整合 执行 创新 精彩人生从合作开始
PE变局 本币基金初长成我们对未来的信心源自管理团队的长期合作未来十年我不敢说，对IDG来说，能把五年后的事情搞明白已经很不容易了。首先，我认为以TMT为代表的新兴行业在中国还是有很大的成长空间。第二，消费类行业在中国也会有很大的市场。美国消费产业占其GDP的比例为60%，中国则刚30%左右。第三，绿色科技、绿色投资在中国大有可为。 关键是怎样把握进入的时点。现在多数机构都有自己的研究部门，大的方向不会错，关键还是对进入时机的把握，这在未来很重要。 过去十年，我们基本上把握住了时机，上市的企业比较多。因为过去我们是以外资基金为主导的，更多的是海外上市退出，显得比较突出。而现在随着创业板的开通，一些内资机构似乎超过了我们。 但未来，是否大家都往创业板这一条路上走?或许今年明年纳斯达克或者别的海外资本市场又回暖了。 即使这样，我们去年的业绩也不错，有7个项目退出，多数通过M&A。整体而言，2009年是我们在中国投资历史上最好的第二个年头，2007年最好。 未来，作为一家基金管理公司，其最重要的核心竞争优势在于管理团队能够合作多长时间。这一点上我们非常幸运，整个团队7个资深合伙人在一起合作的时间平均超过15年，且每个人依然都很努力，由此，我对未来十年充满信心。 PE未来一定会变成一个大行业 本土创投十年前开始，应该说，前五年这个行业连生存的条件都不具备，一直在黑暗中摸索，多数人也是被创业板忽悠进入的。 …… [阅读全文] | |
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桂浩明：都是趋势投资惹的祸2007年的“5·30”暴跌,广大投资者印象深刻。那次因为印花税的意外调高,股指在短期内暴跌21.45%,堪称“股灾”。而这次,基本面没有什么大的变化,至多是货币政策执行力度上出现了“动态微调”,结果股市出现了20.61%的下跌。这种“股灾”的出现,实在是让人感到费解。有人说,这与今年流行趋势投资有关,仔细想想,颇有些道理。所谓的趋势投资,是指主要依据股市走势变化而进行的市场操作行为,说白了就是追涨杀跌。它与价值投资的最 大区别就在于,价值投资是根据股票的内在价值而进行的,并不太考虑当时的市场环境。而进行趋势投资时,一般并不考虑所投资股票的内在价值。即便是已经低估了,但因为市场趋势还是向下的,就会继续杀跌;反过来在市场趋势向上的时候,哪怕股票已经被高估了,也会找出很多理由来进一步持有。 对大多数人来说,要坚持进行价值投资,恐怕是比较难的。基金等机构投资者,虽然就是标榜进行价值投资的,但今年它们也遇到了困难。一方面,随着宏观经济出现向好的态势,股市上已经有一批资金力量开始进行操作,并且产生了财富效应。而另一方面,上市公司的业绩还没有明显的提高,对于相当一批股票来说,其股价并不显得便宜。在这种情况下,坚持价值投资理念的机构投资者就比较为难了。 于是人们看到,在今年很长一段时间中,机构投资者是游离于投资市场主流之外的,它们普遍采取了轻仓以对的操作手法。但是,随着股市的不断上涨,它们自身也面临越来越重的业绩压力,结果是不得不调整思路,成为趋势投资者。既然大家都看好股市,那么就不管企业现在价值如何,相信其未来会好,现在就可以买。结果,人们看到了股市在6、7月份所出现的快速上涨行情,用价值投资的角度是无法解释的,能够说的就是机构开始进行趋势投资了。 但好景不长,很快有关“动态微调”的说法在市场上流传,虽然理性地说这不可能改变中国经济运行的大趋势,但当这样的信息在某种场合得到集中放大,而且又与前一时期股市的过快上涨联系在了一起时,就必然会引发市场出现调整。如果这种调整力度又比较大,自然会对趋势投资者产生影响,使得他们开始担心市场运行的方向会不会改变,并且很可能会动摇他们的信心,导致从看多向看空转变。 从某种角度上来说,前一时期股市的加速上涨,与机构投资者奉行趋势投资的思路有关,而指数基金就是它们进行趋势投资的重要工具。而后来股市的超跌,也是与之有关的,即一些机构投资者已经不再对股市看好。但这次它们可能错了,因为实际上大趋势没有变,变的只是小趋势,或者是在大趋势中出现一个小插曲。 …… [阅读全文] | |
职场生涯最重要的8小时大四时，我和很多同学一样，打着“实习”的旗号进入一家咨询公司，希望能有“晋级”的机会。可我的美梦破产了。实习结束，回到学校，我不得不投身到找工作的大潮。8月的一天，我突然听说，这家公司发生了高层变动，一位合伙人带着自己的人马突然离开公司，一时间，办公室里接电话的人手都不够。本能告诉我：机会来了。我给部门经理打电话，表明自己的诚意，可能当时公司真的很困难吧，经理很快便同意了，“下周一吧，你来上班。“哇噻！我要去上班了！第一天上班，一定要给大家一个惊喜。周一早上8点半，我准时来到经理办公室报到。一推门，“孙老师，我来了。“以前实习的时候，我见谁都叫老师的。经理抬起头，皱着眉：“小宋啊，第一天，你就学习一下《员工手册》吧。“ …… [阅读全文] |
惰性，职业生涯的无形杀手惰性分为两种：一种是表面的惰性，如手懒得动，脚懒得抬，嘴懒得开；一种是隐形的惰性，也称为"积极的惰性"，如表面上忙得不得了，实际上眼睛懒得观察，脑子懒得思考。人性本惰！我们往往荣幸地两种惰性兼备。惰性，尤其是"积极的惰性"光顾我们时，就象"温水煮青蛙"一样，不知不觉中我们已经陷进去无法自拔了。笔者的一个大学同学2003年任某著名家电企业区域办事处经理，手下管着五个营销主管和一批终端销售代表，该区2002年销售额近5000万，2003年的任务是在上年度的基础上增加30%.然而由于市场多年来杀鸡取卵式的增长，经销商已经压了大量的库存，并且由于那年该企业是个费用调整年，各项促销费用大幅度减少：原先按区域销售额2%的促销费降为1%，并且该额度还要和上个月区域销售完成率直接挂钩。于是每月完成率总是低于80%，促销费用也就越来越少，形成了恶性循环。多年以来他们习惯于以大量的促销拉动市场，而现在这杯水车薪简直让人无所适从！面对业绩的重重压力，他急，总是 …… [阅读全文] |
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