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     五一节前夕，风险投资（VC）公司——永威投资的投资经理何永利接到一个来自美国芝加哥的国际长途电话。对方是一名华人，也是芝加哥大学的毕业生，他通过芝加哥大学校友找到永威投资。“他们有一个创业团队，专门做芯片设计，希望在中国找到投资。”何永利说，这也是他一周之内接到的第二个海外创业团队要在国内找投资的电话。

    无独有偶，金沙江创投董事总经理潘晓峰先生近来也碰到不少类似的情况。主动找上门的不仅有美国硅谷的华人，也有来自以色列的高科技创业团队，甚至还有法国的创业者。“最近接触一个来自法国的创业团队，他们的核心业务是开发游戏软件，并面向全球市场推广。”潘晓峰告诉记者，“当然，这些人中有单纯寻找投资的，也有人希望在找到投资的同时，将运营和管理转移到国内，或者是一开始就考虑在国内创业。”

    和金沙江创投、永威投资一样，越来越多的风险投资公司面临着来自海外创业者的垂询。在全球金融危机的大背景下，在中国经济率先复苏以及巨大的市场潜力下，以往是中国的高科技创业者，特别是互联网创业者到海外寻找投资，如今也渐渐出现海外的创业团队到中国市场来寻找投资。从海外留学生回国先创业再融资，到海外留学生先在海外创业，再回国找钱，然后把运营部门和管理部门转移到国内，或者是单纯地寻求风险投资，这些创业者的创业思路以及资本运作路径正在发生变化。

    法国团队中国融资

    美国金融危机降临，整个世界经济萧条，使得海外融资环境持续恶化，那些以往在美国创业、主打国际市场的企业，以前融资都是在美国进行，如今他们越来越将目光投向中国资本市场。

    从去年下半年开始，作为一家典型的专注于早期高科技创业投资的风投，金沙江创投董事总经理潘晓峰和他的团队开始接触到一些“特殊”的国外创业团队，有来自硅谷的华人，也有来自以色列的高科技企业，以及来自法国的创业团队，“他们创立的企业在海外，面对的主要市场也在海外，但却希望能在中国资本市场融资。”潘晓峰在接受本报记者专访时说：“在半年多的时间里，我们已经看了几十家类似的海外创业团队。”

    同样，以私募股权投资（PE）为主，也兼顾一些风险投资的优势资本也遇到了相同的情况。据优势资本董事总经理吴克忠介绍，从去年年初到现在，他们已经接触了大约80多个从国外到中国来融资的创业团队，其中多数创业者是从美国硅谷回来的华人。

    而另外一家风投——永威投资有限公司，因其在大中华区以及美国两大市场从事投资业务，并管理着近10亿美元的资金，所以接触到不同地域的融资者更多。永威投资北京分公司的一位人士，“以前就看过很多这样的项目，他们并非在中国创业，但却因为各种机缘找到我们寻求资金合作。美国金融危机爆发之后，这种情况就更多了。”

    在美国以及其他西方国家创业的企业，运营以及管理等各方面的成本都很高，需要不断的现金流支持，一旦资金出现问题，企业的生存就会受到威胁。潘晓峰向记者解释发生上述现象的主要原因，“从风险投资的角度看，中国市场比美国好多了，中国在国际上的地位正在发生变化，同时，中国市场的潜力逐渐受到关注，这种趋势愈发明显。”

    把业务重心转移到中国

    当然，对于这些希望在中国市场融资的海外创业者，除了那些面向全球市场的风险投资商，大多数投资人并未表现出特别的兴趣。

    “在市场越来越国际化的今天，那些在海外创业的企业，以前的资本运作和业务运营都在海外。如今如果他们只是到中国来寻找投资，而业务运营依旧在海外的话，那像我们这样的风险投资商就不能给予他们更多的帮助。”潘晓峰的解释很具有代表性，对于专注中国市场的风险投资商来说，要帮助在美国本土运营的创业者成长就是一件并不现实的事，因为他们的实力不在那里。“那样我们的价值就体现不出来了。对于创业者来说，风险投资商除了提供钱之外，最关键的是为企业提供其成长所需要的各种资源和支持。我们要在企业发展的各个阶段与企业一起成长。”

    在优势资本董事总经理吴克忠眼中，要投资海外创业者，办公室设在中国的风险投资商还面临诸多难题，比如去海外做尽职调查，海外项目的管理成本过高，等等。他说：“如果华人创业团队能回国来创业，而只是将研发部门放在美国，将会更吸引投资者的关注。”

    潘晓峰也对这种将市场重心转移到中国来的做法表示认可。“资金的供应少了，企业就会考虑改变做事情的方法。”潘晓峰说，“在市场不好的情况下，创业者会考虑通过结构重组，通过产业链整合，把成本降下来。而把产品开发、业务运营转移到中国来，也许是一条切实可行的路。”

    事实上，越来越多的有华人参与的海外创业企业，在一开始做的时候就想好了，以后要到中国发展。也有一些企业在考虑到投资以及整体市场运营之后，开始慢慢将企业的业务重心向中国市场转移。永威投资曾经在2007年投资了美国一家名为天奈科技（CNANO）的企业，这家专业研发生产纳米材料的企业后来出于看好中国市场和成本控制的考虑，去年将一部分运营部门搬回国内，落户北京亦庄。

    基金数量和规模处于低谷

    尽管创业者的热情不减，但无论是国际还是国内，风险投资商募集到的基金数量和规模与全球低迷的经济形势吻合，目前处于行业的相对低谷中。

    在全球经济危机影响下，国内外创投机构在募资和投资方面普遍采取谨慎的投资策略，2009年第一季度中国创投市场募资和投资双双大幅下滑，共有9家中外创投机构募集了10只基金，其中新增可投资于中国大陆的资金额仅为8.89亿美元，与上季度相比，新募集金数减少19只，新增资本量降低了36.9%.

    目前美国的风投数量大概是中国的3-4倍，约有三四千家，凯鹏华盈中国基金创始人及总裁合伙人汝林琪曾预测，“受全球金融危机的影响，在未来5年内，这个数字将比现在减少一半以上。在这样的大环境下，中国的VC也难以独善其身。”

    但萧条的市场中依旧有赢家，那些专注在科技领域的早期投资的风投这次更受到青睐。

    软银中国去年第三季度募集完成第三期基金，额度近3亿美元。软银中国总裁薛村禾先生告诉本报记者，“不久前，又有投资人希望加进来，因为是很好的投资人，所以我们又开了口子，增加了不到10%的金额。”至此，该期基金总额3.15亿美元，投资依旧面向广义IT、清洁能源、医疗、新材料、快速消费品等领域，投资阶段包括早期、成长期和后期。薛村禾说：“对整个风险投资来说，现在的确是比较困难的时期，募集资金并不那么容易。软银中国之所以能募集到资金，说明投资人和市场对我们的认可。”

    金沙江创投风险投资基金今年1月刚融完了第三期基金，总额3.83亿美元。在首笔投资网游企业爱柠檬网络技术有限公司后，将继续关注互联网、绿色能源等高增长领域。潘晓峰认为公司的专注——早期、科技、技术创新的特色，以及投资的节奏控制赢得了投资人的认可。在过去4年里，这家专注早期投资的风险投资已投资了两期基金，共2.8亿美元。

    蓝驰创投也在不久前结束其第四期基金的募集，金额2.5亿美元。据蓝驰创投的中国合伙人陈维广介绍，第四期基金将主要用于中国和美国的投资，目标仍是科技领域的早期投资，比如互联网、媒体、半导体等。

    中国市场的想象空间更大

    由于企业上市数量的减少，风险投资退出的道路显得愈发艰难。中国大部分VC和PE都放慢了投资脚步，包括红杉资本、赛富资本这些以往的明星企业。数据显示，今年一季度与上季度相比，获投企业数减少了79家，投资金额降低了61.0%.

    对大多数风投来说，2009年既不是个好的募集资金的年份，也不是个好的退出的年份，但却可能是个好的寻找目标并且投入的年份，因为企业的价钱相对较低。

    今年春节过后，很多风险投资人又开始忙碌起来。特别是对那些关注早期的高科技风投。

    “国内创业者的数量没有太多的变化，国外回来的也渐渐多起来，”戈壁资本的徐晨告诉记者：“本来我们做得就不快，现在依旧保持原来的速度，每个投资人每个月会收到100多份商业计划书，能看20-30个左右。最终公司一年投资6-8个项目。”同时，戈壁徐晨认为今年看项目的时间会更长一些，会更关注公司本身的一些东西。

    金沙江创投潘晓峰也认为现在应该多看，慢做。“今年要和去年保持相同的速度，一共要看1000多家企业，最终投资7到8个项目。一个项目至少要花3到6个月的时间，而这已经是非常快的速度了。”他承认去年有一阵子比较迷茫，所以大家都缓一下，是在进行策略调整，“因为大家都不太清楚，这场危机对企业有多大的影响，对基金本身有什么影响。但在今后两三个季度，我们会看到VC、PE的投资会越来越活跃。”

    以往的投资策略没有大的变化，所关注的领域也保持不变。潘晓峰分析说，“互联网对人们生活的影响才刚刚开始，投资的机会依旧非常多，比如无线互联网、电子商务、3G通信等领域。特别是那些有着技术和商业模式创新的企业。”

    同样，软银中国总裁薛村禾对国内市场依旧充满信心，“而相对于海外市场，中国市场的想象空间更大一些，也可能有更多的故事。”