杨凯生表示,在这场百年不遇的全球金融危机中,中国遏制住了经济快速下滑的势头,保持了较为正常的增长速度,金融机构尤其是银行,在这一轮危机中表现出了比西方同行们要漂亮得多的业绩。目前中国的银行在全世界已经排在最前面了,工商银行的市值全世界第一,利润全世界第一。尽管目前对这些看法有不同的看法,有质疑基础是不是牢靠的,但是大家都承认,在这一轮经济危机中,中国经济运行的状况是值得肯定的。
“中国自去年以来,实行适度宽松的货币政策,银行贷款增长非常快,有一点超常。不过进入正常的时期以后,速度会比这个慢一点,比如危机过后,速度会慢一点。但是,不管怎么慢,银行贷款目前承担着支持保证国民经济持续快速增长基本的任务。”杨凯生认为在这样的情况下,会带来现实的问题。
“这么多银行每年投放这么多贷款,直接导致银行资本充足率的下降。几家银行先后上市,募集大量的资金,资本充足率14点几、13点几,核心资本充足率在10、9%的水平。但是随着上市后两年三年,特别是随着适度货币政策的实施,现在看,这几家银行上市银行资本充足率都有了比较明显的下降。”杨凯生担心如果再过一年两年三年,真正进入所谓后危机时代之后怎么办?资本充足率不够了怎么办?这时将会出现系统性的风险。
杨凯生表示,中国这么多上市银行,如果同时向资本市场伸手,增资扩股配股的话,中国资本市场是无法承受的。如果不增资不配股,不增发怎么办,就是发行次级债了。这个量将是巨大的,而且由谁持有?由谁投资?在杨凯生看来,这两年银行所谓的次级债,资本质量已经是有问题的。因为它不是银行系统外的投资,是银行间互相持有。他认为,银行资本质量非常值得关注。
“在这样的情况下,会带来一个问题,国民经济的持续增长需要银行每年的贷款有一定的增长,需要银行的风险资产每年有一个适当的扩张速度。但是考虑资本充足率的制约和资本质量问题,银行如何能走出一条总资产规模不无限扩大,却能持续健康发展,持续保持对国民经济支持的力度。”杨凯生表示,唯一可以做的就是给银行的资产一定的流动性,使银行的贷款资产有市场可以流动。
而如何给予流动性,杨凯生表示,资产证券化是最好的方法。他表示,在总结这场危机经验教训的时候,有很多人提出了资产证券化不是一个好东西,需要谨慎,需要放慢资产证券化试点的步伐,但他不这么认为。他强调,放慢资产证券化的步伐或者说取消资产证券化的做法,几年后会导致中国金融体系面临重要的系统性的问题。
“证券化有很多好处,”杨凯生表示,“首先一条就是使银行走出资产不无限放大,更重要是对资产市场的支持,投资工具的扩大,可供投资者投资工具增多等。”
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