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     今年投行承销市场“债热股冷”已无悬念。相关统计显示，今年前11个月债券承销实际融资额已破万亿，较去年同期扩大了60.92%。与此同时，IPO前11个月融资额仅1017.93亿元，与去年同期相比大幅缩水59.9%。

　　“当你在穿山越岭的那一边，我在孤独的路上没有尽头。”这句歌词形容今年投行的IPO承销和债券承销一点不为过。临近年末，投行承销市场债热股冷的情况已无悬念。就在新股发行节奏放缓，11月甚至出现新股零发行的同时，债券承销市场风生水起。

　　同花顺(300033,股吧)数据显示，今年前11个月债券承销实际融资额已破万亿，为11934.95亿元，较之去年同期的7416.86亿元扩大了60.92%。与此同时，IPO前11个月融资额仅1017.93亿元，与去年同期2538.52亿元相比大幅缩水59.9%。

　　债券承销规模的陡然遽增也使得其成为今年投行收入的主力军。以0.9%的平均债券承销费率计算，今年前11个月65家券商共计有107.41亿元入账。而受困于新股发行节奏的放缓，今年以来IPO承销市场则甚为萧条，以同花顺数据发行口径统计，前11个月38家投行IPO承销收入合计仅52.94亿元。

　　沪上某投行保代告诉记者：“今年做债券的团队项目奖金颇丰，一般项目人员都会有20万元至100万元落袋。市场扩容速度超过员工扩容速度，奖金自然丰厚，任何时候市场都是一个供求的关系。”

　　天平的倾斜也使得债券市场人才流动性有加速迹象，债券市场规模的急剧扩大也撬动了债券从业人员的需求。据了解，投行一般分为做IPO项目的团队和做债券承销项目的团队，IPO项目承销团队收入较为灵活，以项目奖金为主，收入差距非常大。而债券承销项目团队收入一直较为稳定，按照经验和工作年限予以一定的加薪。刚入行新人收入可能在10万至20万元之间，工作5年左右每年的收入可达到50万元。而现在，个别有丰富经验的债券从业人才身价甚至被哄抬至百万年薪。

　　上海某投行项目团队负责人直言不讳地告诉记者：“已经接到过两三个金融猎头的电话，都是债券承销岗位。同事也有几个也接到了挖角电话。现在债券这块还是很缺人的。”

　　沪上某金融猎头则告诉记者：“在投行内部IPO项目团队和债券承销团队互相转岗并非难事，现在债券市场火热，新股发行一直停滞，不乏没有IPO项目的人有意向转去做债券项目。我们找人还是看经验看能力，不局限于债券这个圈子。”

　　不过多位受访投行人士均表示转岗现象还是少数，“IPO转债券毕竟有代价，一般转岗过去会降一个级别，因为没有一直做债券的成员熟悉这个市场。但是风水轮流转，今年债市火热未必以后都火热，奖金的差距也未必总是如今年这般。所以大家都还是在熬吧。”

　　而另一位投行人士则向记者透露，债券市场一热，竞争也开始加剧。“公司本来拿到一个债券的单子承销费率谈的是0.6%，但是被另一家投行以0.2%的承销费率抢掉了。”