【英国《金融时报》网站1月10日文章】题：希望寄予新兴国家（作者该报首席经济评论员马丁·沃尔夫）

    在2007年至2012年间，中国经济增幅将接近60%。新兴的亚洲整体而言将增长近50%。同期，高收入国家的经济仅仅增长3%。谁还能怀疑全世界正在发生深刻的变化？高收入国家与新兴经济体之间人均收入的趋同速度正驱使双方的经济增长呈现惊人的差距。此外，这个趋势将持续下去，尽管如上周所讨论的那样，高收入国家实现了微弱的增长。巨大的冲击，如2008年的冲击，确实会对新兴经济体的增长率造成影响。如果欧元区解体了，也很可能会出现同样的影响。但是，这种影响似乎不会持续下去。

    亚洲最具有活力

     如果我们详细研究一下新兴经济体的增长情况，我们就会看到亚洲是最具有活力、受2008年和2009年全球危机影响最小的地区。在这两个方面，撒哈拉沙漠以南的非洲地区的表现仅次于亚洲。而拉丁美洲以及中东欧地区的活力稍弱，更易受到外部冲击的不利影响。

      那么，目前情形如何？正如国际金融协会在其最新发布的《资本市场监测》中所辩称的那样：“2012年的关键问题是，全球经济和金融体系中具有弹性的部分——新兴市场经济体和非金融企业部门——是否足够强劲，足以缓冲高借贷风险对成熟经济体的潜在冲击。”

      对高收入国家的预测也是一样。自2011年初开始，人们对今年的预测越来越悲观。但是，预测的下调幅度十分有限。去年12月，外界预测2012年中国的经济增幅为8.3%，印度为7.5%。意料之中的是，这一数据表明，对中东欧地区的增长预测的下调幅度要大得多，这基本上是因为欧元区存在风险。外界对拉丁美洲——尤其是巴西——的预测也比一年前悲观。

上行与下行风险

这些看起来并不是对明年经济增长结果的“最佳猜测”。上行和下行的风险都是什么呢？

对最重要的新兴经济体而言，上行风险或许不重要，因为它们的表现预计会很好。是的，中国可能增长10%，印度可能增长9%。但是，这几乎不会让人惊喜万分。只要欧元区的表现比人们担心的要好，新兴世界里有望给人们惊喜的是中东欧地区。

比上行风险重要得多的是，发生重大下行意外的可能性有多大，尤其是中国。中国已经成为其他新兴经济体、尤其是大宗商品出口国增长的强大推动力。或许这正是股市要传达的信息。自从去年夏季以来，中国的股指暴跌。但是，有句老话说得好：过去出现了3次衰退，但股市预测到了10次。新兴经济体股市的波动性尤其大：有些纯粹就是赌场。

那么，新兴大国的真正下行风险是什么呢？

一些薄弱点产生于增长本身。发展使社会变得更具流动性、需求更高、教育和知识的水平也更高。它还改变了需求的本质：更为富有的人会自然而然追求一定程度的个人自主权和对公共生活的参与。他们的关切也会发生改变：中国目前的人均收入水平已经引起其他国家对环境的强烈担忧。

此外，迅猛的发展几乎总是不平衡的。中国也不例外。由此产生的挑战包括：如何实现从投资导向型增长向消费导向型增长的转型，以及如何应对巨大的房地产泡沫造成的后果。

除了这种内部的薄弱点之外，新兴国家还遭受外部冲击。当前最明显的是高收入国家的剧烈冲击——或许起源于欧元区。主权债务违约、银行倒闭，甚至重要成员国退出欧元区，这些因素加在一起必定会导致动荡。如果这种概率低、影响大的事件发生，开放的世界经济本身将受到威胁——而且，不仅仅是来自欧洲的威胁。届时，美国右翼越来越严重的孤立主义情绪或许会导致其曾经奉行的传统保护主义死灰复燃。

增长模式的转型