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麦德光:新一年的投资主题

《职业经理人周刊》
  新任行政长官梁振英将在下周三(16日)发表其首份施政报告,估计重点将放在房屋与扶贫政策;政府看来急于挽回民望,因而落墨这两个影响面较广的政策以求争取较快的讨好效果。社会固然须要寻求安居乐业,但要过好日子最重要还是要令经济保持健康的持续增长,房屋与扶贫政策如过度向福利主义倾斜,虽可得到既得利益者喝采,但却为未来社会与经济发展埋藏极大隐患。

  *好心做坏事*

  行政长官虽已表明将致力维持香港的经济发展,但另一方面仍会严控房地产价格,使之不会与用家的承受能力脱节。这个目标无疑非常理想化,须知房地产价格往往是经济状况的寒暑表,而近年利率处于极低水平,加上供求出现失衡,楼价与经济表现因而出现脱节的现象。若全球经济开始复苏,利率逐步回复到正常水平,香港的楼价应会出现显着的调整压力,政府的房屋政策应该是具备远见的;盲目将「有意无意」置业的港人推「上车」,另一方面却将外来的需求堵住,楼市出现调整时,希望不会出现「逃生无门」的混乱。

  *灭贫胜扶贫*

  政府的扶贫政策,理应集中资源在扶助老弱无依,自由党倡议应为失业援助设定限期,应会得到社会各界的共识。美国经济在过去一个多世纪经历了科技与楼市泡沫爆破,虽然宽松的货币与财政政策为经济投下救生网,但归根到底还须刺激投资与消费令失业情况改善,才能令经济坚稳地复苏。香港的失业率虽仍处于低水平,但工资增长停滞不前,立法制定「最低工资」与「标准工时」乃治标不治本之策,政府一直声称要大力推动发展高增值与创意行业显然仍事与愿违。

  *港股的投资主题*

  估计施政报告不会对股市表现构成显着的影响,因为市场并不预期行政长官有何长远的良策推动经济活动,只要再无进一步扼杀地产行业活动的举措已算是好消息了。香港的经济发展决不能与内地划清界线,内地将进一步促进城镇化发展,而香港则须更大程度上为中国大陆开放发展引路。大陆加快城镇化发展成为踏入2013年投资国企的主题,而港股的投资主题应是能为内地企业「走出去」搭桥铺路的企业。内地房地产商在香港买壳上市,以及「B」股将陆续转为「H」股到香港挂牌,市场憧憬港交所(00388)与内地交易所将会更紧密合作,使港交所股价在过去3个月抛升超过两成,而恒指在同期升幅只及其半。「中港融合」的投资主题,今年将大放异彩。《台湾工银证亚洲(香港)总策略师-麦德光》
来源:经济通
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