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     不管是“全民PE”还是“PE退烧”，这些提法在业界都会有不同的声音和看法，但这也恰恰反映了创投行业周期性的变化。而这个变化，给创投行业和市场各方更多的思考与总结，他们思考的无外乎是这样一些问题：行业洗牌已经开始出现，我们该怎么办?在这样一个行业发展的时代，同行们都在思考什么，在做什么?

　　现在说“PE退烧”，无外乎说明两点，其一，VC/PE行业如今的日子不如以前那么风光，高回报并不容易，创投行业需要寻找新的利润增长点，如何进行差异化竞争、突出机构品牌特点是创投机构要思考的内容;其二，PE基金的财富效应正在减退，投资者从最初的狂热中逐渐恢复理性，未来会有更为理性的LP群体诞生和成长。“PE退烧”并不是说创投机构就进入了冬天，而恰恰是一些优秀创投机构借着退潮时机“拾贝壳”的时代，退潮给创投行业创造了更为广阔的发展空间。

　　创投行业的整合已经开始，一大批不专业的投机性资本将会退出行业，或因为亏损或因为重心转移。记者此前接触一家创投机构，仅仅成立一年，老板原来从事装饰行业，看着创投赚钱，懵懵懂懂入行，招兵买马进入行业，如今却黯然退出了创投行业，回归老本行。究其原因，还是因为这个机构不够专业，融资没有品牌，投资只能追随其他机构，高价竞争只能一时管用。到了今年，由于募资不力、人员流失等原因，公司不能不暂停创投业务。

　　类似这样的机构不在少数，在“全民PE”时代，许多原来从事实业或其他金融行业的老板纷纷进入创投行业，试图也分享行业的高收益，但随着行业进入调整期，一大批创投资金退出了市场。此前有媒体报道称，温州超过6000亿元进入创投行业。但如今随着温州民间借贷危机蔓延，一大批进入创投行业的资金又抽离了这个行业。这也是“PE退烧”的一个佐证。

　　不少创投机构早已捕捉到行业的变化，正在进行战略调整。据记者观察，当前创投战略调整主要有三方面部署：第一，积极募集早期基金，发展早期项目投资。有部分创投机构意识到，打价格战、恶性竞争不是创投正常现象，“持久战”势必将代替“闪电战”成为市场常态，它们意识到做早期项目，不仅可以规避恶性竞争，同时也可能赚取高回报。为此，同创伟业创投公司、达晨创投正在募集早期基金，重点投资于早期项目，丰富资产配置结构。

　　第二，涉足二级市场，丰富资产管理手段。由于创投机构所持股票有减持退出需要，创投机构越来越重视市值管理工作。中信产业基金、弘毅投资等已经成立了二级市场管理团队。此外，包括深圳创新投资集团在内的多家VC/PE机构目前正在招聘熟悉证券市场操作的人才。据悉，深创投计划招聘1~2名证券投资人员，其要求是“熟悉境内外资本市场，具有5年以上证券投资、市场分析从业经验，有实战操盘经验和良好业绩”。

　　第三，优化内部管理，加强品牌建设。经过多年发展，创投行业从原来的小众行业逐渐为大多数人所知，以达晨创投为代表的部分创投机构意识到，系统化推进品牌建设，不仅有利于自身融资渠道建设，同时也可以通过品牌加强投资能力。此外，当前不少创投机构在投资节奏放慢后，正在加强对投资经理的投资能力和投后管理能力的培训，毕竟创投机构必须“以人为本”。