一知情人士透露，中国银行全资附属的中银集团投资有限公司（下称中银投资）将与广东粤财控股集团合资成立股权投资基金管理公司，投向将以中小企业为主，首期募资30亿元人民币。

    注册香港的中银投资，一向以大额的股权投资、不动产和不良资产投资为主业，此次动作有些出人意外。不过，其一直颇为低调，虽成立20多年，在中国大陆亦有不少投资项目，却鲜为人知。

    投向广东

    上述知情人士表示，中银投资与粤财控股达成相关共识后，于9月中在广州签署相关框架协议。目前，有关方案已经递交发改委，正在走审批流程，相信年内可成立基金公司。

    双方初步方案是，首先成立基金管理公司，专责中小企股权投资，其后将进入认购募集资金阶段。在股权方面，粤财控股与中银投资的比重可能各占一半左右。

    不过，该人士认为，由于基金日后投向主要在广东省内，具体运作将依赖粤财控股，相信粤财控股日后将占据主导地位，股权安排可能是粤财控股持股55％，而中银投资在45％。

    该人士续称，新基金公司将以发展中后期的中小企业为主要投资对象，风险相对可控，收益率也较可观。

    撮就此次合作，刚刚升任中银投资董事长的田晓韧出力不少，田晓韧在2006年进入中银投资之前曾任中行广东省分行行长。

    中银投资2007年报显示，其资产规模为248亿，总利润却高达53亿，平均资产回报率为26.9％。值得关注的是，当期投资资金超过69％投往中国境内，较2006年增加5％。

    中行广东省分行一人士认为，此次中银投资对于股权投资基金是一种尝试，实际上，中小企的发展单纯依靠银行亦不现实，日后，随着股权融资、上市融资等渠道的发展，这方面市场容量只会越来越大。

    对于大型金融机构来说，股权投资的吸引力或不仅于此，更重要的是创业板和产权交易等投资出口的拓宽，令股权投资获益的空间骤然增大。此外，产权交易活跃的广东亦是股权投资基金考虑的因素之一。公开数据显示，2008年，仅南方产权交易中心一家的产权交易量即占全国的三分之一。

    9月23日，中央财经大学教授郭田勇表示，从成长性来看，中小企股权投资收益较大企业更高，如果上市，收益可达几十倍，即使产权交易，收益都可能数倍于投资。当然，前提是风险可控。

    前述知情人士认为，如基金管理公司获批，基金规模将会逐年放大。

    正名“股权投资基金”

    随着对中小企融资难的深入关注，越来越多人意识到，破解中小企业融资的关键在于多元化的融资渠道。

    股权投资基金未尝不是一种方向。

    中央财经大学教授郭田勇称，创业板开闸，对于投资基金来说是一次盛宴，但要防止金融资本对产业资本的过度盘剥。

    近日，德勤对中国私募基金市场未来12个月的投资前景进行调查，访问了30间内地大型私募基金公司，调查中认为投资回报如内部回报率（IRR）会增加的受访者占39％，而2008年同期仅10％；认为投资回报会跌的仅39％，2008年却达70％。另外，当中超61％的受访私募基金公司指，有信心其投资项目的估值将能在未来1年倍增，对比去年同期只有10％。

    不过，与众多新兴的行业一般，股权投资基金亦存在规范和监管的缺位。

    深圳国信证券一分析师认为，投资于成长期企业股权的股权投资基金，长期处于“水下”状态，甚至连名称都不统一，运作流程亦缺乏规范，不少地方可能存在灰色或不对等条款。

    年初，国务院关于今年经济体制改革工作的意见中明确提出，由国家发改委牵头，尽快出台股权管理基金的办法。当时，发改委金融司副司长曹文炼曾说：“这次用的是股权管理基金，而不是产业投资基金。因为经过过去一年行业达成的共识，股权投资基金更能够跟国际接轨，更能够真实反映这个事物的本质。”

    公开数据显示，到目前为止，在中国内地市场活跃的560多家股权投资基金中，无论数量和募集资金的情况，基本还是外资为主。

    不过，上述德勤的调查同时显示，在未来一年中，私募基金的交易会来自消费零售行业、医疗保健行业和能源行业。资金来源方面，50％受访者认为内地私募基金，将是未来12个月私募市场中最活跃的投资者，将会从外资私募中抢占更多市场。