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　　近期现货钢价跌幅趋缓，沪钢期货经过数日盘整后，周三、周四再次掉头向下，两个交易日累计下跌102元，一举跌破前期整理平台，且似乎还进行着继续探底的演绎。昨日螺纹钢期货在整个商品市场下跌背景下，主力合约0912早盘便低开至3881元，全天维持在3840元低位震荡，午后期价一度反弹至3856元，接着期价再次下挫，尾盘多头发力最终该合约报收3854元，跌幅为1.61%。线材主力0912合约下跌1.82%，报收于3720元。

　　期价远月大幅升水不正常

　　8月中旬以来，螺纹钢现货价格从4500元以上开始一波急促下跌，今年9月8日，上海、北京、广州三个地区钢材价格开始触底，价格自3500元左右小幅反弹，此后钢价基本是窄幅下跌。近期，现货市场Φ20mmHRB400螺纹钢价格，北方地区基本维持在3600元/吨左右，南方报价稍高。昨日上海地区该型号螺纹钢报价3490元，北京地区报价3700元，广州报价3940元，上海、广州均较上个交易日出现20元跌幅。

　　在钢材现货价格下跌的同时，国内螺纹钢期货也经历了单边下跌行情，从6月初接近5千元一路下跌至3900元，虽然近两个交易日期价破位下跌，但是价格仍然高达3800元，与现货市场主流报价3600元仍然存在差距。

　　除了期现价差较大外，期货远期合约也出现大幅升水。其中螺纹钢1006以后的各个合约期货价格均维持在4100元以上，与近月合约差价达到300元以上。长城期货分析师谢赵维表示，远月合约大幅升水是很不正常的现象。另外，近期虽然现货价格没有出现太过于剧烈的下跌，但是每天几十元的下跌，对期货市场的信心冲击也非常明显，期货市场难免会放大现货价格的跌幅。

　　产能过剩 库存偏高压制钢价

　　目前对钢价形成较大压制的还是其较高的库存量。一般情况而言，每年的2月～3月是国内钢材库存的峰值，今年的情况也相似。全国螺纹钢库存量自3月份430万吨高位逐渐回落，6月～7月份库存量下降至320万吨左右，已经低于350万吨的年度平均水平。

　　然而随着前期库存骤减，钢价大幅反弹，钢厂的产能迅速释放，当下游的消费速度赶不上钢厂增产的量时，库存积压卷土重来。近期，螺纹钢的库存量又从320万吨左右上升到410万吨左右。9月份后天气转凉，用钢需求有所回暖，库存量在近两周又出现了小幅下降，但是尽管如此，在庞大产能的背后目前的库存量仍然高出同期59%的水平。

　　10月份后，钢材又将进入消费淡季，下游需求对库存的消耗有限，高库存对钢价的压制作用还将存在，而要使得这一现象改变，还需各大钢厂大规模减产，不过减产对钢厂来说可能性并不大。广发期货分析师付阳表示，如果按照长协矿计价，钢厂的成本只有3000元，即使按照目前的主流成本3200元～3300元钢厂仍有很大的利润空间。因此对于减产而言，大型钢厂在政策作用下可能会有执行，但是对于数量众多的中小型钢厂，政策减产的执行力度就微乎其微。

　　中钢协顾问吴溪淳日前在中国钢铁贸易商大会上透露，今年四季度到明年将是我国钢铁业的困难时期，主要是明年钢铁产能将达到7.1亿吨，但国内外需求并没有相应提升。此外，分析师均对后期的钢价持悲观的态度，节前期价不排除还有200元的下跌空间，节后消费需求转淡，出口也不会很快有起色，行业的基本面没有任何新亮点，沪钢期货走出上升行情的可能性不大，盘整行情是其主基调。