乐视网（300104）发布2012年前三季度业绩,报告期内公司实现营业收入8.28亿元,同比增长133%;归属上市公司股东的净利润1.34亿元,同比增长53%,7-9月份实现营业收入实现营业收入2.76亿元,同比增长108%,归属上市公司股东净利润4342万元,同比增长50%。

　　事件评论

　　业绩符合前期预告,营业外收入贡献明显。公司之前发布的48%-58%的增长,此次业绩落于预告的中间区域。第三季度营业收入增速相对上半年所有放缓,其中第三季度营业利润同比下滑16%,当季新增的1622万营业外收入弥补了当季业绩,归属上市公司股东净利润同比增长50%,相对第二季度35%的增速有所回升。

　　流量快速上升带动广告收入爆发,转型之路顺利。截止报告期末,公司网站日均UV超过1600万,日均VV约6500万,日均约PV8000万,流量的快速提升带动了广告业务的发展,报告期内共实现广告发布业务收入2.6亿元,同比增长280%,首次在主营业务中占比超过40%,单季度广告收入超过亿元,知名品牌广告主超过150家,主营业务转型较为顺利。

　　业务转型带来毛利率下滑,财务压力较大。电视剧版权的无形资产摊销支出大幅度增加;随着广告业务收入的占比逐步提高,大量的用户浏览带来的CDN、带宽费用以及网络视频平台的营销和推广投入均大幅增加,前三季度营业成本同比增长262.5%,远高于营业收入增速,毛利率逐季下滑至33%。为拓展业务,公司今年发行2期合计4亿的债券,短期借款新增2.4亿,财务费用同比大幅增长587%。

　　“内容+平台+终端+应用”模式清晰,互联网电视业有望贡献较大的业绩弹性。9月乐视宣布进军互联网电视行业,子公司乐视致新成为乐视在互联网电视领域的执行者,乐视云视频在原有版权资源优势的基础上,完成了在“平台+内容+终端+应用”的全产业链体系下对