10%的跌停，再度跌破8000元大关——此前氛围刚刚缓和的白银交易，一下气氛又变得紧张起来，这是昨日国内白银(T+D)交易的写照。跌宕起伏的行情让国内外白银交易进入了“巅峰时刻”，金交所白银(T+D)5月日均成交额达到创纪录的184.7亿元，为黄金同类产品的2倍多，极度恐慌下引发博弈热度达到空前剧烈的阶段。

同时，市场也进入了风控一级戒备的状态，“如果再现跌停，爆仓事件将不可避免。”业内人士表示，目前交易所和各家银行都极为紧张，金交所进入5月以来已四度调整提高保证金和涨跌停板，并有可能延长交易时间以减少系统风险，市场面临严峻考验。

白银博弈达到空前程度

自从4月以来的白银井喷行情，在进入5月之后达到高潮，戏剧性的暴涨暴跌一再上演。昨日，纽约白银价格在隔夜大跌7.72%之后，甫一开盘就再度下挫，截至发稿已跌至32.6美元附近，短短24小时内的跌幅已超过15%。

内盘动荡也非常剧烈。昨日凌晨，上海黄金交易所的白银(T+D)交易就封于跌停，在日盘交易开始后虽然略有反弹，但最终被巨量卖单再度打压，午盘开始就再封跌停至收盘。不但跌破了8000元的大关，也创出了本轮调整的新低，从高点下挫幅度已接近30%。

而涨跌带来的交易热情也是空前的。昨日白银(T+D)的成交额达到了280.25亿元，而同类黄金的成交额仅为81.76亿元，白银的成交额达到了黄金的 3倍还多。综合金交所的数据来看，5月的白银(T+D)日均成交额为184.7亿元，超出了4月的167.07亿元，5月份仅8个交易日的总成交就已经接近3月份的总成交。去年同期，白银(T+D)的月成交额还在200亿元左右，不足如今一天的成交额。

“市场一旦沾上了投机就会过热。”高赛尔金银首席分析师王瑞雷表示，白银在进入4月份以后，市场多方主导走出了主升浪，投资投机需要完全压过了正常供需因素，外盘迅速冲到了接近50美元的高位，国内也到处出现炒银热。“仅仅一年时间不到，全社会就完成了对白银的全新认识。”从机构到散户，街头巷尾都可以见到炒银的信息，这也给目前的崩跌埋下了伏笔。

“此前三个交易日抢反弹的多头被击溃了。”分析师表示，从走势来看，此前的连续三个交易日反弹，并没有真正扭转局势。三根小阳线都没有夺回此前一根阴线的跌幅，因此空方在昨日再度入场，恐慌盘便立刻涌现了。目前来看，外盘100日线已经跌穿，200日线，也就是29美元一带将是空方的目标位。

风控再度拉响警报

国内市场因为三个小反弹而形成的“喘息”局面又变得紧张起来。昨日金交所发布消息，5月12日日终清算时起，白银(T+D)合约的保证金比例提高1个百分点至19%，5月13日起 Ag(T+D)合约涨跌停板比例调整为13%。这意味着新一轮风控已经拉开帷幕。

据统计，自4月26日以来，金交所对于白银(T+D)发布了6道通知，其中一次是调整单笔最大报价量，一次是调整延期补偿费率，另外四次均是调整保证金和涨跌停板(其中5月9日为调低保证金)。其中5月6日一度将保证金调至20%，涨跌停板调至15%。另外，此前金交所已发布《关于计划延长夜市交易时间的通知》，计划将交易时间延长至03:30分。专家表示，当下为了降低市场系统性风险，这一计划有加快的可能。

业内人士表示，目前各家提供投资者白银(T+D)业务的银行也极为紧张，其保证金都维持在20%以上。相对来说，现货交易的压力要小一点。

“投资者如果用5倍的话，10%就是跌去一半，再下跌的话就将面临爆仓危险。”有业内人士对记者透露，一旦投资者保证金不足，就会被银行强行平仓。4月底 5月初大跌的时候，多家银行都已经出现强平事件。而一旦目前的暴跌持续，恐怕前几日抢反弹的投资者又会面临被强平的风险。“银行的心情可以理解，哪怕一个理财产品赚少了都会被指责，何况现在客户面临这样的亏损，其压力可想而知。”

据了解，尽管气氛紧张，但正规的交易所和银行市场目前都处于风险可控阶段。但全国目前还有若干其他形式的贵金属交易所和市场，以及各种高杠杆高风险的地下炒金炒银公司，“现在这些地方的风险应该极大了。”知情人士透露。

“大事不会出，小事可能会不断。”王瑞雷表示，白银市场幸亏有前几天的喘息时机，目前流动性还较为充足，即便下跌也不会造成大规模风险事件，但风控意识不强的投资者此时需要更多的理性。