短融长投

短融长投
监管部门正在考虑对理财产品的投资领域和方向进行规范，“如果资金投向了限制性行业，肯定是不行的，一定会严肃查处”
“不少理财资金投向了房地产、公路等基础设施领域。至于量有多大，风险积聚到什么程度，银行看不到全貌，就像平台贷款一样，是笔糊涂账。”一位股份制银行财务高管告诉财新《新世纪》记者。
前述分行长告诉财新《新世纪》记者，迫于揽储压力，融资替代性理财产品开始受到青睐。比如银行摆脱信托公司，直接以委托理财方式进行。这类理财产品则有不少短钱长投，将资金滚动投向房地产、地方政府融资平台等，此类公司往往通过正规渠道无法获得银行贷款，相应的收益率也日益走高。在云南省公路开发投资有限公司对建行的负债中，即有该行发行的40亿元理财产品。（参见本刊2011年第25期“违约开始了”）
这犯了风险管理的大忌：短融长投，期限不匹配。“一旦所投资项目受到调控或政策变化影响，或者流动性抽紧，就会产生较大的风险。”数位受访的银行人士均对此类创新产品的风险表示忧虑，“现时一般不会出事，要是通货紧缩真的来了就难说了。”
工行一位理财高级经理告诉财新《新世纪》记者，银行将贷款打包为理财产品，都是通过银信合作的形式，“贷款是以理财产品形式呈现的，但跟贷款没啥关系，因为不占用银行的信用额度，银行帮信托公司从个人投资者募集资金，再通过信托公司贷款给借款公司，比如地方融资平台等。通过此方式，将表内业务转为表外。”他介绍说，该行“高净值”理财产品多涉及上述操作。 …… [阅读全文]

“资金池”秘密

“资金池”秘密
银行发行的短期理财资金都进入一个资金池，靠不断滚动来保证池子的容量，短期资金主要是投向债券市场，也不乏资金投向其他品种的资产，但这并非规范做法
“很多理财产品的投资项目未必都是赚钱的，很多是亏损或打平。这种发新还旧的滚动式发行很像新的庞氏游戏。”王继武直言不讳。
理财资金越来越短期，体现出“滚动式发行”的特点，正在受到业界的高度关注。一位股份制银行人士介绍，银行发行的短期理财资金都是先进入一个资金池，靠不断滚动来保证池子的容量，短期资金主要是投向债券市场，但也不乏资金投向其他品种的资产。“否则收益率没法保证。”
与去年相比，今年银行理财产品呈现出两大特点。一是产品短期化，一天、三天、七天的理财产品层出不穷；二是短期产品的预期收益率较中长期理财产品的收益率出现倒挂。一位大行一线理财经理介绍，这是为了冲时点及应对存贷比考核，每家银行都一样。而短、中期收益率倒挂则明显受到加息预期的影响，反映对宏观后市和投资形势的迷茫，目前长期理财产品并不多。
在各家银行中，工行的理财存量是最高的，至少有5000亿元。一位大行人士透露，在2009年以前，工行内部对理财的管理并不规范，代客和自营不分，均放在金融市场部。在2009年工行专门成立了资产管理部，专事代客理财，实际上是为了防止好的高端客户流失，设计一些产品让渡一些利益，使之有机会获得比存款高的收益，从而留住客户。至于销售则是全行很多部门都参与其中。通常会根据不同客户提供不同风险收益的产品，门槛越高、收益率也越高。当有客户要求提前赎回时，由于银行募集的资金已经投资到相关市场当中，为了保证投资收益，银行不愿意提前将相关投资了结变现，又要满足客户的要求，就通过内部资金拆借的办法，来补上相应的缺口。虽然客户资金已经赎回，但资金依然都在进行投资，差额通过内部拆借弥补。 …… [阅读全文]

存款大战

存款大战
发行滚动型短期理财产品成为银行吸收存款的日常方式
7月1日，一座东部发达城市的各家银行行长们，因为半年末结算编报表忙碌了一个通宵后，被召集到银监局，讨论6月末各行间的存款大战问题。会议最终演变成为一场互相控诉会，大家纷纷指责对方乱发高收益、短期限的理财产品，不断抬高利率，变相揽储。
“今后所有的产品宣传材料，包括LED屏，都要明确提示‘理财非存款，产品有风险，投资需谨慎’，这是强制性要求。”在6月29日的银监会通气会上，业务创新监管协作部官员苏薪茗强调，不能把高风险的产品，卖给风险承受能力低的客户。
但一位大行东部省份分行长告诉财新《新世纪》记者，6月起实施了日均存贷比考核后，月末、月初的概念逐渐淡化，发行滚动型短期理财产品成为银行吸收存款的日常方式。
中行一位一线理财经理对财新《新世纪》记者介绍，理财产品分为三类，短期固定收益（保本保收益）的理财产品、非固定收益的集合理财产品和100万元为起点的信托产品。风险越大，收益越高，不同时点理财产品利率不一样。月末，季度末理财产品的收益率会更高些，“主要是为了吸纳他行资金”。
产品短期化趋势在接近6月末时尤为明显，Wind统计显示，6月下旬发行的银行理财产品共计265款，其中91款产品的预期年化收益率均超过5%，5款理财产品超过7%。
月末一过，理财产品收益率迅速滑落，以中行这家分支机构的短期固定收益14天理财产品年化收益率为例，7月初为3.9%，和6月下旬已不可同日而语。但这一情形并不会持续几日。一位中银国际定息收益部分析师介绍，现券价格（指交易双方以约定的价格在当日或次日转让债券所有权的交易行为）并没有回落，就是钱松一些了，预期还会紧。 …… [阅读全文]