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永兴特钢二度IPO 涉嫌国有资产流失硬伤待解

《职业经理人周刊》
     永兴特钢上市受阻 原材料价格波动影响业绩

  永兴特钢公开招股书 拟发行5000万股

  中国网4月26日讯 首发被否的永兴特钢事隔三年后再度出现在IPO申报企业名单中,拟登陆深交所,保荐机构为平安证券,目前处在落实反馈意见中。据汉鼎咨询信息分析,永兴特种不锈钢首次被否主因有两个:一,行业发展前景不明,公司经营成长性堪忧;二,历史改革存瑕疵,涉嫌国有资产流失。此次永兴特种不锈钢卷土重来,硬伤是否解决有待观察。

  永兴特钢成立于2000年7月,由母公司及湖州永兴特钢进出口有限公司、湖州永兴物资再生利用有限公司两家全资子公司构成,总资产约15亿元。2009年永兴特钢首发上会,拟发行5000万股,募集资金用于棒线改建项目。但IPO项目受到证监会否决。此次上会,永兴特种不锈钢保荐人由海通证券更换为平安证券。

  首次被否主因剖析

  一:原材料波动给公司经营带来极大风险 行业发展前景不明朗

  2008年镍价格暴跌,从2007年5月9日51750美元/吨跌至2008年底10700美元/吨,不锈钢减产是导致镍消费量下降的主要因素,2008年国内市场镍价大幅下滑,从1月初的24万元/吨降至12月底的8.6万元/吨,实际成交价格可能还要低。剧烈波动的原材料价格对公司经营产生极大风险。

  从2008年四季度开始,金融危机导致公司营业收入大幅下降,2008年四季度营业收入较2008年前三季度平均值减少39.39%,折合全年较2007年下降40.99%。公司市场前景并不像招股书中写的那么明朗。

  二:

  已报废机器评估大幅增值 涉嫌国有资产流失

  2000年9月,久立实业为使久立特钢拥有独立经营能力,将久立实业的部分办公楼、转炉车间厂房、转炉车间生产设备和土地使用权对久立特钢进行增资。经保荐人及律师核查,久立实业出资的上述1155.1691万元房产及机器设备未进行资产评估,而系经久立特钢股东认可并按照久立实业取得该等资产时的入账价值作价。久立实业以未经评估的房产、设备向久立特钢增资不符合当时法律的规定。

  不仅如此,永兴特种不锈钢换一家会计事务所进行资产评估,评估增值竟然高达1746.17万。主要原因是原湖州特钢厂已报废账面价值为零的水平连铸机在此次评估中竟增值为1409.16万,存在国有资产流失的嫌疑。

  同行业对比销售收入偏低 盈利能力尚待观察

  公开资料显示,2011年,永兴特种不锈钢实现销售收入近70亿元,同比增长25%,但纵观特钢行业来看,其销售收入相对偏低。西南不锈钢销售收入为120亿元、常州东方特钢销售105亿元、兴澄特钢销售收入超330亿、西宁特钢销售收入81亿,从特钢行业整体销售收入上看,永兴特种不锈钢距“百亿销售收入俱乐部”还存在一定差距,与同行业公司销售收入仍有一定差距,其销售收入直接影响了其盈利能力,2012年永兴盈利尚待观察。

来源:中国网
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