随着各地加大基础设施建设力度,许多地方吸收外资落户的“硬件”条件也不断改善。

随着沪宁城铁和京沪高铁的建成通车,常州市也被包括进上海“半小时经济圈”,因而,近年来常州市有条件在坚持接轨上海的基础上,贯彻主攻欧美、强化日韩、提升港台的招商思路。

利用外资的信心与方向

应当看到,在经济全球化的大背景下,作为最重要的优化配置资源,资本在全球范围内的优化配置节奏有可能适度放慢,但并不会停滞下来,因而对中国利用外资的发展还是要抱有信心。

初步判断,在21世纪第二个10年,国际投资将在恢复性增长基础上回归常态增长。受世界经济不景气的影响,世界范围内投资者信心不足。

尽管世界经济形势暂时不甚明朗,但跨国公司的国外销售额、雇员人数和自产额均有所改善,在全球经济增长中的作用继续增强。未来十年世界投资规模的扩张主要受“四大因素”的带动:

一是国有跨国公司,在资本、资源、技术等生产要素的合理配置上,对可持续发展意义重大。联合国贸发会议估计,全球有650家国有跨国公司,下属8500家海外分支机构。

在全球前100家跨国公司中,国有跨国公司占19家。虽然这些国有的跨国公司不到跨国公司指数的1%,但所带来的直接投资却达到全球的11%。

二是现有的境外投资企业,经营业绩较好,利润增加,再投资成倍增长。

三是私募股权资金,促使国际金融市场趋于活跃。安永公布的《全球私募基金观察报告》表明,2010年全球私募基金业务金额增加74%,大约有2000余个案例,标的价值达2360亿美元。

四是同业上并购,资产重组与业务调整增多,而并购成本降低。联合国贸发会议公布的《全球投资趋势与监测报告》显示,2011年全球FDI流入量达到1.5万亿美元,增长17%,2012年预计可达1.6万亿美元,仅增长6.7%,而且依然低于国际金融危机爆发前的1.95万亿美元水平。

跨国投资项目的实施与否在很大程度上体现出为求稳与求准的侧重。未来10年,国际投资规模将会在短暂萎缩之后继续增长,先是呈现出恢复性增长,然后是回归正常增长,增速总体上将慢于前10年,但不排除个别年份出现“奇迹般”的增长。

不难看出,对未来在世界范围内的投资形势谨慎一些是应该的,但也没必要过度悲观。从这个意义上讲,虽然短期趋势不乐观,但从长期趋势来看,还不能说外资与中国渐行渐远。

事实上,中国吸引外资的政策并不会改变,只是引资重点从过去简单关注引资规模转到现在更加注重优化结构和提高质量。

从这个意义上讲,对于未来引资方向的把握一定要符合中国的产业政策,符合中国转变经济增长方式,符合提高竞争力,符合国际产业分工中的定位提升,符合中国国情等相关目标。

总体上看,只要改革开放的大方向不变,那么,今后吸引外资的优惠政策就还应继续坚持,但要区别对待。具体来看,未来利用外资需要更多体现出以下方向:

一是要嫁接国内战略新兴产业的发展。要进一步优化利用外资的结构,对战略新兴产业等高端产业要加大吸引力度,对这样的外资应在金融、财政等方面有相应的配套支持。

二是要追求合作共赢。要鼓励这些外资与中国企业合作,实现双赢。随着对外开放力度的加大,越来越多的外资企业在中国市场享有国民待遇。

既不能够盲目追求利用外资数量的多多益善,也不能够对外资采取一概排斥的态度,而是应该将利用外资与搞活国有企业、发展民营经济结合起来,通过进一步强化,在寻求多赢基础上实现国企、民营、外资三个轮子一起转。

三是要改进外资布局。未来吸引外资要与改善投资环境结合起来,特别是要与改善中西部地区的投资环境结合起来,充分利用新投入使用的基础设施,推进外资在全国范围内的优化布局。

四是要提高利用外资质量。要从转变经济增长方式入手,将利用外资与提高劳动者素质、提高我国企业的研发水平相结合,吸引外资不能只看投资额度,更要看附着于投资上的技术含量和价值再创造能力。

最后,吸引外资不能脱离中国国情。要有助于扩大就业和扩大内需,要在有助于丰富国内市场与增加国内经济活力的同时,为在推进中国参与经济全球化过程中发挥更重要的作用。

白明,经济学博士,现为商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任、研究员。

来源:BWCHINESE中文网 作者:白明
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