日前，北京市环保局发布的一则公示信息引发了市场关注：该信息称，北京嘉和一品企业管理股份有限公司(以下简称“嘉和一品”)拟在国内发行股票上市融资，已向该局申请上市环保核查，这也意味着，继天津狗不理集团、顺峰饮食酒店管理、广州酒家集团、净雅食品之后，又一家餐饮类企业即将开启A股上市之路。
餐饮企业上市难 嘉和一品拿什么“通关”？
众所周知餐饮企业上市难，目前A股仅有全聚德、西安饮食、湘鄂情和绵世股份4家餐饮上市公司，其中湘鄂情2009年11月上市，为其中最后一家登陆资本市场的餐饮企业。2011年下半年，证监会提高内地餐饮企业IPO门槛，将上市餐饮企业的年利润标准从3000万元提高至5000万元，直接导致小南国转身港交所、金钱豹上市受阻后出售股权。一时间，餐饮企业成为了IPO不可涉足的禁区。
有分析指出，中国的餐饮企业多为民营企业，成本收入无法量化，导致企业治理不规范，盈利状况无法保证，内部质量控制和行业标准都较不规范。尽管证监会已经在2012年5月出台了餐饮等生活服务类公司上市信披指引，但目前为止其他在审企业均没有进一步消息。
餐饮企业频频取消上市计划，以及上市审核难等问题都给餐饮企业上市之路蒙上了一层阴影。而与目前在审的天津狗不理集团、广州酒家集团、顺峰饮食酒店管理、净雅食品四家重量级餐饮企业相比，嘉和一品在品牌影响、规模化经营上都显得分量不足、上市竞争力不强。
天津狗不理集团 旗下拥有以高档酒楼为主业，经营领域涉及中式简餐、物流配送、速冻食品、养殖基地、新品开发、培训学校等多种业态 拥有北京贵宾楼店、上院店；天津塘沽店、9号海鲜酒楼、水上北路店、山东路店等著名门店 “狗不理”始创于1858年，国家首批认定的“中华老字号”企业，2007年中国权威机构认定：“狗不理”品牌价值7.57亿
广州酒家集团 现有6间高级酒家、1个大型食品生产基地及30多间连锁食品商场等在内的大型饮食企业集团，总资产达5亿多元 6间高级酒家 始建于1939年，素有“食在广州第一家”之美誉，曾获得"中华老字号"、"全国十佳酒家"等荣誉称号
顺峰饮食酒店管理 2004年营业额约6亿元 北京9家，天津1家，广东3家，辽宁5家，陕西3家，山西1家，上海1家，山东2家，江苏1家，四川1家，云南2家 创始于1990年，2005年被中国商务部、中国烹饪协会评选为“中国百强餐饮企业”，2006年“顺峰”品牌资产评估达9.66亿人民币，
净雅食品 总资产达18亿，现下设8家全资子公司，有净雅正餐和阳光海岸自助餐以及净雅酒店三大品牌 酒店（北京7家，青岛1家，济南3家，临沂1家，沈阳3家，郑州2家） 创立于1988年，中国驰名商标，中国餐饮百强企业 2010年1月成功引入中信产业基金管理有限公司、深圳创新投资集团有限公司等战略投资者
嘉和一品 80多家直营连锁门店 创建于2004年 主要经营为快餐、特色餐饮；客单消费为25-50元
政府扶持风投入局 嘉和一品上市到底为了谁？
在近期举行的第一届中国(北京)国际服务贸易交易会金融服务板块前期推介会上，顺义区金融服务办公室主任周继武在接受媒体采访时透露，目前的工作重点是推动嘉和一品等6家企业上市。
《顺义区推动企业上市工作办法》显示，区内拟上市企业完成股份改造，即可获得200万元补助。完成创业板上市辅导，再给予200万元补助，创业板上市成功，还可获得200万元补助；完成主板、中小板上市辅导，则可获得300万元补助，主板、中小板成功上市，再获得300万元补助。对于在境外成功上市的，一次性补助600万元。“目前这6家企业已基本完成股改，开始进行上市辅导。根据上述政策，如果嘉和一品成功登陆中小板，总计将可获得800万元补助。”周继武说。
除了当地政府的大力扶持，风投也纷纷入股嘉和一品。公开资料显示，嘉和一品在2010年10月获得红杉资本中国基金、涌铧投资两家风险投资公司的战略投资，注资金额近1亿元人民币。2011年11月又从云峰基金完成了第二轮融资。有分析指出，红杉资本入股嘉和一品的目的很明显，就是奔着上市去的。
无独有偶。上述情况与已终止上市的俏江南类似。彼时，已有市场人士质疑俏江南迅速重启上市，可能受到鼎晖创投的压力所致。曾有风投人士表示：“俏江南内地迟迟不能上市，年初还被证监会否决了A股上市申请，鼎晖创投在2008年金融危机时的投资至今无法退出，造成俏江南与鼎晖之间的矛盾也日益加大。”
政府大力扶持的诱惑和风投入局的压力或使得嘉和一品陷入“夹心”困境。近日业界不断有人质疑：嘉和一品上市到底“为了谁”？
嘉和一品高速扩张能否保住65%毛利率？
对于创投对快餐连锁的青睐，鼎桥投资董事长孟建生曾分析说，中式快餐整体来看，连锁模式有很强的生命力。“但就中国的每个区域来看，地区差异比较大，很难形成全国性的网络，标准化的过程也会受到这种差异的影响”。他还分析说，餐饮行业的门槛比较低，如果是中低档的连锁，顾客的忠诚度很难长期维系，持续竞争力相对比较弱。
虽然嘉和一品已经在中式快餐行业占据一席之地，行业激烈竞争同样不能小觑，北京地区光是以粥为卖点的中式快餐连锁就有宏状元、百粥乡、好记粥铺、国味堂、粥六粥日等若干品牌，而且洋快餐肯德基早餐也有多种粥类供应。
北京市昭德律师事务所合伙人孙连会在接受采访时表示，对于嘉和一品来说，粥更适合做早餐，作为正餐的吸引力就没有这么大了。嘉和一品把粥拿出来作为主打产品，其市场到底有多大的发展，还需要观察，“这个行业没有问题，但要做大上市，目前并不看好”。
对于外界经营粥品难以保证盈利能力的质疑，嘉和一品董事长刘京京曾坦言，其毛利率高达65%左右，之所以能有这样的业绩，缘于其一直坚持的直营连锁模式。“如果不是连锁模式，单个店是很难达到这个水平的。”
对于欲走上市之路的嘉和一品来说，快速扩张有其现实需求，规模决定一切。因此大举扩张将成为嘉和一品保证高增速的法宝。刘京京曾在2010年接受采访时表示，“明年店面数量将突破100家，后年预计达到160家，获得注资后开店速度将加快。”但就现阶段来看，嘉和一品的开店速度比预期要慢，目前在京津冀地区仅有80多家门店。
对此，刘京京解释，目前公司这种速度是得到资本方的认可的，不然也不会选择这些风险投资公司——“我们的理念都一致。”
餐饮业步入十年低谷 上市餐饮企业业绩下滑
相关数据显示，今年餐饮行业的日子并不好过。在国内外经济普遍不景气的情况下，作为经济晴雨表的餐饮行业表现更加明显。
据中国饮食行业协会在8月8日发布的《2012年上半年餐饮行业形势分析》中指出，上半年我国餐饮业增速比去年同期回落3个百分点，成为除2003年因“非典”因素外新世纪以来的最低值。
而北京市统计局最新数据显示，今年1-5月，北京餐饮业实现收入330亿元，同比增长11.1%，增幅低于全市社会消费品零售总额2个百分点；从单月情况看，今年3-5月，北京餐饮业收入同比分别增长了14.7%、9.6%和9.4%，逐月下降，并且大大低于上年同期16.5%、16.4%和16.7%。
行业不景气严重影响到了扩张速度。有分析指出，餐饮行业“四高一低”(即高房租、高人工、高能源价格、高食材成本、低利润)已经成为餐企“难以承受之重”，即便比正餐运营状况较好的快餐也出现了困境，一线城市的企业利润率仅15%左右，除了不少企业倒闭外，很多公司扩张计划也被迫取消。湘鄂情董事长孟凯坦言，由于行业不景气，公司放缓了高端酒楼开店速度，今年原计划开3家门店，低于去年的5家门店，孟凯坦言，最终今年可能只开2家门店，为了保持盈利，湘鄂情决定进军快餐业务谋求“以量取胜”。
上市餐企业绩普遍出现下滑。湘鄂情2012年一季度净利润4609.71万元，较上年同期增长1333.85万元，这是在公司减慢发展直营门店、放开加盟业务而确认首次加盟费收入1530万元所致，如果减去加盟费收入，公司净利润与上年相当。西安饮食也在一季报中坦言，公司主营业务利润同比几乎无增长。
在内地门店超过120家的大家乐集团(00341.HK)截至2012年3月31日2012财年业绩，受食材、工资及租金成本上涨影响，归属上市公司股东净利润约4.74亿港元，同比下降7.9%，为8年来盈利首度下降。味千(中国)(00538.HK)近日也发布业绩预告，预计上半年盈利将大幅减少。
在经济整体疲软，行业景气下滑的大背景下，嘉和一品的上市之路将非常艰难。
来源：千龙网
