央视有关酒店或面临全行业亏损的探讨，将近年来火速壮大的经济型酒店置于风口浪尖。如家1.03亿的亏损数字和汉庭940万的账面亏损，似乎也成为经济型酒店后继乏力“跑不动”的佐证。6月前后，在美国上市的如家、7天、汉庭的股价持续走低，并创下历史新低，更让这个行业招致了外界的更多质疑。

　　一时之间，有关“两大酒店巨头的亏损数很可能预示着经济型酒店走向了衰落，面临不景气的拐点”的舆论导向甚嚣尘上。

　　事实是否果真如此？南都记者连日调查发现，目前市场上最大的四家经济型酒店财报数字远未达到让人担忧的地步，其中如家、汉庭仅是结构上的亏损而非经营上的亏损。尽管全行业目前面临人工、租金成本持续上涨的共同难题，但7天、锦江之星盈利能力依然持续增长，时至今日，经济型酒店行业的生命力与投资机构对其表现出的热情丝毫未减。

　　经济型酒店不景气？

　　汉庭在第一季度的财务报表中也显示出了940万元的亏损。汉庭董事长兼CEO季琦方面解释，受新开直营店和酒店的传统淡季影响。

　　但与之相比，如家第一季度亏损的1.03亿元中，如果不包含莫泰，如家净营收同比增加23%，为8 .71亿元，毛利2110万元，虽然同比下跌了33%，但保守估计依然也可维持盈利。不过，2011年为了并购莫泰，如家贷款了2.5亿美元，所支付的利息就超过了3000万元。仅这一项利息支出就把毛利全部吃掉。

　　“如家和汉庭在报表上的亏损数字并不能说明整个经济型酒店正在走下坡。”锦江之星的副总裁李予恺认为，如家的亏损重点在收购莫泰时付出的成本，而汉庭的亏损则是其在酒店扩张的成本，都是结构性的亏损而不属于酒店经营上的亏损。

　　从如家、汉庭、7天、锦江之星的财务报表看，第一季度的入住率汉庭有91%，如家也达到了89%，在RevPar（每间可供出租客房每日营收）上，汉庭和如家与去年同期相比有所上升，而7天和锦江之星与去年同期相比也只有几元幅度上的下降。如果依据具体经营状况而言，此前排名前五位的经济型酒店，除汉庭和莫泰之外，另外三大巨头如家、7天和锦江之星仍然保持盈利。

　　“事实上，今年第一季度，7天调整后归属于股东的净利润为人民币2780万元，同比增长84.3%，也是7天自2010年一季度以来连续9个季度持续盈利。”7天连锁酒店董事会联席主席、CEO郑南雁告诉记者。

　　机构投资热情未减

　　就目前几家公司的财报来看，各家经济型酒店面临的共同问题是人工成本和租金成本的上升几乎不可逆转。特别在一线城市，作为经济型酒店，定价有限制，各品牌竞争激烈，盈利能力承压在业界意料之中。“在这种情况下，7天选择的是快速增长、带来更高利润、同时轻资产、低风险的发展路径，毛利率较高，盈利能力也相对较强。”郑南雁表示。

　　6月12日，7天在广州调整发展战略。作为此次战略调整的重要内容，7天将2012年管理店的开店目标由原先240家调高至320家；同时，该公司将直营店的开店计划由120家下调至80家。由此，其今年新开店计划将由原先的360家提高至400家。

　　“这符合公司此次战略调整的部署以及更加侧重低投入高回报的可持续增长模式。”郑南雁表示，基于公司今年由年初至今的运营表现，以及2012年预计开业的管理店预期所产生的收入，预计公司维持全年收入同比增长28%至32%的指引。同时，由于管理店业务占比增加且所需资本支出较少，因此公司预计2012年的净利润、EBITDA等盈利水平、利润率及现金流均比去年同期有显著提升。

　　在此之前，如家、汉庭也在今年初也流露加大加盟店扩张的意愿，季琦更明确表示，汉庭加盟店数量预计将很快超过直营店数。与此同时，各家酒店也开始对泛经济型酒店市场进行了细分和深耕，低端、中端、中高端开始多元化布局。

　　记者留意到，尽管之前股价狂跌，但投资机构对经济型酒店的热情依然不减。就在近日，布丁连锁酒店刚刚完成第二轮融资，获得富达投资、君联资本等五家投资机构合计5500万美元注资。而7天调整战略的同时也宣布，董事会已授权在未来12个月内，回购不超过2500万美元公司自身的美国存托股票。“相信这次回购计划对公司及股东都是有利的。”

　　数据

　　如家第一季度亏损的1.03亿元中，如果不包含莫泰，如家净营收同比增加23%，为8.71亿元，毛利2110万元，虽然同比下跌了33%，但保守估计依然也可维持盈利。

　　7天调整后归属于股东的净利润为人民币2780万元，同比增长84.3%，也是7天自2010年一季度以来连续9个季度持续盈利。如果依据具体经营状况而言，此前排名前五位的经济型酒店，除汉庭和莫泰之外，另外三大巨头如家、7天和锦江之星仍然保持盈利。（文/田爱丽、胡慧栀）