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　　沃尔玛这家全球最大的零售巨头最终做出了一个出人意料的选择，他们放弃了中国目前最大的网络零售商，转而选择了一家在中国崭露头角仅三年的网购“后起之秀”。
　　近日，全球第一大零售巨头沃尔玛向媒体发布公告称，已就投资中国电子商务企业1号店控股公司少部分股权达成达成协议（本报昨日已作报道）。记者了解获悉，有关投资金额及股权等合作细节将于本周三、周四举行新闻发布会公布。
　　京东商城创始人、董事局主席兼CEO刘强东上午在微博上进一步证实，尽管估值等全部谈妥，但由于该公司没有接受全盘收购的条款，他们与沃尔玛家族历时半年多的谈判最终没能达成交易。
　　全资收购的前奏
　　刘强东透露，京东商城与沃尔玛家族最终唯一无法达成的条款就是沃尔玛要求必须早晚能够控股京东，直到全盘收购。尽管管理层和股东可以得到一大笔现金退出，但他们最终没能达成交易。
　　根据沃尔玛方面披露，该公司目前达成的协议是购买1号店少部分股份。交易预计将在60天内完成。有消息称，中国平安(601318,股吧)去年收购了1号店80%股权。沃尔玛此次所购入的1号店股权，有可能是来自中国平安。
　　然而，有不愿透露姓名的原沃尔玛高层表示，最终实现全资控股一直是沃尔玛收购的前提，这其中包括此前与好又多以及京东商城的谈判。“沃尔玛基本没有战略性的投资收购，从这一点可以推断出，在参股1号店少部分股权的同时，双方应该还达成了其他协议。而当1号店发展到符合上述相关条件后，沃尔玛还将有进一步增持及控股的权利。”
　　乍看之下，沃尔玛弃“京东”选择“1号店”，似有“退而求其次”之嫌。因为就目前来说，1号店在规模上与京东商城还不在同一级别。根据北京易观国际提供的数据显示，2010年京东营业收入多达114亿元人民币，用户总数超过1500万。在过去三年，它的营收增长率为1813%。而1号店2008年7月11日才正式上线，经历两年半的发展，目前拥有800万注册用户，10条产品线。营业额从2008年的417万元升至2010年的8.05亿元，月均增速仅为28%。
　　京东商城的亏损模式
　　然而，“京东商城虽然规模大，但一直没有形成成熟的盈利模式。”国内一家非传统零售企业的负责人向记者表示，京东的销售规模巨大，返点成为其重要利润来源，目前该公司毛利中有46%都是来自厂家的返点，未来还将继续增至70%。通过资本投入，促销拉动规模的形式，没有太大的技术门槛，很多电商都能够实现。这种模式不仅很难盈利，而且容易陷入价格战泥潭，成为企业的亏损点。有消息人士称，京东的平均毛利率大约在5%左右，亏损额可占到销售额的10%，去年预计亏损10个亿左右。
　　“京东商城当时起初以销售3C数码产品为主，红孩子重点在母婴产品，当当网以书籍为主。绝大多数电子商务网站都是针对单一产品类别市场的垂直型网站。” 1号店联合创始人、董事长于刚日前表示，垂直类商务模式下，受众和产品线都相对集中，可以在短期内形成销售量，做到一定规模。但发展到一定规模后，普遍面临扩张和二次定位的困境。“这类模式在横向与纵向的拓展都不容易，尤其是需要拓展到不同产品种类的时候，从前台营销到后台供应链管理都面临重起炉灶的挑战。”
　　“1号店战略清晰，一开始就是综合性的网上超市。”长益科技董事长曹国兴表示。记者了解获悉，1号店创始人于刚和刘峻岭两人有着沃顿商学院、亚马逊、戴尔等商业加IT的经历，令其理所当然的将先进的信息管理系统为核心支撑的供应链管理当作核心竞争力。目前，该公司在北京、上海、广州建有仓储中心，今年还将在武汉、成都、西安、沈阳四地新建仓储中心。“从经营方式，到配送、供应链管理，以及数据信息分析，其经营模式都与沃尔玛在美国的电子商务模式很相似，双方更容易融合。”
　　沃尔玛全球电子商务新兴市场执行副总裁龚万仁也表示，他们非常看好1号店强有力的领导团队、有竞争力的配送系统和出色的顾客服务。