国际投控型机构运作模式

　　我们来看看投控型企业到底有些什么运作的手法。

　　美国黑石，这家公司的主要手法是大手笔收购，三年不发市，发市吃三年，这种大手笔收购，财务型投资，纯粹财务型投资，进去是为了出来。然后公司退出来的时候，将产权交给谁呢？交给若干联盟战略投资。为什么会这么做？因为在我进去的时候，整合得差不多了，但是我摆明了是一个财务投资者——黑石在全球有很多战略投资者的联盟。

　　简单地说，我们一般认为，三年左右抛掉的是财务型投资者，三年以上的是战略型投资者，这是民间一个比较粗的分法。那么也就是说，黑石主要是做短线的，但是黑石有很多联盟是做中长线的，等到黑石把价值经营出来了以后，黑石又想去做另外一块企业的时候，这时候他的联盟就上来发挥作用了。

　　而另一家企业，德州太平洋，是在市场低迷的时候投入资本市场，挖掘远见利润。所谓别人贪婪时你恐惧，别人恐惧时你贪婪，说的就是德州太平洋的运作。这家公司特别擅长在市场低迷时期进入，所以郭广昌和柳传志这两个人在做他们的投资板块的时候，都不约而同喊出来，做中国德太，就是这个意思。还有新加坡的淡马锡，它的奥秘就在于秉持价值投资，把握一臂距离，把握各地发展周期。淡马锡最开始，第一波是做工业地产的；第二波新加坡起飞了，招商任务完成了，开始做新加坡的航运；第三波做新加坡的航空和金融；第四波新加坡已经无他了，弹丸之地，600多平方公里，玩一玩就玩掉了，那么干什么，融入亚洲，做中国建行等等优质企业的投资者，做苏州工业园，拥抱中国。可以说淡马锡的这种冲浪式，一波更比一波高的发展方式，非常值得我们学习。橡树公司，运作的最大特点是折价购买其它公司的不良资产，等到经营改善后出手，属于能力型套利。这家公司不是去买股权，而是喜欢去把其中的一块不良资产买下来。但是更厉害的是，它特别擅长于把不良资产做成优质资产，在这方面它是非常有能力的。

　　另外，阿波罗是美国最牛的一种PE模式，对不良的债务进行重组，对破产程序的精通，使得他总是能够从中大赚其钱，这是阿波罗的运作。华平是很受人欣赏的一个公司。华平的运作模式是，通过长线投资，以核心能力为平台，大胆投入，全力协助成长。华平的运作中非常值得学习的是什么呢？华平一般是并购一家企业，然后就像自己做产业一样，全情投入，做上三年左右，把这个行情摸明白。然后以这个公司，以这个产业公司的经理班子为基金经理，他们下去去寻找新的并购对象。而华平母公司的经理班子，这时候因为这三年里面整合这家公司，也得到经验了，就做判断。下面的产业公司的找项目，母公司的人做判断。

　　一般来讲，华平以五到八年为周期，换一个产业，通过今年并购一个企业，等于切入一个产业。在五到八年里，就着这个产业，抓住不放。虽然雷曼兄弟也有这个特色，但是全球来看，风格最鲜明的是华平。

　　最后，凯雷是政治搭台，利用人脉撬动市场关系。小布什，英国的前首相梅杰，美国的拉姆斯菲尔德，菲律宾的阿罗约以及阿基诺夫人，日本前首相桥本龙太郎，李登辉，全部是凯雷资本的董事。这种董事是关系董事，给公司拿项目的董事。比如香港的梁锦松，上一次大赚一把。他牵线把黑石19.9%的股权卖给中投集团，后来最后谈成12，不是19，中投集团花了好几十个亿的美金进去，而且没有投票权，就是买了一个优先股，等于发了个半高利贷，而且风险还不保障。把中投的总裁楼继伟很是坑了一把。但是梁锦松个人据说作为中间，做人脉介绍就拿下将近十个亿的人民币，靠的是什么，就靠的人。

　　当然，各个国家的投控型运作，都各有特点，但是最有特点的其实差不多都聚合在美国。