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   关于人民币基金这块儿，前一段时间在国内是非常热闹的话题，我觉得形成的原因还是跟前段时间国内资本市场过热的原因有关。因为当时国内资本市场的回报比国外高很多，所以从表象上看，一个项目投资以后在国内上市很快几十倍的IPO，30倍的IPO在国外非常罕见，一上IPO就是50、60倍，中企业板平均的PE差不多也是30倍，这在国外市场是见不到的，有这么好价值的提升，就使得很多人在这个市场追逐高回报，这是一方面。另外一方面也是因为中国经济的开放，有很多企业也具备了一些被投资的条件，当他们在选择跟什么样的投资者合作，在哪里上市，或者通过资本市场进行融资呢？因为中国资本[4.35 0.00%]市场好，中国经济发展不错，从客观上也形成了一种现象，有的企业更希望选择有人民币的投资者，而不太倾向于境外的投资者，这有资本市场的因素，还因为境内的投资者在投资项目方面流程上相对比境外投资者做起来要简单一些，时间上也可能短一点，就形成了这么一种趋势。当然，从正面来说，国内的资本市场现在在不断地发展，不断地完善，从原来的主板到后来推出了中小板，以及现在马上要推出创业板，这是好事情必然会对创业投资，不管是本土还是境外都是发展推动的好事儿。比如说有不同货币基金在运作、在管理，对你投资的机会，对于项目的把握肯定是正面的。

    我个人觉得，从我们过去管理境外基金的经验来看，可能也不要从一个极端到另一种极端，因为过去我们我们做风险投资的时候考虑退出因为中国人民币退出渠道相对比较优先，特别是在04年之前连中小板都没有，现在有了中小企业板，马上要推出创业板，但是相对来说退出渠道还是比较单一，因为毕竟只有一个市场，对投资人来说还是希望有多种选择退出的渠道是最佳方案。从这个角度上说，外币基金还是有他的一种优势条件，既可以投资国内的企业，在中国不管是中小企业板还是创业板退出，同时也可以在境外，包括香港、美国、欧洲的资本市场去退出，因为本身在价格上和运作上有这样的便利条件。当然任何事情都是有利有弊，你在中国做的时候可能会带来一些不便，自己要想办法把这些问题解决。我认为一个好的GP，一个好的基金在你去做项目的时候，可能企业家对某一种货币有选择，关键还要看投资者跟他合作，特别是中小企业，是未来三、五年的事儿，马上要上市不是急迫的事情，更多的是看他是不是一个好的伙伴，如果他是一个好的投资家，能够为企业的发展上，在企业未来的成长过程中能够带给他除了钱之外的价值的话，我相信在这方面是最重要的因素，因为毕竟选择在哪里上市对企业来说只是历史发展当中一个时间点而已，对投资者来说是一个重要的选择。所以，我觉得只要企业好，实际上在中国在国外都有机会，只不过我们在做的时候在结构上、在一些安排上多做一些功夫，这是从技术上可以解决的。所以未来人民币这块儿发展我们是抱着积极心态去看，我们也愿意找这样的机会，可是我们还是有一些保守。